Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zorganizuje publiczną dyskusję okrągłego stołu 17 września, aby omówić przygotowania do całodobowego handlu na amerykańskich rynkach akcji.
Podsumowanie
- SEC zorganizuje publiczne wrześniowe rozmowy na temat nocnego handlu akcjami, odporności, infrastruktury i zabezpieczeń inwestorów.
- Nasdaq i Cboe planują wydłużenie sesji w dni powszednie, pod warunkiem zatwierdzenia regulacyjnego i gotowości systemów.
- Model kryptowalut 24/7 kształtuje popyt, ale tokenizowane akcje pozostają oddzielone od akcji notowanych na giełdzie.
Zgodnie z oficjalnym ogłoszeniem SEC, spotkanie odbędzie się w siedzibie agencji w Waszyngtonie i będzie również transmitowane online.
Regulator poinformował, że dyskusje obejmą handel nocny, operacje rynkowe, odporność systemów i ochronę inwestorów. Przewodniczący SEC Paul Atkins powiedział: „Zmierzamy w kierunku nowego dnia – i nocy – na amerykańskich rynkach akcji”. Dodał, że ciągły handel może przybliżyć rynek amerykański do innych rynków, które już działają przez całą dobę.
SEC analizuje systemy potrzebne do dłuższych sesji handlowych
Akcje amerykańskie są już przedmiotem obrotu poza regularną sesją, która trwa od 9:30 do 16:00 czasu wschodniego. Kilka giełd i brokerów oferuje dostęp przed otwarciem, po zamknięciu lub w nocy. Jednak krajowy rynek akcji nie działa jako jeden połączony system przez prawie cały dzień powszedni.
Wydział Handlu i Rynków SEC stwierdził, że szerszy dostęp będzie wymagał zmian w infrastrukturze rynkowej. W uwagach na temat nocnego handlu akcjami dyrektor wydziału Jamie Selway wskazał dane rynkowe, rozliczenia, działania korporacyjne, raportowanie transakcji i ochronę inwestorów jako obszary wymagające koordynacji.
Dłuższe godziny handlu zależą również od skonsolidowanych systemów danych rynkowych. Systemy te zbierają ceny i informacje handlowe z giełd, a następnie dystrybuują je do brokerów i inwestorów. Jakikolwiek ruch w kierunku handlu 24-godzinnego wymagałby, aby te usługi działały przez dłuższy czas.
Firmy rozliczeniowe musiałyby również przetwarzać transakcje i zarządzać ryzykiem poza tradycyjnym dniem rynkowym. Tymczasem brokerzy musieliby monitorować zlecenia, utrzymywać systemy i wspierać klientów przez dłuższe okresy operacyjne.
Nasdaq, Cboe i LSE przygotowują wydłużone godziny handlu
Nasdaq współpracuje z amerykańskimi regulatorami nad planem oferowania handlu 24 godziny na dobę, pięć dni w tygodniu. Giełda zamierza wprowadzić ten harmonogram w drugiej połowie 2026 roku, pod warunkiem zatwierdzenia regulacyjnego i gotowości branży.
Według informacji Nasdaq o handlu po godzinach, firma spodziewa się, że globalni inwestorzy skorzystają z dostępu do amerykańskich akcji w swoich lokalnych godzinach dziennych. Nasdaq stwierdził, że każda ekspansja musi utrzymać płynność, przejrzystość, stabilność i równy dostęp do rynku.
Cboe Global Markets również przygotowuje prawie ciągły handel w dni powszednie na swojej giełdzie EDGX Equities Exchange. Zgodnie z proponowanym harmonogramem Cboe, handel rozpoczynałby się w niedzielę o 21:00 czasu wschodniego i trwał do piątku do 20:00. Codzienna godzinna przerwa pozwoliłaby giełdzie na wykonanie prac operacyjnych.
Cboe planuje udostępnić wszystkie akcje National Market System podczas wydłużonych sesji. Jednak propozycja wciąż zależy od zatwierdzenia przez SEC oraz przygotowań brokerów, firm rozliczeniowych i dostawców danych rynkowych.
Londyńska Giełda Papierów Wartościowych realizuje podobny plan poza USA. W swoim ogłoszeniu LSE 24 giełda poinformowała, że planuje wprowadzić oddzielne miejsce dla prawie ciągłego handlu w dni powszednie.
LSE spodziewa się rozpocząć testy klienckie przed końcem 2026 roku. Planuje uruchomić produkty notowane na giełdzie w tym miejscu w pierwszej połowie 2027 roku, pod warunkiem uzyskania zgody regulacyjnej. Główny rynek londyński zachowa swoje obecne godziny handlu.
Handel nocny rodzi pytania o płynność i odporność
Utrzymywanie rynków otwartych przez dłuższy czas wymaga więcej niż tylko wydłużenia godzin pracy giełdy. Animatorzy rynku muszą być gotowi do podawania cen kupna i sprzedaży podczas sesji nocnych. Niższa aktywność może zmniejszyć płynność i stworzyć większe różnice między najwyższą ceną kupna a najniższą ceną sprzedaży.
Okrągły stół SEC zbada również, jak giełdy i powiązane firmy reagują na awarie i problemy techniczne. Okresy konserwacji mogą się skrócić, gdy rynki zbliżą się do ciągłej pracy w dni powszednie.
Ochrona inwestorów pozostanie kolejną częścią dyskusji. Ceny mogą poruszać się gwałtowniej, gdy aktywnych jest mniej traderów. Inwestorzy mogą również otrzymywać różne ceny wykonania podczas sesji nocnych niż w regularnych godzinach rynkowych.
Ogłoszenie SEC nie ustanawia ostatecznej reguły ani wspólnej daty uruchomienia dla amerykańskich giełd. Zamiast tego agencja będzie zbierać komentarze od giełd, brokerów, inwestorów, firm rozliczeniowych i innych uczestników rynku.
SEC otworzyła publiczny plik komentarzy dla okrągłego stołu i opublikuje agendę oraz listę mówców przed 17 września.
Rynki kryptowalut kształtują popyt na handel całodobowy
Giełdy kryptowalut działają nieprzerwanie od lat, umożliwiając inwestorom handel w weekendy, święta państwowe i w nocy. Ten model przyczynił się do popytu na podobny dostęp do tradycyjnych aktywów.
Globalni inwestorzy mogą również chcieć handlować akcjami amerykańskimi w lokalnych godzinach pracy, zamiast czekać na otwarcie rynków w Nowym Jorku. Giełdy postrzegają wydłużone sesje jako sposób na przyciągnięcie tych inwestorów i konkurowanie z platformami kryptowalutowymi oraz alternatywnymi miejscami handlu.
Firmy kryptowalutowe rozszerzają również działalność na tokenizowane akcje. Jak wcześniej informowano, Binance wprowadziłobStocks z ciągłym handlem tokenizowanymi akcjami amerykańskimi.
Podobnie Franklin Templeton i Ondo uruchomili tokenizowane produkty inwestycyjne, do których uprawnieni użytkownicy spoza USA mogą uzyskać dostęp przez portfele kryptowalutowe przez całą dobę.
Jednak tokenizowane akcje nie są identyczne z akcjami notowanymi bezpośrednio na krajowej giełdzie papierów wartościowych. Ich struktury przechowywania, własności i umarzania mogą się różnić. Przewodnik crypto.news po tokenizowanych akcjach wyjaśnia, jak produkty kapitałowe oparte na blockchainie reprezentują lub śledzą tradycyjne akcje.
Wrześniowe spotkanie SEC skupi się na regulowanych amerykańskich rynkach akcji, a nie na zatwierdzaniu tokenizowanych produktów akcyjnych. Nasdaq, Cboe i inni operatorzy będą kontynuować przygotowania swoich systemów, podczas gdy regulator zbiera opinie publiczne na temat dostępu do rynku, odporności i zabezpieczeń inwestorów.
