Japoński rynek spotowych ETF-ów Bitcoin może zgromadzić 18,4 miliarda dolarów, czyli około 3 biliony jenów, do roku podatkowego 2028. Po niedawnych doniesieniach, że Japonia przygotowuje się do uruchomienia swoich pierwszych takich funduszy, świeża analiza XWIN szacuje, że ta ambitna prognoza nie jest przesadą, ale trzeźwą kalkulacją ekonomiczną.
Prognozowane 18,4 miliarda dolarów wydaje się ogromne. W rzeczywistości stanowi to skromne 0,13% z 14,6 biliona dolarów oszczędności japońskich gospodarstw domowych, z których znaczna część historycznie pozostawała nieaktywna na lokatach bankowych. W stosunku do wielkości japońskiego rynku funduszy inwestycyjnych, potencjalne napływy do ETF-ów Bitcoin wyniosłyby prawie pomijalny 1%.
Skąd pochodzi kapitał
Analitycy spodziewają się, że te miliardy pochodzić będą z trzech realnych źródeł.
Pierwszym są zwykli inwestorzy detaliczni. Zamiast korzystać ze skomplikowanych giełd kryptowalut, będą mogli kupować Bitcoina za pomocą znanych aplikacji inwestycyjnych i kont NISA z ulgą podatkową. Reforma podatkowa może stanowić kolejną silną zachętę: oczekuje się, że stawka podatku od dochodów z kryptowalut zostanie obniżona z karzących 55% do standardowych 20%.
Drugim źródłem jest konserwatywny kapitał instytucjonalny. Ze względu na niską korelację Bitcoina z dolarem amerykańskim, japońskie fundusze emerytalne zaczęły używać go jako zabezpieczenia przed inflacją. Na przykład Narodowy Fundusz Emerytalny Przedsiębiorstw w Okayamie już przeznaczył pierwszy 1% swoich aktywów na sektor kryptowalut.
Trzecim graczem są japońskie giganty finansowe. SBI Holdings zaproponowało już uruchomienie szeregu ETF-ów, w tym podwójnego funduszu opartego na Bitcoinie i XRP. SBI dąży do przyciągnięcia 5 bilionów jenów w zarządzanych aktywach w ciągu zaledwie trzech lat. Jeśli to tempo zostanie utrzymane, cel 18,4 miliarda dolarów dla całego rynku może zostać przekroczony na długo przed rokiem podatkowym 2028.
Główne wydarzenia, na które należy zwrócić uwagę w nadchodzących miesiącach, to formalne przyjęcie poprawek do ustawy o instrumentach finansowych i giełdach (FIEA) oraz pierwsze wnioski złożone przez emitentów do Agencji Usług Finansowych (FSA).
Gdy regulator da zielone światło, szybkość, z jaką japońskie ETF-y zgromadzą te miliardy, będzie bezpośrednio zależeć od dwóch czynników: czy brokerzy będą w stanie szybko zintegrować aktywa kryptowalutowe z aplikacjami używanymi przez inwestorów masowych oraz czy proponowana obniżka podatku do 20% uzyska ostateczną zgodę.
Jeśli Tokio nie ugrzęźnie w biurokracji, Azja może zyskać regulowane centrum kryptowalutowe zdolne do poważnej konkurencji z rynkiem amerykańskim.
