美國證券交易委員會將於9月17日舉行公開圓桌會議，討論美國股市24小時交易的準備工作。
摘要
- SEC將於9月舉辦公開會議，討論隔夜股票交易、韌性、基礎設施及投資者保護。
- 納斯達克和芝加哥期權交易所正計劃延長工作日交易時段，但需獲得監管批准並確保系統就緒。
- 加密貨幣的24/7模式正在塑造需求，但代幣化股票仍與交易所上市股票分離。
根據SEC的官方公告，會議將在華盛頓特區的機構總部舉行，並將在線直播。
監管機構表示，討論將涵蓋隔夜交易、市場運作、系統韌性及投資者保護。SEC主席保羅·阿特金斯表示：「我們正邁向美國股市的新一天——以及新夜晚。」他補充說，連續交易可能使美國市場更接近其他已經全天候運作的市場。
SEC審查延長交易時段所需的系統
美國股票已經在常規交易時段（東部時間上午9:30至下午4:00）之外進行交易。多家交易所和券商提供盤前、盤後或隔夜交易。然而，國家股票市場並未在幾乎整個工作日內作為一個連接系統運作。
SEC交易與市場部門表示，更廣泛的准入將需要對市場基礎設施進行變革。在關於隔夜股票交易的發言中，部門主任傑米·塞爾韋指出，市場數據、清算、公司行動、交易報告和投資者保護是需要協調的領域。
延長交易時段還依賴於整合市場數據系統。這些系統從交易所收集價格和交易資訊，然後分發給券商和投資者。任何邁向24小時交易的舉措都需要這些服務延長運作時間。
清算公司也需要在傳統市場日之外處理交易和管理風險。同時，券商必須在更長的運作時間內監控訂單、維護系統並支援客戶。
納斯達克、芝加哥期權交易所和倫敦證券交易所準備延長交易時段
納斯達克一直在與美國監管機構合作，計劃提供每週五天、每天24小時的交易。該交易所目標在2026年下半年推出該時間表，但需獲得監管批准並確保行業準備就緒。
根據納斯達克的延長交易時段資訊，該公司預計全球投資者將受益於在其當地白天時間內交易美國股票。納斯達克表示，任何擴張都必須維持流動性、透明度、穩定性和公平市場准入。
芝加哥期權交易所全球市場也在準備在其EDGX股票交易所進行近乎連續的工作日交易。根據Cboe的提議時間表，交易將於東部時間週日晚上9點開始，持續到週五晚上8點。每日一小時的休息時間將允許交易所完成運營工作。
Cboe計劃在延長交易時段內提供所有國家市場系統股票。然而，該提案仍取決於SEC的批准以及券商、清算公司和市場數據提供商的準備工作。
倫敦證券交易所正在美國以外推行類似計劃。在其LSE 24 公告中，該交易所表示計劃推出一個獨立的場所，用於近乎連續的週間交易。
倫敦證券交易所預計在2026年底前開始客戶測試。它計劃在2027年上半年在該場所推出交易所交易產品，但須經監管批准。主要倫敦市場將保留其目前的交易時間。
隔夜交易引發流動性和韌性問題
讓市場保持更長時間開放不僅涉及延長交易所營業時間。做市商必須願意在隔夜時段提供買入和賣出價格。較低的參與度可能減少流動性，並在最高買入價和最低賣出價之間造成更大價差。
SEC圓桌會議還將審查交易所及相關公司如何應對中斷和技術問題。隨著市場趨向近乎連續的週間運作，維護期可能變得更短。
投資者保護將繼續成為討論的一部分。當活躍交易者較少時，價格波動可能更劇烈。投資者在隔夜時段獲得的執行價格也可能與常規市場時段不同。
SEC的公告並未為美國交易所設定最終規則或統一的啟動日期。相反，該機構將收集來自交易所、經紀商、投資者、清算公司及其他市場參與者的意見。
SEC已為圓桌會議開設公開意見檔案，並將在9月17日前公佈議程和演講者名單。
加密市場塑造對全天候交易的需求
加密貨幣交易所已連續運作多年，允許投資者在週末、公共假期和隔夜時段進行交易。這種模式推動了對傳統資產類似訪問權限的需求。
全球投資者也可能希望在當地營業時間內交易美國股票，而不是等待紐約市場開盤。交易所將延長交易時段視為吸引這些投資者並與加密平台和替代交易場所競爭的方式。
加密公司也在擴展到代幣化股票。正如先前報導，幣安推出了bStocks，提供代幣化美國股票的連續交易。
同樣，富蘭克林坦伯頓和Ondo推出了代幣化投資產品，美國以外的合格用戶可以通過加密錢包全天候訪問。
然而，代幣化股票與直接在國家證券交易所交易的股票並不完全相同。它們的託管、所有權和贖回結構可能有所不同。crypto.news的代幣化股票指南解釋了基於區塊鏈的股權產品如何代表或追蹤傳統股票。
SEC的9月會議將專注於受監管的美國股票市場，而非批准代幣化股票產品。納斯達克、芝加哥期權交易所和其他運營商將繼續準備其系統，同時監管機構收集關於市場准入、韌性和投資者保護的公開意見。
