日本可能最早在2028年推出首檔比特幣交易所交易基金，監管機構正準備制定規則，允許投資信託和ETF直接持有加密資產。
摘要
- 日本可能在2028年前批准首檔比特幣ETF，隨著金融規則持續演進。
- 日本主要資產管理公司正在準備加密基金，而監管機構則致力於擴大ETF的准入。
- 散戶投資者可能推動需求，預計到2028年比特幣ETF流入資金將達到3兆日圓。
7月23日的《日經新聞》報導指出，金融廳計劃在立法者批准修正案將加密資產納入《金融商品交易法》框架後，修訂投資信託規則。這項變革使日本逐步將加密貨幣視為金融投資產品，而非主要作為支付資產進行監管。
與此同時，法律變更並不意味著比特幣ETF可以立即推出。日本仍需要詳細的規則以及對其投資信託框架的修改，基金經理才能提供以加密貨幣為主要投資目標的產品。
金融廳的文件證實，加密貨幣監管正從《支付服務法》轉移至《金融商品交易法》，並伴隨新的揭露和市場行為要求。
據crypto.news在7月15日報導，日本已通過立法，為國內加密ETF開闢了道路，儘管個別產品仍需監管批准。先前的報導指出，日本交易所集團正在考慮最早於2027年上市，而最新的《日經新聞》報導則指出2028年為可能的推出日期。
JPX執行長山道裕己先前表示，一旦法律框架到位且稅務處理明確，ETF「隨時可以推出」。
金融集團為比特幣ETF做準備
幾家日本大型金融公司正在研究產品，一旦監管機構完成規則制定，這些產品即可進入市場。正如先前報導，SBI證券和樂天證券正在透過其集團準備加密投資信託。野村、大和、SMBC相關公司以及Asset Management One也在研究可能的產品。
計劃中的市場可能不僅限於比特幣ETF。SBI全球資產管理公司已考慮專注於流動性加密資產（如比特幣和以太坊）的基金。與此同時，大阪交易所已討論在2028年推出比特幣期貨（如果現貨ETF合法化）。這些計劃顯示，傳統金融公司正在監管機構完成最終框架之前準備產品。
機構興趣也在上升。野村控股2026年的調查發現，79%考慮在未來三年內投資加密貨幣的受訪者計劃進行投資。其中，60%預計將配置2%至不到5%的投資組合。調查還發現，65%的人將加密資產視為分散投資的一種方式。
散戶投資者可能成為主要需求來源
日本的比特幣ETF市場可能與美國市場不同，在美國市場，機構投資者已成為現貨比特幣ETF的主要參與者。日本進行大規模加密配置的機構較少，而家庭仍將其大部分金融財富保留在現金和存款中。日本央行的數據顯示，現金和存款佔家庭金融資產的比例約為一半。
這種結構可能使個人投資者成為主要需求來源。7月23日的《日經新聞》報導估計，到2028財年，日本比特幣ETF可能吸引高達3兆日圓的資金。
日本金融廳（FSA）也報告了超過1400萬個國內加密貨幣帳戶，而約70%的帳戶持有人年收入低於700萬日圓。監管ETF可以讓投資者透過證券帳戶獲得比特幣曝險，而無需直接管理加密錢包。
同樣的零售焦點也體現在準備新產品的金融集團中。樂天計劃透過智慧型手機服務提供加密投資信託，而其他經紀商正在研究能夠融入個人客戶現有投資平台的產品。
養老金興趣為加密曝險增添另一條途徑
機構採用仍然有限，但一些日本養老金管理者已開始測試小額加密配置。岡山的國家企業養老金基金代表約1200家中小型企業，計劃在2026財年將其約1%的資產配置到加密相關基金。
該基金的投資管理執行董事Aiyu Kiguchi解釋了多元化策略，表示：「這是因為其價格波動與美元相關性低。」該基金管理約215億日圓，計劃透過主要海外對沖基金管理的基金獲得曝險，而非直接購買加密資產。
此舉也發生在更廣泛的投資者興趣增長之際。野村證券的調查發現，對加密作為多元化工具的需求更強，而金融公司繼續準備投資信託和可能的ETF。日本交易所集團也表示，資產管理公司對加密相關產品表現出興趣。
日本的下一步將取決於FSA完成其投資信託規則的速度以及交易所如何設定上市要求。目前，監管變化、資產管理公司的準備以及投資者興趣的增長已使該國更接近國內比特幣ETF市場。最新報導的時間表將首次推出定為最早2028年，散戶投資者可能提供大部分需求。
