Tether 面臨新的審查，除非這家穩定幣發行商在其合規窗口關閉前滿足《GENIUS 法案》的要求，否則 USDT 是否能在美國加密貨幣平台上繼續使用。
摘要
- 如果 Tether 未能在 2028 年合規截止日期前滿足《GENIUS 法案》的要求，其在美國的 USDT 可能面臨限制。
- 法律專家表示，外國穩定幣發行商仍有時間合規，儘管部分義務可能在法律生效後即開始。
- 在美國穩定幣規則仍在最終確定之際，Tether 持續擴展 USAT、企業支付和拉丁美洲投資。
根據 CoinDesk 報導，《GENIUS 法案》一週年之際，Tether 的監管路徑再次受到關注，該公司仍是市值最大的穩定幣發行商，而美國監管機構仍在制定全面實施該法律所需的規則。
總統唐納德·特朗普一年前簽署了《美國穩定幣指導與建立國家創新法案》（GENIUS 法案）。儘管該立法引入了三年的合規過渡期，但關於其部分截止日期如何適用於 Tether 的 USDT 等外國發行穩定幣的問題仍然存在。
雖然總部位於美國的 Circle 已開始與即將到來的框架保持一致，但 Tether 尚未公開詳細說明其計劃如何使 USDT 完全合規。報導還指出，Tether 在發布前未回應多次更新立場的請求。
去年七月，Tether 執行長 Paolo Ardoino 表示公司打算遵守《GENIUS 法案》。在白宮簽署法案後接受 CoinDesk 採訪時，Ardoino 表示：「Tether 將遵守《GENIUS 法案》」，並補充公司計劃推出一個專注於美國的獨立代幣，同時確保 USDT 滿足法律對外國發行商的要求。
合規時間表仍存疑問
即使距離法律一般過渡期於 2028 年 7 月到期還有兩年，律師們仍在爭論外國發行商是否享有與國內公司相同的寬限期。
Davis Polk 律師事務所律師 Justin Levine 為客戶提供穩定幣監管建議，他告訴 CoinDesk，一旦法律生效（預計在 1 月左右），外國發行商需要立即遵守允許當局凍結和扣押與非法活動相關資產的條款。然而，他表示與持續在美國交易所上市相關的額外要求可能會有更長的實施期。
Levine 表示：「《GENIUS 法案》生效後，外國發行商需要立即遵守扣押和凍結非法行為者持有的代幣的合法命令，但他們將有大約兩年的時間來準備額外要求，以便其代幣仍符合在美國中心化交易平台上市的資格。」
他補充說，其中一項未來義務——向貨幣監理署註冊——可能需要「重大努力」。
Levine 說：「所以他們確實有時間，只要他們遵守扣押和凍結命令。」
「但那些希望其代幣繼續在美國中心化平台交易並保持流動性的公司，現在就應該開始考慮，即使退市並非迫在眉睫。」
CoinDesk 還報導，Paul Hastings 律師事務所早前發布的法律解釋曾暗示外國發行商可能面臨不同的合規時間表。在該媒體要求澄清後，報導稱該解釋已從事務所網站上移除，而代表未立即回應評論請求。
貨幣監理署的進一步指引也留下了解釋空間。CoinDesk 表示，OCC 的一項提案包含一個腳註，指出 2028 年仍是一般合規截止日期，但指出外國發行商的某些要求在法律生效後即開始。這些早期義務似乎集中在配合涉及資產凍結和扣押的執法請求上，而更廣泛的要求將在之後跟進。
除了這些初步措施，外國發行人預計還需滿足額外條件，包括在美國貨幣監理署（OCC）註冊、在美國金融機構維持儲備金，以及在其母國監管下運作，且美國財政部認定該監管與美國監管框架相當。
儲備結構引發關注
CoinDesk 也指出 Tether 最新的儲備披露，稱 USDT 約四分之一的支撐資產仍投資於不符合《GENIUS 法案》儲備標準的資產。根據報告，這些資產包括比特幣持有量、貴金屬以及貸款敞口。
該法案要求合格的穩定幣必須由現金和短期美國國債等高流動性資產支持。
儘管監管問題持續存在，Tether 已推出 USAT，這是一種透過銀行合作夥伴 Anchorage Digital 發行的、以美國為重點的穩定幣，並考慮了美國合規標準。與 USDT 相比，該代幣的採用仍然相對有限。
Anchorage Digital 政策主管 Kevin Wysocki 告訴 CoinDesk，該公司預計機構採用將在法律截止日期之前進行。
「當安全港條款於 2028 年到期時，美國機構無法使用不合規的穩定幣，但我們預計市場不會等待，」Wysocki 表示。他補充說，Anchorage 預計機構將「在截止日期之前很早就轉向合規的、由銀行發行的數位美元。」
監管發展之際擴張持續
即使在美國合規討論持續進行的同時，Tether 已在多個市場擴大了其投資活動和企業支付策略。
本月早些時候，該公司領投了 Pact Labs 的 700 萬美元融資，以將 USAT 整合到薪資基礎設施中，服務於每年處理超過 11 兆美元的美國薪資市場。Tether 表示，該合作旨在讓雇主能夠使用區塊鏈支付軌道結算工資，而不是僅依賴傳統銀行系統。
在薪資領域之外，Tether 也加強了對企業財務運營的關注。現代汽車美國公司和現代汽車墨西哥公司最近使用 Avalanche 區塊鏈上的 USDT 完成了一筆跨境財務試點支付，透過 Axiym 提供的基礎設施在約七分鐘內結算了 20,000 美元的轉帳，而現代信用卡公司負責該交易的合規和運營框架。
拉丁美洲仍然是另一個優先事項。近幾週，Tether 向巴西交易所 Mercado Bitcoin 投資了 2000 萬美元，並向阿根廷數位銀行 Ualá 投資了 2000 萬美元，作為其最新一輪融資的一部分。該公司此前還領投了阿根廷加密平台 Belo 的 1400 萬美元投資，以在該地區擴展加密支付產品和金融服務。
與此同時，玻利維亞正在評估一項提案，該提案將在其支付系統的部分領域中承認 USDT 與玻利維亞諾和美元並行。當地報告指出，Banco Unión 和 Banco FIE 已經提供與 USDT 相關的服務，儘管當局尚未公布最終的法律框架。
儘管有這些國際擴張努力，美國境內的監管情況仍未完成。聯邦機構尚未最終確定《GENIUS 法案》要求的實施規則，使得穩定幣發行人在第一個合規義務臨近之際仍缺乏完整的監管框架可遵循。
報告引述諮詢公司 FS Vector 的管理負責人 Trevor Tanifum 表示，一些風險承受能力較低的交易平台可能會選擇提前下架不合規的穩定幣，而擁有更強法律資源的大型交易所可能會繼續支持它們，直到監管機構提供明確指導。
「我認為，這幾乎是每次重大加密貨幣障礙時發生的情況，」Tanifum 說。「這些平台仍然依賴大量交易量和來自非美國發行人的流動性，所以我認為它們不會輕易放棄這些交易量。」
與此同時，加密貨幣行業的大部分政策焦點已轉向擬議的《CLARITY 法案》，立法者仍在國會辯論該法案。如果該法案獲得通過，可能會修改《GENIUS 框架》的部分內容，為 Tether、Circle 和其他穩定幣發行人在未來幾個月準備接受聯邦監管時增加另一層不確定性。
