Tether 面临新的审查，即除非该稳定币发行方在其合规窗口关闭前满足 GENIUS 法案的要求，否则 USDT 是否仍可在美国加密平台上使用。
摘要
- 如果 Tether 未能在 2028 年合规截止日期前满足 GENIUS 法案的要求，其 USDT 在美国可能面临限制。
- 法律专家表示，外国稳定币发行方仍有时间合规，尽管部分义务可能在法律生效后即开始。
- 在美国稳定币规则仍在最终确定之际，Tether 继续扩展 USAT、企业支付和拉丁美洲投资。
据 CoinDesk 报道，GENIUS 法案一周年之际，Tether 的监管路径再次受到关注，该公司仍是市值最大的稳定币发行方，而美国监管机构仍在制定全面实施该法律所需的规则。
唐纳德·特朗普总统一年前签署了《美国稳定币指导与建立国家创新法案》（GENIUS 法案）。尽管该立法引入了三年的过渡期以进行合规，但关于其部分截止日期如何适用于 Tether 的 USDT 等外国发行的稳定币，仍存在疑问。
虽然总部位于美国的 Circle 已开始调整以适应即将到来的框架，但 Tether 尚未公开详细说明其计划如何使 USDT 完全合规。报道还指出，在发布前，Tether 未回应多次关于其最新立场的请求。
去年七月，Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 表示公司打算遵守 GENIUS 法案。在白宫签署法案后接受 CoinDesk 采访时，Ardoino 表示：“Tether 将遵守 GENIUS 法案，”并补充说公司计划推出一个独立的面向美国的代币，同时确保 USDT 满足法律对外国发行方的要求。
合规时间表仍存疑问
即使距离法律一般过渡期于 2028 年 7 月到期还有两年时间，律师们仍在争论外国发行方是否享有与国内公司相同的宽限期。
Davis Polk 律师事务所的律师 Justin Levine 就稳定币监管为客户提供建议，他告诉 CoinDesk，一旦法律生效（预计在 1 月左右），外国发行方需要立即遵守允许当局冻结和扣押与非法活动相关资产的条款。然而，他表示，与持续在美国交易所上市相关的额外要求可能会有更长的实施期。
“在 GENIUS 法案生效后，外国发行方需要立即遵守合法命令，扣押和冻结非法行为者持有的代币，但他们将有大约两年的时间来准备额外要求，以便其代币仍可在美国中心化交易平台上上市，”Levine 说。
他补充说，其中一项未来义务——向货币监理署注册——可能需要“重大努力”。
“所以他们确实有时间，只要他们遵守扣押和冻结命令，”Levine 说。
“但那些希望其代币继续在美国中心化平台上交易并保持流动性的人，现在仍应考虑这一点，即使他们不会立即被下架。”
CoinDesk 还报道称，Paul Hastings 律师事务所早前发布的一份法律解释曾暗示外国发行方可能面临不同的合规时间表。在寻求澄清后，该解释被从该事务所的网站上删除，而代表未立即回应置评请求。
货币监理署的进一步指导也留下了解释空间。CoinDesk 称，OCC 的一项提案包含一个脚注，指出 2028 年仍是一般合规截止日期，但指出外国发行方的某些要求在法律生效后即开始。这些早期义务似乎集中在配合涉及资产冻结和扣押的执法请求上，而更广泛的要求将在之后跟进。
除了这些初步措施外，外国发行人预计还需满足额外条件，包括在美国货币监理署注册、在美国金融机构维持准备金，以及接受美国财政部认定与美国监管框架相当的本国监管。
储备结构引发关注
CoinDesk还指出，Tether最新的储备披露显示，约四分之一的USDT支持资产仍投资于不符合GENIUS法案储备标准的资产。报告称，这些资产包括比特币持仓、贵金属和贷款敞口。
该法案要求符合条件的稳定币必须由现金和短期美国国债等高流动性资产支持。
尽管监管问题持续存在，Tether已推出USAT，这是一种通过银行合作伙伴Anchorage Digital发行的、面向美国市场的稳定币，并考虑了美国合规标准。与USDT相比，该代币的采用仍然相对有限。
Anchorage Digital政策主管Kevin Wysocki告诉CoinDesk，该公司预计机构采用将早于法律截止日期。
“当2028年安全港到期时，美国机构将无法使用不合规的稳定币，但我们预计市场不会等待，”Wysocki说。他补充说，Anchorage预计机构将“在截止日期之前很久就转向合规的、银行发行的数字美元。”
监管发展之际扩张持续
即使在美国合规讨论持续进行的同时，Tether也在多个市场扩大了其投资活动和企业支付策略。
本月早些时候，该公司领投了Pact Labs的700万美元融资，将USAT整合到服务于美国薪资市场的薪资基础设施中，该市场每年处理超过11万亿美元。Tether表示，该合作伙伴关系旨在让雇主能够使用区块链支付轨道结算工资，而不是仅仅依赖传统银行系统。
在薪资之外，Tether还加强了对企业财资运营的关注。现代汽车美国公司和现代汽车墨西哥公司最近使用USDT通过Avalanche区块链完成了一笔跨境财资支付试点，通过Axiym提供的基础设施在约七分钟内结算了2万美元的转账，而现代信用卡公司负责该交易的合规和运营框架。
拉丁美洲仍然是另一个优先事项。最近几周，Tether向巴西交易所Mercado Bitcoin投资了2000万美元，并向阿根廷数字银行Ualá投资了2000万美元，作为其最新融资轮的一部分。该公司此前还领投了阿根廷加密平台Belo的1400万美元投资，以扩大该地区的加密支付产品和金融服务。
与此同时，玻利维亚正在评估一项提案，该提案将承认USDT与玻利维亚诺和美元在其支付系统的部分领域内并存。当地报告显示，Banco Unión和Banco FIE已经提供与USDT相关的服务，尽管当局尚未公布最终的法律框架。
尽管有这些国际扩张努力，美国国内的监管图景仍未完成。联邦机构尚未最终确定GENIUS法案要求的实施规则，使得稳定币发行人在首个合规义务临近之际仍缺乏完整的监管框架可循。
报告援引咨询公司FS Vector的管理负责人Trevor Tanifum的话称，一些风险承受能力较低的交易平台可能会选择提前下架不合规的稳定币，而拥有更强法律资源的大型交易所可能会继续支持它们，直到监管机构提供明确的指导。
“我认为，这几乎是在每个重大加密货币障碍中发生的事情，”Tanifum说。“这些平台仍然依赖大量的交易量、来自非美国发行人的流动性，所以我认为它们不会轻易放弃这些交易量。”
与此同时，加密行业的许多政策焦点已转向拟议的CLARITY法案，立法者继续在国会辩论该法案。如果该法案获得通过，可能会修改GENIUS框架的部分内容，为Tether、Circle和其他稳定币发行人在未来几个月准备接受联邦监管时增加另一层不确定性。
