Комиссия по ценным бумагам и биржам США проведет публичный круглый стол 17 сентября для обсуждения подготовки к круглосуточной торговле на фондовых рынках США.
Резюме
- SEC проведет публичные сентябрьские обсуждения ночной торговли акциями, устойчивости, инфраструктуры и защиты инвесторов.
- Nasdaq и Cboe нацелены на продление сессий в будние дни, при условии одобрения регулирующих органов и готовности систем.
- Криптовалютная модель 24/7 формирует спрос, но токенизированные акции остаются отдельными от биржевых акций.
Согласно официальному заявлению SEC, встреча пройдет в штаб-квартире агентства в Вашингтоне, округ Колумбия, и будет также транслироваться онлайн.
Регулятор заявил, что обсуждения охватят ночную торговлю, рыночные операции, устойчивость систем и защиту инвесторов. Председатель SEC Пол Аткинс сказал: «Мы движемся к новому дню – и ночи – на фондовых рынках США». Он добавил, что непрерывная торговля может приблизить рынок США к другим рынкам, которые уже работают круглосуточно.
SEC изучает системы, необходимые для более длительных торговых сессий
Акции США уже торгуются за пределами основной сессии, которая проходит с 9:30 до 16:00 по восточному времени. Несколько бирж и брокеров предлагают доступ к предрыночной, послепродажной или ночной торговле. Однако национальный фондовый рынок не работает как единая связанная система почти всю рабочую неделю.
Отдел торговли и рынков SEC заявил, что более широкий доступ потребует изменений в рыночной инфраструктуре. В выступлении о ночной торговле акциями директор отдела Джейми Селвей определил рыночные данные, клиринг, корпоративные действия, отчетность по сделкам и защиту инвесторов как области, требующие координации.
Более длительные часы торгов также зависят от консолидированных систем рыночных данных. Эти системы собирают цены и торговую информацию с бирж, прежде чем распространять их среди брокеров и инвесторов. Любой шаг к круглосуточной торговле потребует, чтобы эти услуги работали в течение более длительного времени.
Клиринговым фирмам также потребуется обрабатывать транзакции и управлять рисками за пределами традиционного торгового дня. Между тем, брокерам придется отслеживать заказы, поддерживать системы и обслуживать клиентов в течение более длительных периодов работы.
Nasdaq, Cboe и LSE готовят продленные часы торгов
Nasdaq работает с регулирующими органами США над планом предложения торговли 24 часа в сутки, пять дней в неделю. Биржа намерена ввести этот график во второй половине 2026 года, при условии одобрения регулирующих органов и готовности отрасли.
Согласно информации Nasdaq о продленных часах торгов, компания ожидает, что глобальные инвесторы выиграют от доступа к акциям США в местное дневное время. Nasdaq заявила, что любое расширение должно поддерживать ликвидность, прозрачность, стабильность и справедливый рыночный доступ.
Cboe Global Markets также готовит почти непрерывную торговлю в будние дни на своей бирже EDGX Equities Exchange. Согласно предлагаемому графику Cboe, торговля будет начинаться в 21:00 по восточному времени в воскресенье и продолжаться до 20:00 в пятницу. Ежедневный часовой перерыв позволит бирже завершить операционную работу.
Cboe планирует сделать все акции Национальной рыночной системы доступными во время продленных сессий. Однако предложение все еще зависит от одобрения SEC и подготовки брокеров, клиринговых фирм и поставщиков рыночных данных.
Лондонская фондовая биржа реализует аналогичный план за пределами США. В своем объявлении LSE 24 биржа заявила, что планирует ввести отдельную площадку для почти непрерывных торгов в будние дни.
LSE ожидает начать тестирование с клиентами до конца 2026 года. Она планирует запустить биржевые продукты на этой площадке в первой половине 2027 года при условии одобрения регулирующих органов. Основной лондонский рынок сохранит свои текущие часы торгов.
Ночные торги поднимают вопросы ликвидности и устойчивости
Поддержание работы рынков в течение более длительных периодов включает не только продление часов работы биржи. Маркет-мейкеры должны быть готовы предоставлять цены покупки и продажи во время ночных сессий. Более низкое участие может снизить ликвидность и создать более широкие спреды между самой высокой ценой покупки и самой низкой ценой продажи.
Круглый стол SEC также рассмотрит, как биржи и связанные с ними фирмы реагируют на сбои и технические проблемы. Периоды технического обслуживания могут стать короче по мере приближения рынков к непрерывной работе в будние дни.
Защита инвесторов останется еще одной частью обсуждения. Цены могут двигаться более резко, когда активных трейдеров меньше. Инвесторы также могут получать разные цены исполнения во время ночных сессий по сравнению с обычными рыночными часами.
Объявление SEC не устанавливает окончательного правила или единой даты запуска для американских бирж. Вместо этого агентство будет собирать комментарии от бирж, брокеров, инвесторов, клиринговых фирм и других участников рынка.
SEC открыла публичный файл комментариев для круглого стола и опубликует повестку дня и список докладчиков до 17 сентября.
Крипторынки формируют спрос на круглосуточные торги
Криптовалютные биржи работают непрерывно в течение многих лет, позволяя инвесторам торговать в выходные, праздничные дни и в ночное время. Эта модель способствовала спросу на аналогичный доступ к традиционным активам.
Глобальные инвесторы также могут захотеть торговать американскими акциями в часы местного бизнеса, а не ждать открытия рынков в Нью-Йорке. Биржи рассматривают расширенные сессии как способ привлечь этих инвесторов и конкурировать с криптоплатформами и альтернативными торговыми площадками.
Криптокомпании также расширяются в токенизированные акции. Как сообщалось ранее, Binance представилала bStocks с непрерывной торговлей токенизированными американскими акциями.
Аналогично, Franklin Templeton и Ondo запустили токенизированные инвестиционные продукты, к которым подходящие пользователи за пределами США могут получить доступ через криптокошельки круглосуточно.
Однако токенизированные акции не идентичны акциям, торгуемым напрямую на национальной фондовой бирже. Их структуры хранения, владения и погашения могут различаться. Руководство crypto.news по токенизированным акциям объясняет, как продукты на основе блокчейна представляют или отслеживают традиционные акции.
Сентябрьское заседание SEC будет сосредоточено на регулируемых американских рынках акций, а не на одобрении продуктов токенизированных акций. Nasdaq, Cboe и другие операторы продолжат подготовку своих систем, пока регулятор собирает общественное мнение по вопросам доступа к рынку, устойчивости и защиты инвесторов.
