Рынок спотовых биткоин-ETF в Японии может накопить 18,4 миллиарда долларов, или около 3 триллионов иен, к 2028 финансовому году. После недавних сообщений о том, что Япония готовится запустить свои первые такие фонды, свежий анализ XWIN показывает, что этот амбициозный прогноз не является преувеличением, а трезвым экономическим расчетом.
Прогнозируемые 18,4 миллиарда долларов кажутся огромными только на первый взгляд. В действительности это составляет скромные 0,13% от 14,6 триллиона долларов сбережений японских домохозяйств, значительная часть которых исторически оставалась бездействующей на банковских депозитах. По сравнению с размером японского рынка инвестиционных фондов акций, потенциальный приток средств в биткоин-ETF составит почти незначительный 1%.
Откуда поступает капитал
Аналитики ожидают, что эти миллиарды поступят из трех реальных источников.
Первый — обычные розничные инвесторы. Вместо работы со сложными криптобиржами они смогут покупать биткоин через знакомые инвестиционные приложения и счета NISA с налоговыми льготами. Налоговая реформа может стать еще одним мощным стимулом: ожидается, что ставка налога на доходы от криптовалют будет снижена с карательных 55% до стандартных 20%.
Второй источник — консервативный институциональный капитал. Из-за низкой корреляции биткоина с долларом США японские пенсионные фонды начали использовать его как хедж против инфляции. Например, Национальный фонд корпоративных пенсий в Окаяме уже выделил первый 1% своих активов на криптосектор.
Третий игрок — японские внутренние финансовые гиганты. SBI Holdings уже предложила запустить ряд ETF, включая двойной фонд на основе биткоина и XRP. SBI стремится привлечь 5 триллионов иен в управляемые активы всего за три года. Если этот темп сохранится, цель в 18,4 миллиарда долларов для всего рынка может быть превышена задолго до 2028 финансового года.
Основные события, за которыми стоит следить в ближайшие месяцы, — это официальное принятие поправок к Закону о финансовых инструментах и биржах (FIEA) и первые заявки, поданные эмитентами в Агентство финансовых услуг (FSA).
Как только регулятор даст зеленый свет, скорость, с которой японские ETF накопят эти миллиарды, будет напрямую зависеть от двух факторов: смогут ли брокеры быстро интегрировать криптоактивы в приложения, используемые массовыми инвесторами, и получит ли окончательное одобрение предложенное снижение налога до 20%.
Если Токио не увязнет в бюрократии, Азия может получить регулируемый криптохаб, способный серьезно конкурировать с рынком США.
