ЕЦБ предупреждает: стейблкоины могут вытеснить банковские депозиты — что это значит

Европейские банки проигрывают платежную войну поэтапно. Сначала появились мобильные приложения, которые забрали их комиссии и данные о транзакциях, затем цифровые платежи и стартапы взяли еще больше контроля. Теперь ЕЦБ предупреждает, что стейблкоины могут забрать то, что действительно больно: их депозиты.

Пьеро Чиполлоне, член исполнительного совета Европейского центрального банка, передал это сообщение в пятницу на банковской конференции в Риме и представил цифровой евро как структурный ответ.

«Даже традиционные платежи по дебетовым картам становятся менее популярными. Фактически, мобильные платежи растут, и они уже превышают одну из десяти транзакций в точках продаж в Ирландии, Нидерландах и Финляндии», — сказал он.

«Когда их клиенты используют мобильные платежи, банки обычно платят более высокие комиссии, чем те, что связаны с дебетовыми картами, и часто не получают никакой информации о платеже, поэтому они теряют как комиссии, так и данные», — добавил Чиполлоне. «Если использование стейблкоинов в будущем увеличится, банки также потеряют розничные депозиты».

Он обращался к руководителям итальянских кооперативных банков, у которых есть свои причины для беспокойства: половина отделений итальянских кооперативных банков обслуживают города с населением менее 10 000 человек, где потеря платежных данных может опустошить местный кредитный бизнес.

Стейблкоины добавляют новый слой к этой проблеме. Это частные криптотокены, привязанные 1:1 к фиатной валюте — почти всегда к доллару — которые позволяют пользователям хранить и перемещать деньги полностью вне банковской системы. Думайте о них как о цифровом долларе, который вы храните в приложении, а не на банковском счете. Даже финтех-компании, такие как PayPal, Stripe и другие, так или иначе полагаются на традиционную банковскую систему.

Глобальный рынок стейблкоинов составляет примерно 300 миллиардов долларов, согласно данным DefiLlama, и почти полностью номинирован в долларах.

Чиполлоне обеспокоен тем, что массовое внедрение стейблкоинов может сделать наличные депозиты неактуальными. Мобильные платежи стоят банкам комиссий и данных; стейблкоины могут стоить им депозитной базы, на которую они полагаются для выдачи кредитов.

Депозиты — это не просто цифры в бухгалтерской книге. Это сырье, которое банки используют для предоставления кредитов предприятиям и покупателям жилья. Меньше депозитов означает меньше кредитования — и для небольших кооперативных банков с тонкой маржой и локальной клиентской базой это экзистенциальная проблема, а не проблема в электронной таблице.

Предлагаемое ЕЦБ решение — иронично — цифровой евро: выпущенная правительством электронная форма наличных, распространяемая через коммерческие банки, а не вместо них. В текущей конструкции банки ведут счета клиентов, получают межбанковские комиссии и сохраняют данные о транзакциях. ЕЦБ уже назвал 36 платежных провайдеров, включая Deutsche Bank, UniCredit и Revolut, для 12-месячного пилотного проекта, который начнется во второй половине 2027 года.

Очевидное возражение заключается в том, что безрисковый, поддерживаемый правительством цифровой кошелек может так же уверенно высасывать депозиты, как и стейблкоин. У ЕЦБ есть предохранители: цифровой евро не будет приносить проценты, что устраняет стимул хранить в нем крупные суммы, а лимиты хранения ограничат, сколько каждый может держать на счете цифрового евро. Собственный анализ финансовой стабильности банка показал, что конструкция не представляет существенного риска для ликвидности банков.

Критики не до конца убеждены, и неоднократные предупреждения ЕЦБ о стейблкоинах заметно не замедлили рынок. Но законодательная машина уже движется.

По словам Чиполлоне, переговоры о цифровом евро уже ведутся после одобрения 9 июля, а первое заседание состоялось четыре дня спустя. Законодатели нацелены на сделку к концу 2026 года. Первый выпуск ожидается в 2029 году.