CoinShares wkroczył na europejski rynek funduszy UCITS o wartości 26,3 biliona euro, uruchamiając regulowany ETF wydobywczy Bitcoin, otwierając swoje strategie dotyczące aktywów cyfrowych dla inwestorów instytucjonalnych, których mandaty wcześniej ograniczały dostęp do jego produktów.
Podsumowanie
- CoinShares uruchomił platformę UCITS z ETF-em wydobywczym Bitcoin notowanym na Deutsche Börse Xetra.
- Nowa struktura otwiera dostęp dla funduszy emerytalnych, ubezpieczycieli i banków prywatnych, ograniczonych przez istniejące mandaty inwestycyjne.
- CoinShares poinformował, że planuje wykorzystać platformę UCITS do uruchomienia większej liczby regulowanych funduszy inwestycyjnych w aktywa cyfrowe.
Firma inwestycyjna w aktywa cyfrowe CoinShares ogłosiła we wtorek, że uruchomiła platformę UCITS wraz z debiutem CoinShares Bitcoin Mining UCITS ETF, co pozwala firmie oferować regulowane fundusze inwestycyjne w ramach jednej z najczęściej używanych struktur funduszy w Europie.
Pierwszy produkt w ramach platformy, CoinShares Bitcoin Mining UCITS ETF, rozpoczął handel na Deutsche Börse Xetra we wtorek. Firma poinformowała, że uruchomienie ma na celu udostępnienie jej strategii inwestycyjnych inwestorom instytucjonalnym w całej Europie, w tym funduszom emerytalnym, firmom ubezpieczeniowym i bankom prywatnym, które zazwyczaj inwestują za pośrednictwem instrumentów zgodnych z UCITS.
Dla CoinShares zmiana ta polega mniej na wprowadzeniu nowej strategii inwestycyjnej, a bardziej na usunięciu bariery strukturalnej, która ograniczała dostęp do istniejących. Firma poinformowała, że wiele mandatów instytucjonalnych zabrania inwestycji w papiery dłużne, w tym produkty notowane na giełdzie zabezpieczone fizycznymi aktywami cyfrowymi, uniemożliwiając dużej grupie inwestorów alokację kapitału pomimo rosnącego zainteresowania tym sektorem.
Korzystając z ram UCITS, CoinShares stwierdził, że ci inwestorzy mogą teraz uzyskać dostęp do regulowanych produktów inwestycyjnych w aktywa cyfrowe za pośrednictwem struktury już zaakceptowanej w ramach ich wewnętrznych zasad inwestycyjnych.
„To nie jest po prostu uruchomienie kolejnego produktu inwestycyjnego. Oznacza to nasze wejście na rynek UCITS z platformą, która pozwala nam rozwijać i uruchamiać regulowane fundusze inwestycyjne w ramach jednego z najbardziej uznanych na świecie systemów funduszy” – powiedział współzałożyciel, prezes i dyrektor generalny CoinShares, Jean-Marie Mognetti.
Firma dodała, że platforma działa w dużej mierze na stałej bazie kosztowej i jest zaprojektowana tak, aby generować dźwignię operacyjną w miarę wprowadzania dodatkowych funduszy. Stwierdzono również, że struktura UCITS będzie wspierać przyszłe uruchomienia obejmujące zarówno produkty aktywów cyfrowych, jak i tematyczne strategie inwestycyjne.
Platforma celuje w regulowany kapitał instytucjonalny
UCITS, skrót od Undertakings for the Collective Investment in Transferable Securities, to europejskie ramy regulacyjne regulujące fundusze inwestycyjne, które mogą być sprzedawane w państwach członkowskich. Ponieważ wielu inwestorów instytucjonalnych już alokuje kapitał za pośrednictwem funduszy UCITS, struktura ta stała się jednym ze standardowych formatów transgranicznych produktów inwestycyjnych w regionie.
CoinShares poinformował, że przyjęcie tych ram pozwala mu dotrzeć do inwestorów, którzy wcześniej nie mogli uczestniczyć z powodu ograniczeń mandatowych, a nie braku zainteresowania aktywami cyfrowymi.
Najnowszy raport roczny firmy wskazuje również na okres ekspansji finansowej. CoinShares wygenerował ponad 165,7 miliona dolarów przychodu w 2025 roku, pierwszym pełnym roku po notowaniu w Stanach Zjednoczonych na początku tego roku. Akcje spółki notowanej na Nasdaq zamknęły się w poniedziałek 2,1% niżej na poziomie 4,11 dolara przed ogłoszeniem.
Na tym tle platforma UCITS zapewnia CoinShares regulowane ramy, które są zgodne z istniejącymi mandatami inwestycyjnymi, zamiast wymagać od instytucji modyfikacji wewnętrznych polityk przed uzyskaniem ekspozycji na strategie dotyczące aktywów cyfrowych.
Firma poinformowała, że zamierza budować na tych podstawach, wprowadzając z czasem dodatkowe regulowane fundusze, w miarę jak instytucjonalny popyt na produkty inwestycyjne w aktywa cyfrowe będzie się rozwijać.
Uruchomienie następuje również po kilku inicjatywach CoinShares mających na celu pogłębienie obecności na rynkach instytucjonalnych poza giełdowymi produktami kryptowalutowymi.
Na początku tego roku firma opublikowała badania pokazujące, że wielu tradycyjnych zarządzających majątkiem wciąż ma trudności z włączeniem ekspozycji klientów na aktywa cyfrowe do zarządzania portfelem z powodu wewnętrznych zasad zgodności.
Ankieta z czerwca przeprowadzona przez CoinShares wśród 261 specjalistów ds. zarządzania majątkiem w Europie wykazała, że 52% brytyjskich doradców finansowych stwierdziło, że większość posiadanych przez ich klientów kryptowalut pozostaje poza ich zasięgiem wzroku. We Francji, Niemczech, Włoszech i Szwajcarii odsetek ten spadł do 25%.
To samo badanie wykazało, że 61% respondentów pracowało w firmach, które albo ograniczały aktywa cyfrowe, albo nie miały formalnej polityki nimi zarządzającej.
W tamtym czasie Mognetti argumentował, że wewnętrzne polityki firm, a nie wiedza doradców czy popyt klientów, stały się główną przeszkodą. Według niego wielu doradców nie może uwzględniać posiadanych kryptowalut przy zarządzaniu portfelami, ponieważ zasady firmowe uniemożliwiają im omawianie lub nadzorowanie tych aktywów, pozostawiając ich bez pełnego obrazu majątku klienta.
CoinShares stwierdził, że takie ograniczenia stwarzają wyzwania operacyjne, ponieważ doradcy mają zarządzać portfelami, nie mając wglądu w część inwestycji swoich klientów.
Instytucjonalna adopcja nadal ewoluuje
Uczestnictwo instytucji w aktywach cyfrowych pozostawało nierówne w ciągu ostatnich kilku miesięcy, ponieważ przepływy inwestycyjne reagowały na zmieniające się warunki rynkowe.
W czerwcowym raporcie badawczym opartym na zgłoszeniach 13F amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, CoinShares poinformował, że fundusze hedgingowe zmniejszyły swoją ekspozycję na amerykańskie spotowe fundusze ETF Bitcoin o 39% w pierwszym kwartale. Raport wykazał, że profesjonalni inwestorzy obniżyli łączne posiadane udziały z około 313 000 BTC do 261 000 BTC po gwałtownym spadku Bitcoina w tym okresie.
Według analityka aktywów cyfrowych CoinShares, Matta Kimmella, redukcja ta przypominała poprzednie spadki Bitcoina, kiedy to inwestorzy lewarowani i taktyczni zazwyczaj zmniejszali pozycje w miarę osłabiania się cen.
Ten sam raport wykazał również różne zachowania wśród grup instytucjonalnych. Podczas gdy fundusze hedgingowe i domy maklerskie znacznie zmniejszyły ekspozycję, banki zwiększyły swoje posiadane udziały w ETF-ach Bitcoin w ciągu kwartału, co sugeruje, że nie wszyscy profesjonalni inwestorzy reagowali na zmienność rynku w ten sam sposób.
Wraz z rozwojem rynku, europejskie regulacje nadal kształtują sposób, w jaki firmy inwestycyjne pakują produkty związane z kryptowalutami dla klientów instytucjonalnych.
