S&P Dow Jones Indices i Pantera Capital uruchomiły indeks S&P Pantera Digital Asset Index, nowy benchmark, który wybiera aktywa cyfrowe na podstawie przychodów, wielkości rynku i płynności.
Podsumowanie
- S&P i Pantera uruchomiły 18-tokenowy indeks skoncentrowany na aktywach cyfrowych generujących przychody dla inwestorów instytucjonalnych.
- ETH, BNB, SOL, TRX i HYPE to pięć największych potwierdzonych obecnych udziałów indeksu.
- Benchmark przesiewa tokeny pod kątem przychodów, płynności i wielkości rynku przed zastosowaniem ważonych kapitalizacją rynkową wag z limitem.
Firmy ogłosiły produkt 21 lipca, podczas gdy materiały indeksowe S&P podają 20 lipca jako oficjalną datę uruchomienia. Indeks obecnie zawiera 18 aktywów cyfrowych i jest skierowany do inwestorów instytucjonalnych poszukujących ustrukturyzowanego sposobu śledzenia szerszej części rynku kryptowalut, zgodnie z oficjalnym ogłoszeniem.
Pięć największych składników to Ether (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) i Hyperliquid (HYPE), według S&P Dow Jones Indices. Wybór nadaje benchmarkowi inny profil niż produktom kryptowalutowym, które silnie koncentrują się na Bitcoinie lub szeregują aktywa głównie według kapitalizacji rynkowej. S&P twierdzi, że indeks koncentruje się na protokołach wykazujących powtarzalną aktywność gospodarczą poprzez przychody na poziomie protokołu.
Zasady dotyczące przychodów kształtują indeks S&P Pantera Digital Asset Index
Indeks zaczyna od aktywów z indeksu S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index, a następnie stosuje kilka testów kwalifikowalności. Nowe składniki muszą mieć kapitalizację rynkową powyżej 500 milionów dolarów i spełniać wskaźnik płynności powyżej 0,5. Istniejące składniki mają niższy próg kapitalizacji rynkowej wynoszący 250 milionów dolarów. Proces przesiewania zawęża następnie kwalifikowalny wszechświat do aktywów spełniających wymogi aktywności gospodarczej benchmarku.
Po wstępnym przesiewie indeks szereguje kwalifikowalne aktywa według przychodów wygenerowanych w ciągu ostatnich dwóch kwartałów. Dodaje aktywa, aż wybrana grupa będzie reprezentować 99% całkowitych przychodów kwalifikowalnego wszechświata. S&P wykorzystuje dane z Artemis do pomiaru przychodów na poziomie protokołu. Indeks następnie waży składniki według skorygowanej kapitalizacji rynkowej, ograniczając największy udział do 35%, a każdy inny do 20% przy każdym rebalansie.
Cathy Clay, dyrektor generalna S&P Dow Jones Indices, powiedziała, że firma zbudowała benchmark wokół „stosowania opartego na fundamentalnych danych, ekonomicznego frameworku zaprojektowanego dla zdywersyfikowanych portfeli”. Struktura pozwala indeksowi służyć jako benchmark dla aktywnych strategii i jako potencjalna podstawa dla przyszłych produktów inwestycyjnych powiązanych z indeksem. S&P stwierdza również, że przychody protokołu działają jako oparta na zasadach miara aktywności gospodarczej, a nie prognoza przyszłych zwrotów inwestorów.
ETH, BNB i SOL prowadzą w koszyku 18 tokenów
Obecne największe udziały pokazują, jak filtr przychodów zmienia skład szerokiego benchmarku kryptowalut. Ether znajduje się wśród największych składników obok BNB i SOL, podczas gdy TRX i HYPE uzupełniają pierwszą piątkę. Koszyk obejmuje zatem platformy inteligentnych kontraktów i infrastrukturę handlową, które generują mierzalną aktywność w swoich sieciach.
Podejście to kładzie również mniejszy nacisk na samą popularność tokena. Dan Morehead, założyciel i partner zarządzający Pantera Capital, powiedział: „największym punktem tarcia w kryptowalutach wciąż jest wiedza, jak alokować”. Pantera wniosła do projektu badania nad aktywami cyfrowymi i doświadczenie w zarządzaniu, podczas gdy S&P dostarczyło framework projektowania i administracji indeksu.
Uruchomienie następuje po innych ruchach S&P Dow Jones Indices mających na celu rozszerzenie oferty produktów cyfrowych aktywów. Jak wcześniej informował crypto.news, S&P ogłosiło plany dotyczące S&P Digital Markets 50 Index w 2025 roku, łącząc 15 kryptowalut z 35 spółkami publicznymi powiązanymi z kryptowalutami. Ten produkt przyjmuje szersze podejście ekosystemowe, podczas gdy nowy indeks Pantera zawęża wybór wokół powtarzalnych przychodów protokołu i aktywności ekonomicznej.
Instytucjonalne benchmarki kryptowalutowe nadal się rozwijają
Inni operatorzy rynków finansowych również wprowadzili produkty kryptowalutowe oparte na koszyku dla profesjonalnych inwestorów. Jak informował crypto.news w czerwcu, CME Group uruchomiło kontrakty terminowe na indeks Nasdaq CME Crypto Index powiązane z ośmioma głównymi aktywami cyfrowymi. Kontrakt rozliczany gotówkowo daje inwestorom regulowany sposób na uzyskanie lub zabezpieczenie ekspozycji na kilka kryptowalut bez bezpośredniego posiadania każdego bazowego tokena.
Tymczasem S&P kontynuuje prace nad łączeniem uznanych benchmarków z infrastrukturą blockchain. Jak informował crypto.news w kwietniu, S&P Dow Jones Indices i Kaiko ogłosiły plany przeniesienia indeksu iBoxx U.S. Treasury do sieci Canton. Projekt ma na celu wsparcie produktów powiązanych z indeksem poprzez dane indeksowe w łańcuchu, warunki licencyjne i kontrolę dostępu.
Indeks S&P Pantera Digital Asset Index dodaje kolejny model do tego rosnącego zestawu produktów benchmarkowych. Zamiast budować koszyk wyłącznie w oparciu o kapitalizację rynkową, wykorzystuje przychody i filtry płynności przed przypisaniem ważonych kapitalizacją wag z górnym limitem. Jego skład 18 tokenów i obecne największe udziały umieszczają ETH, BNB, SOL, TRX i HYPE w centrum benchmarku przy uruchomieniu.
S&P twierdzi, że indeks może służyć jako punkt odniesienia dla aktywnych zarządzających i potencjalnych produktów powiązanych z indeksem. Inwestorzy nie mogą jednak inwestować bezpośrednio w indeks, a osoby trzecie będą oddzielnie emitować wszelkie produkty inwestycyjne oparte na benchmarku. Skład indeksu może również ulec zmianie podczas przyszłych rebalansów, gdy aktywa spełnią lub przestaną spełniać jego zasady selekcji.
