加密貨幣日趨成熟——為何部分散戶交易者選擇離場

加密貨幣混亂、迷因驅動的能量，曾使其成為數位腎上腺素癮者的遊樂場。但隨著市場成熟，曾經衝鋒陷陣的日常散戶交易者發現這個資產類別越來越無聊。

34 歲、居住在美國的加密貨幣交易者 Cole 告訴Decrypt，他發現其 Discord 交易群組中越來越多的同儕抱怨並發洩不滿，認為隨著時間推移，價格波動的交易樂趣已大不如前。

「情況糟糕已經遠不止幾個月了，」他說。「我認識的大多數仍在交易加密貨幣的人，也大量涉足股票或實體資產，[...] 而且我們在那邊的成績更好。」

這種挫折感並非個案。隨著華爾街巨頭日益主導數位資產資金流，曾經定義加密貨幣市場的劇烈波動已趨於平緩。在市場活動低迷與投資組合虧損的情況下，日常散戶交易者正悄然撤退——將焦點轉向傳統資產，從而改變了這個行業由愛好者組成的基礎群體。

某種程度上，交易者的撤退可能源於對新興事物的興趣。加密貨幣做市商 GSR 的內容與特別項目主管 Frank Chaparro 在最近一篇 X 貼文中表示，這「對幣種非常不利」，並強調了加密貨幣交易所 Coinbase 關於白銀近期大幅波動的行動價格提醒。

加密資產管理公司 Hashdex 的全球市場洞察主管 Gerry O'Shea 也呼應了這種情緒。他告訴Decrypt，個人交易者通常被波動性吸引，而隨著機構投資者逐漸主導市場，加密貨幣在這方面的吸引力已經減弱。

除此之外，散戶交易者歷來傾向於山寨幣，而山寨幣的跌幅往往比比特幣更大。O'Shea 表示，可能有些交易者原本期望獲得巨額超額回報，但現在「仍然深陷虧損」。

例如，在截至3月31日的三個月內，Coinbase的消費者現貨交易量較上一季度萎縮35%，降至360億美元。同期，機構現貨交易量僅下降6%，至2020億美元。

更廣泛地說，加密分析公司Kaiko的研究分析師Laurens Fraussen告訴Decrypt，過去半年所有交易所的現貨交易量下降了約30%，從每月1.3兆美元降至約9000億美元。

「我們還注意到過去幾個月韓國市場的交易量急劇下降，而韓國85%的交易量是由山寨幣驅動的，這再次凸顯了散戶的興趣缺缺，」他在一封電子郵件中補充道。

低迷的迷因幣與一位加密總統

如果劇烈的價格波動對消費者有吸引力，那麼迷因幣市場的平淡可能部分解釋了這種降溫。這些幾乎僅靠氛圍交易的資產在2024年蓬勃發展；然而，最近的數據顯示，這種勢頭在面向消費者的網絡上已經停滯。

在Base——Coinbase孵化的以太坊二層擴展網絡，廣泛被零售交易者使用——每日用戶活動已顯著降溫。根據Token Terminal的數據，過去180天內，活躍地址數下降了30%，至407,100個。

Google Trends數據顯示，「buy crypto」的搜尋興趣在2021年5月達到高峰，反映了疫情期間加密貨幣繁榮時期的廣泛「FOMO」。在過去幾年中，隨著唐納德·川普總統在支持加密貨幣的政綱上連任，興趣再次飆升。

隨著前SEC主席Gary Gensler對行業的打壓，以及隨後與美國首位「加密總統」相關的活動，這一資產類別隨著時間推移變得越來越政治化。加密投資公司Animoca Brands的聯合創始人蕭逸告訴Decrypt，這種動態意味著，如果某人普遍反對川普，那麼他們可能不太可能接觸加密貨幣。

「川普品牌和美國品牌，在當前的位置，直接影響了加密貨幣的受歡迎程度、認知度和興趣，」他說。「這些是我們以前不需要考慮的新因素。」

加密貨幣交易者 Cole 觀察到，同行們已從長期持倉交易轉向快速獲利了結。他將此動態歸因於信念的崩潰，以及一個有時讓人感覺被操縱的市場，因為有些人懷疑「加密貨幣在未來幾年是否還會存在」。

儘管如此，一些交易者仍看到了機會。其中包括 37 歲、總部位於美國的加密貨幣交易者 Scott，他告訴Decrypt，他在市場下跌期間持續平均成本，增加了一個自 12 月投資以來大幅下跌的山寨幣倉位。

「我極度樂觀，儘管可能不該如此，」他說，並指出他的風險承受能力很高。「加密貨幣整體來說非常平靜，尤其是自比特幣在 10 月觸頂以來。根據我的經驗，傳統上這是最佳的買入時機。」