- Bitwise 高級投資策略師 Juan Leon 將約 50% 的回撤描述為比特幣有史以來最溫和的結構性熊市，而 2022 年為 78%，2018 年為 84%。
- CryptoQuant 7 月 8 日的報告將其牛市評分指數定為 20，遠低於可持續反彈所需的 60，並將從約 57,700 美元（約 83,088 澳元）的反彈解讀為熊市復甦。
- Leon 表示，機構客戶分為兩派：一派趁低分批買入，另一派則等待更明確的監管框架後再投入新資金。
Bitwise 高級投資策略師 Juan Leon 本週表示，比特幣（BTC）從 2025 年高點約下跌 50%，是該資產歷史上最溫和的結構性熊市，而 CryptoQuant 的最新報告則將上週從 57,700 美元（約 83,088 澳元）低點反彈 10% 解讀為持續熊市中的復甦。
Leon 將當前從高點到低點約 50% 的跌幅與 2022 年 78% 的崩跌和 2018 年 84% 的回撤進行比較，並指出比特幣的週期底部在連續的週期中不斷上升。
他表示，當前的下跌已持續約八個月，而之前的熊市需要 12 到 13 個月才能觸底。
Leon 還指出 Bitwise 的機構客戶出現分歧。他表示，一組客戶將回撤視為重新平衡和分批買入資產的機會，而另一組大型資本持有者則在等待更明確的監管框架後再投入資金。
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CoinGecko 數據支持比較
CoinGecko 在 6 月底發布的研究顯示，當前熊市從歷史高點 124,773 美元（約 179,673 澳元）的最大回撤為 51.2%，並稱這是迄今為止最溫和的熊市，但警告可能尚未結束。同一分析顯示，截至 6 月 24 日，下跌已持續 233 天，而 2018-19 年熊市持續了 385 天，底部較峰值下跌 83.6%；2022-23 年週期持續了 381 天，下跌 76.7%。
此後，比特幣跌破了 CoinGecko 使用的 6 月低點，在 7 月初觸及約 57,700 美元（約 83,088 澳元），隨後反彈。
CryptoQuant 認為是熊市反彈
CryptoQuant 的報告得出結論，可持續反彈需要其牛市評分指數升至 60 以上。該指數追蹤鏈上活動、市場狀況和估值指標，目前為 20，該公司將低於 40 的讀數視為看跌。
該公司將反彈部分歸因於 7 月的季節性因素，引用 2018 年 7 月約 20% 和 2022 年 7 月約 17% 的漲幅，這兩個年份均為熊市。報告指出，60,000 美元（約 86,400 澳元）是反彈中重新收復的關鍵支撐區域。
報告還指出，Coinbase 溢價指數已從 6 月初的深度負值區域回升，30 天需求已從 65 萬 BTC 的收縮（自 2022 年以來最嚴重）有所改善。
根據 CoinGecko 數據，比特幣在 7 月 10 日交易價格約為 63,900 美元（約 92,062 澳元），24 小時內上漲約 3%。
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這篇文章《比特幣「最溫和」熊市？分析師對時機看法分歧，反彈顯示復甦而非逆轉》首先出現在 Crypto News Australia。
