美国证券交易委员会将于9月17日举行公开圆桌会议，讨论美国股票市场24小时交易的准备工作。
摘要
- SEC将于9月举办公开讨论，涉及隔夜股票交易、韧性、基础设施和投资者保护。
- 纳斯达克和芝加哥期权交易所计划延长工作日交易时段，但需获得监管批准并确保系统就绪。
- 加密货币的7×24小时模式正在塑造需求，但代币化股票仍与交易所上市股票分开。
根据SEC的官方公告，会议将在该机构位于华盛顿特区的总部举行，并将在网上直播。
该监管机构表示，讨论将涵盖隔夜交易、市场运营、系统韧性和投资者保护。SEC主席保罗·阿特金斯表示：“我们正在迈向美国股票市场的新一天——以及新夜晚。”他补充说，连续交易可能使美国市场更接近其他已经全天候运行的市场。
SEC审查延长交易时段所需的系统
美国股票已经在常规交易时段（美国东部时间上午9:30至下午4:00）之外进行交易。几家交易所和经纪商提供盘前、盘后或隔夜交易。然而，全国股票市场并未作为一个连接的系统在几乎整个工作日运行。
SEC交易与市场部门表示，更广泛的接入将需要对市场基础设施进行变革。在关于隔夜股票交易的讲话中，部门主任杰米·塞尔韦指出，市场数据、清算、公司行动、交易报告和投资者保护是需要协调的领域。
更长的交易时间还依赖于整合市场数据系统。这些系统从交易所收集价格和交易信息，然后分发给经纪商和投资者。任何迈向24小时交易的举措都需要这些服务运行更长时间。
清算公司还需要在传统市场日之外处理交易和管理风险。同时，经纪商必须在更长的运营时间内监控订单、维护系统和支持客户。
纳斯达克、芝加哥期权交易所和伦敦证券交易所准备延长交易时间
纳斯达克一直在与美国监管机构合作，计划提供每周五天、每天24小时的交易。该交易所目标是在2026年下半年推出该时间表，但需获得监管批准并确保行业准备就绪。
根据纳斯达克的延长交易时间信息，该公司预计全球投资者将受益于在其本地白天时间接入美国股票。纳斯达克表示，任何扩展都必须保持流动性、透明度、稳定性和公平的市场准入。
芝加哥期权交易所全球市场也在准备在其EDGX股票交易所进行近乎连续的工作日交易。根据Cboe的拟议时间表，交易将于美国东部时间周日晚9点开始，持续至周五晚8点。每天一小时的休息时间将允许交易所完成运营工作。
Cboe计划在延长交易时段内提供所有全国市场系统股票。然而，该提案仍取决于SEC的批准以及经纪商、清算公司和市场数据提供商的准备工作。
伦敦证券交易所正在美国以外地区推行类似计划。在其LSE 24 公告中，该交易所表示计划引入一个独立的交易场所，用于近乎连续的工作日交易。
伦敦证券交易所预计在2026年底前开始客户测试。它计划在2027年上半年在该场所推出交易所交易产品，但需获得监管批准。伦敦主要市场将保留其当前的交易时间。
隔夜交易引发流动性和韧性疑问
延长市场开放时间不仅仅是延长交易所营业时间。做市商必须愿意在隔夜时段提供买入和卖出价格。较低的参与度可能会降低流动性，并导致最高买入价和最低卖出价之间的价差扩大。
美国证券交易委员会的圆桌会议还将审查交易所及相关公司如何应对中断和技术问题。随着市场接近连续工作日运营，维护期可能会缩短。
投资者保护仍将是讨论的另一部分。当活跃交易者较少时，价格波动可能更剧烈。投资者在隔夜时段获得的执行价格也可能与常规交易时段不同。
美国证券交易委员会的公告并未为美国交易所制定最终规则或统一启动日期。相反，该机构将收集来自交易所、经纪商、投资者、清算公司及其他市场参与者的意见。
美国证券交易委员会已为圆桌会议开设了公开评论档案，并将在9月17日前公布议程和演讲者名单。
加密货币市场塑造了对全天候交易的需求
加密货币交易所已连续运营多年，允许投资者在周末、公共假日和隔夜时段进行交易。这种模式推动了对传统资产类似访问的需求。
全球投资者也可能希望在当地工作时间交易美国股票，而不是等待纽约市场开盘。交易所将延长交易时段视为吸引这些投资者并与加密货币平台及替代交易场所竞争的一种方式。
加密货币公司也在向代币化股票扩张。正如之前报道，币安推出了bStocks，提供代币化美国股票的连续交易。
类似地，富兰克林邓普顿和Ondo推出了代币化投资产品，美国以外的合格用户可以通过加密货币钱包全天候访问。
然而，代币化股票与在国家证券交易所直接交易的股票并不相同。它们的托管、所有权和赎回结构可能不同。crypto.news的代币化股票指南解释了基于区块链的股票产品如何代表或追踪传统股票。
美国证券交易委员会9月的会议将聚焦于受监管的美国股票市场，而非批准代币化股票产品。纳斯达克、芝加哥期权交易所及其他运营商将继续准备其系统，同时监管机构就市场准入、韧性和投资者保护收集公众意见。
