日本的现货比特币ETF市场到2028财年可能积累184亿美元，约合3万亿日元。继近期有报道称日本正准备推出首批此类基金后，XWIN的最新分析估计，这一雄心勃勃的预测并非夸大其词，而是冷静的经济计算。
预计的184亿美元看似庞大。实际上，它仅占日本家庭持有的14.6万亿美元储蓄的0.13%，而这些储蓄中很大一部分历来闲置在银行存款中。相对于日本股票投资基金市场的规模，比特币ETF的潜在流入量几乎可以忽略不计，仅为1%。
资金从何而来
分析师预计，这数十亿美元将来自三个实际来源。
第一个是普通散户投资者。他们无需处理复杂的加密货币交易所，而是可以通过熟悉的投资应用程序和享有税收优惠的NISA账户购买比特币。税收改革可能提供另一个强大的激励：加密货币收入的税率预计将从惩罚性的55%降至标准的20%。
第二个来源是保守的机构资本。由于比特币与美元的低相关性，日本养老基金已开始将其用作通胀对冲工具。例如，冈山的国家企业养老基金已将其首批1%的资产配置到加密领域。
第三个参与者是日本的国内金融巨头。SBI Holdings已提议推出一系列ETF，包括基于比特币和XRP的双重基金。SBI的目标是在短短三年内吸引5万亿日元的资产管理规模。如果保持这一速度，整个市场184亿美元的目标可能会在2028财年之前被大幅超越。
未来几个月需要关注的主要进展是《金融工具与交易法》（FIEA）修正案的正式通过，以及发行人向金融厅（FSA）提交的首批申请。
一旦监管机构开绿灯，日本ETF积累这些数十亿美元的速度将直接取决于两个因素：经纪商能否迅速将加密资产整合到大众市场投资者使用的应用程序中，以及拟议的税率降至20%是否获得最终批准。
如果东京不陷入官僚主义的泥潭，亚洲可能会获得一个能够与美国市场激烈竞争的受监管加密中心。
