纳斯达克上市企业智保科技拟通过增发股票筹资2.2亿美元购买比特币

智保科技股份有限公司（Zhibao Technology Inc.）是一家在纳斯达克上市、总部位于上海的公司，在中国销售数字保险产品。该公司周三宣布，已签署一份非约束性条款清单，拟通过股票出售获得约3,500枚比特币作为支付对价。按当前比特币价格计算，该交易价值约2.2亿美元。

根据公司的新闻稿，“买方（或其指定实体）拟认购公司拟议PIPE融资中的证券，对价预计包括约3,500枚比特币，但须经最终估值、托管安排、审计验证、监管审查、纳斯达克合规以及最终协议的签署。”

PIPE（私人投资公开股票）是指私人买家直接从上市公司购买股票，而非在公开市场上购买。在此案例中，买方是一家名为Joyertech and Information OPC的公司，将以比特币而非现金支付这些股票。

谁才是真正的掌权者？

这笔交易附带的条件远不止简单的比特币购买。根据条款清单，“公司拟维持现有运营，而买方预计将在PIPE融资完成时指定董事会的大多数成员。”这意味着Joyertech将有效控制该公司。

智保科技在纳斯达克以ZBAO代码交易，自称是“一家领先的高增长保险科技公司，也是中国2B2C数字嵌入式保险模式的先驱”。该公司于2020年推出了其所谓的中国首个数字保险经纪平台，该平台由其自身的平台即服务（一种基于云的系统，其他企业可接入该系统向其客户提供保险产品）提供支持。

就在此公告发布前一周，即7月15日，智保科技披露已收到纳斯达克的缺陷通知，因其股价低于每股1美元。当时股价徘徊在0.22美元左右。

公告发布数小时后，股价从0.15美元飙升至0.40美元，在不到四小时内上涨超过两倍。但随后势头减弱，股价回落至0.24美元左右——虽然大幅回调，但仍上涨约60%。

熟悉的剧本

这种结构正变得常见。智宝并非像Strategy（原MicroStrategy）等公司自2020年起所做的那样，先筹集现金再在公开市场购买比特币，而是直接以比特币本身作为支付方式。这样一来，从第一天起，其资产负债表上就坐拥一笔比特币储备。

根据该交易，现有团队只是暂时留任。新闻稿称，“现有管理团队预计将继续监督传统业务的日常运营”，直到后续的“分离、处置或其他重组”发生。通俗地说：在新所有者决定如何处理保险业务之前，创始人继续运营该业务。

过去两年，比特币储备趋势席卷华尔街，大大小小的公司纷纷围绕比特币持仓重塑自身。目前已有超过150家上市公司将比特币纳入资产负债表。不过，这并非总是有利可图。

尽管许多转型为数字资产储备（DAT）的上市公司在最初宣布后经历了可观的账面收益和股价飙升，但随着熊市来临，围绕加密储备的热潮逐渐消退。就在几天前，一家这样的公司——英国的Satsuma Technology——宣布将出售其剩余的比特币，退还投资者资金，并停止运营。

与此同时，对于智宝而言，这一切都尚未最终确定。智宝自身的文件强调，条款清单不具有约束力，拟议交易“仍有待完成令人满意的法律、财务和运营尽职调查、谈判并签署最终协议、获得适用的公司和监管批准、遵守纳斯达克上市要求以及满足其他惯例成交条件等事项。”

智宝有180个日历日——截至2027年1月6日——来重新符合纳斯达克每股1美元的最低出价要求。