简要
- 机构巨头现在主导市场流动，可能抑制散户投机者渴望的剧烈、快速的价格波动。
- 第一季度，Coinbase的消费者交易量环比下降35%，而受散户青睐的网络（如Base）上的活动持续萎缩。
- 低迷的市场、亏损的山寨币投资组合以及日益政治化的趋势，让一些资深爱好者质疑加密货币的长期前景。
加密货币曾经混乱、由迷因驱动的能量使其成为数字肾上腺素爱好者的游乐场。但随着市场成熟，曾经勇敢面对困境的日常散户交易者发现这类资产越来越无聊。
34岁的美国加密货币交易者Cole告诉Decrypt，他在Discord交易群中看到越来越多的同行抱怨价格走势随着时间的推移变得不那么有趣了。
“情况糟糕已经不止几个月了，”他说。“我认识的仍在交易加密货币的人大多也在大量涉足股票或实物资产，[...]而且我们取得了更好的成功。”
这种挫败感并非个例。随着华尔街巨头日益主导数字资产流动，曾经定义加密货币市场的剧烈波动已经趋于平缓。在市场活动低迷和投资组合亏损的情况下，日常散户交易者正在悄然撤退——将注意力转向传统资产，并改变了行业的基础爱好者群体。
在某种程度上，交易者的撤退可能源于对新鲜事物的兴趣。加密货币做市商GSR的内容与特别项目主管Frank Chaparro在最近的一条X帖子中表示，这对“币种非常不利”，并强调了加密货币交易所Coinbase关于白银最新大幅波动的移动价格提醒。
加密货币资产管理公司Hashdex的全球市场洞察主管Gerry O'Shea也表达了类似观点。他告诉Decrypt，个人交易者往往被波动性吸引，而随着机构投资者逐渐主导市场，加密货币在这方面已经失去了吸引力。
除此之外，散户交易者历来倾向于山寨币，而山寨币比比特币更容易出现更大幅度的下跌。O'Shea表示，可能有些交易者期望获得巨大的超额回报，但“仍然深陷亏损”。
例如，在截至3月31日的三个月里，Coinbase的消费者现货交易量较上一季度收缩了35%，降至360亿美元。同期，机构现货交易量仅下降6%，至2020亿美元。
更广泛地说，加密货币分析公司Kaiko的研究分析师Laurens Fraussen告诉Decrypt，过去半年所有交易所的现货交易量下降了约30%，从每月1.3万亿美元降至约9000亿美元。
“我们还注意到，过去几个月韩国市场的交易量急剧下降，而韩国85%的交易量是由山寨币驱动的，这再次凸显了散户的兴趣缺失，”他在一封电子邮件中补充道。
沉寂的迷因币与一位加密货币总统
如果剧烈的价格波动对消费者有吸引力，那么迷因币市场的低迷可能部分解释了这种降温。那些几乎仅靠情绪交易的资产在2024年蓬勃发展；然而，近期数据表明，这种势头在面向消费者的网络上已经停滞。
在Base——Coinbase孵化的以太坊二层扩展网络，被散户交易者广泛使用——每日用户活动显著降温。根据Token Terminal的数据，过去180天内，活跃地址下降了30%，至407,100个。
Google Trends数据显示，“购买加密货币”的搜索兴趣在2021年5月达到顶峰，反映了疫情期间加密货币繁荣时期的广泛“FOMO”。在过去几年中，随着唐纳德·特朗普总统在支持加密货币的纲领上再次当选，兴趣再次飙升。
随着时间的推移，这一资产类别通过前SEC主席Gary Gensler对行业的打击以及随后与美国第一位“加密货币总统”相关的活动变得越来越政治化。加密货币投资公司Animoca Brands的联合创始人Yat Siu告诉Decrypt，这种动态意味着，如果某人普遍反对特朗普，那么他们可能不太可能接触加密货币。
“特朗普品牌和美国品牌目前的地位，对加密货币的受欢迎程度、认知度和兴趣产生了直接影响，”他说。“这些是我们以前不必考虑的新因素。”
加密货币交易员科尔观察到，同行们从长期持仓交易转向快速获利了结。他将这种动态归因于信念的崩溃，以及一个有时让人感觉被操纵的市场，因为有些人怀疑“加密货币在未来几年是否还会存在”。
尽管如此，一些交易者仍看到了机会。其中包括37岁的美国加密货币交易员斯科特，他告诉Decrypt，他在市场下跌期间持续加仓，增加了一种山寨币的头寸，该头寸自他12月投资以来已大幅下跌。
“我可能不该如此乐观，但我极度乐观，”他说，并指出自己的风险承受能力很高。“加密货币整体上一直非常平静，尤其是自比特币在10月见顶以来。根据我的经验，这传统上是买入的最佳时机。”
