CoinShares 推出比特币挖矿 ETF，进军欧洲 UCITS 市场

CoinShares 已进入欧洲 26.3 万亿欧元的 UCITS 基金市场，推出了一只受监管的比特币挖矿 ETF，将其数字资产策略开放给此前因授权限制而无法投资其产品的机构投资者。

数字资产投资公司 CoinShares 周二宣布，它已推出一个 UCITS 平台，同时首次推出 CoinShares 比特币挖矿 UCITS ETF，此举使该公司能够以欧洲最广泛使用的基金结构之一提供受监管的投资基金。

该平台下的首个产品 CoinShares 比特币挖矿 UCITS ETF 于周二在德意志交易所 Xetra 开始交易。该公司表示，此次推出旨在使其投资策略面向欧洲各地的机构投资者，包括通常通过符合 UCITS 要求的工具进行投资的养老基金、保险公司和私人银行。

对 CoinShares 而言，这一变化与其说是引入新的投资策略，不如说是消除了限制现有策略准入的结构性障碍。该公司表示，许多机构授权禁止投资债务证券，包括由实物数字资产支持的交易所交易产品，这使得大量投资者尽管对该领域兴趣日益增长，却无法配置资金。

通过使用 UCITS 框架，CoinShares 表示这些投资者现在可以通过其内部投资规则已接受的结构，获得受监管的数字资产投资产品。

“这不仅仅是推出另一个投资产品。它标志着我们进入 UCITS 市场，并拥有一个平台，使我们能够在全球最受认可的基金框架之一下开发和推出受监管的投资基金，”CoinShares 联合创始人、总裁兼首席执行官 Jean-Marie Mognetti 表示。

该公司补充说，该平台在基本固定的成本基础上运营，并旨在随着更多基金的引入产生运营杠杆。它还表示，UCITS 结构将支持未来的产品推出，涵盖数字资产产品和主题投资策略。

平台瞄准受监管的机构资本

UCITS，即可转让证券集体投资计划，是管理可在成员国之间销售的 investment 基金的欧洲监管框架。由于许多机构投资者已经通过 UCITS 基金配置资本，该结构已成为该地区跨境投资产品的标准格式之一。

CoinShares 表示，采用该框架使其能够接触到此前因授权限制而无法参与的投资者，而非由于对数字资产缺乏兴趣。

该公司的最新年度报告也指出了财务扩张时期。CoinShares 在 2025 年创造了超过 1.657 亿美元的收入，这是其今年早些时候在美国上市后的第一个完整年度。在公告发布前，这家纳斯达克上市公司的股价周一收盘下跌 2.1%，报 4.11 美元。

在此背景下，UCITS 平台为 CoinShares 提供了一个与现有投资授权一致的受监管框架，而无需机构在获得数字资产策略敞口之前修改内部政策。

该公司表示，随着机构对数字资产投资产品的需求持续发展，它打算在此基础上逐步推出更多受监管的基金。

此次推出之前，CoinShares 还采取了多项举措，以深化其在交易所交易加密产品之外的机构市场影响力。

今年早些时候，该公司发布的研究显示，由于内部合规规则，许多传统财富管理公司仍然难以将客户的数字资产敞口纳入投资组合管理。

CoinShares 在 6 月对欧洲 261 名财富管理专业人士进行的一项调查发现，52% 的英国财务顾问表示，他们大多数客户的加密货币持有量仍在其视野之外。在法国、德国、意大利和瑞士，这一数字降至 25%。

同一项调查发现，61% 的受访者所在公司要么限制数字资产，要么没有制定正式的政策来管理它们。

当时，Mognetti 认为，内部公司政策而非顾问知识或客户需求已成为主要障碍。据他称，许多顾问在管理投资组合时无法考虑加密货币持有量，因为公司规定禁止他们讨论或监督这些资产，导致他们无法全面了解客户财富。

CoinShares 表示，此类限制带来了运营挑战，因为顾问被期望管理投资组合，却无法了解客户的部分投资。

机构采用持续演变

过去几个月，机构对数字资产的参与程度一直不均衡，投资流动随市场状况变化而波动。

在基于美国证券交易委员会 13F 文件的一份 6 月研究报告中，CoinShares 表示，对冲基金在第一季度将其对美国现货比特币交易所交易基金的风险敞口减少了 39%。报告显示，在比特币在此期间大幅下跌后，专业投资者将总持有量从约 313,000 BTC 降至 261,000 BTC。

据 CoinShares 数字资产分析师 Matt Kimmell 称，这一减少类似于之前的比特币低迷时期，当时杠杆和战术投资者通常会在价格走弱时削减头寸。

同一份报告还显示了不同机构群体的不同行为。虽然对冲基金和经纪公司大幅减少了风险敞口，但银行在本季度增加了比特币 ETF 持有量，这表明并非所有专业投资者都以相同方式应对市场波动。

伴随市场发展，欧洲监管继续影响着投资公司如何为机构客户打包加密相关产品。