资金费率，是永续合约一方的交易者，向另一方的交易者支付的一笔小额、周期性的费用。它的职责，是把永续合约的价格，牢牢地系在真实的现货价格上——因为永续合约永不到期，没有一个到期日来强行把两者拉到一起。下面讲清资金费率是什么、谁付给谁、如何计算，以及它为何是持仓的一项真实成本。
资金费率是什么
永续合约没有到期日，因此没有什么会自然地把它的价格拉回底层市场。资金费率，就是承担这一职责的机制。它是一笔在多头与空头交易者之间直接交换的、周期性的支付——关键在于，它不是交易所收取的手续费。通过在永续价偏离现货时、让一方付给另一方，它把合约的价格推回到位，而无需任何人真正去结算这份合约。
谁付给谁
方向取决于永续价相对于现货的位置。当对做多的需求把永续价推到现货之上时，资金费率为正，多头付给空头——这会抑制人们一窝蜂地做多。当永续价低于现货时，费率为负，空头付给多头。无论哪种情形，这笔支付都在惩罚拥挤的一方、奖励另一方，从而温和地把永续价引导回真实的价格。
它如何计算
资金费率通常由两部分构成：一个小小的固定利息成分，常约为每期 0.01%；以及一个随永续价与现货价之间的差距而增大的溢价。支付按一个固定的时间表进行——常见的是每八小时一次，尽管一些平台会采用更短的间隔。只有当你在那个确切的资金费率结算时点持有仓位时，你才会付出或收到资金费；若你在两个结算点之间开仓又平仓，就完全跳过了它。
它为何与你有关
资金费，是持有一个杠杆仓位的一项真实的、周期性的成本或收入，与价格的涨跌无关。若你在高正资金费率持续很久的行情里持有一个多头，这些支付便会悄悄侵蚀你的回报，尤其在高杠杆下——那时仓位相对于你的保证金非常大。一些交易者甚至会交易资金费率本身——持有一个市场里“收费”的那一方去赚取它——但对大多数人而言，它只是一项在任何永续仓位中都要计入的持有成本。
小结
资金费率，正是永续合约在没有到期日的情况下、得以锚定现货的方式：多头与空头，根据永续价偏向哪一边，而互相支付。它不是交易所的手续费，它流向不够拥挤的那一方，且只对每个资金费率时点上敞开的仓位收取。每当你持有一个永续仓位时，都请留意它——日积月累，资金费的分量，可能不亚于价格本身。 想系统学习更多加密基础知识，可以关注 Bitbase（币贝）学院的后续内容。
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参考来源
[1] Coinbase Learn, "Understanding Funding Rates in Perpetual Futures" coinbase.com
[2] Britannica Money, "Perpetual Futures: Meaning, Regulation, and Example" britannica.com
[3] Investopedia, "Futures Contract: Definition, Types, Mechanics, and Uses" investopedia.com
