卖方出清了；买方却没有确认。第 9 期记录的是一场终于找到可归因卖方的下跌 — — 一轮创纪录的十三连现货 Bitcoin ETF 流出、Strategy 四年来首次卖币、一份强劲的就业报告；而本周要检验的，是这些卖方是否已经耗尽，以及是否有人在等着接棒。答案的前半部分令人鼓舞：比特币守住了月初低点、在 $61,500–$64,000 区间企稳，ETF 流出较前两周每日 $300–700M 的速率大幅放缓，Strategy 以一笔 1,550 BTC 的买入回应了四年来的首次卖出，渣打的 Geoffrey Kendrick 更宣称周期低点已锁定在约 $59,000。答案的后半部分则不然：现货 Bitcoin ETF 复合体全周只录得一根净流入日（6 月 12 日 +$85.9M），远未触及第 9 期设定的"连续两个交易日净流入高于约 $100M"的见底确认门槛。本周分量最重的事件，根本不是一桩加密事件。6 月 12 日，SpaceX 完成了史上最大规模的 IPO — — 一笔以 $135 定价、首个纳斯达克交易日收涨约 19% 至 $160.95 的 $75B 募资 — — 它直接争夺着加密同样需要的那块边际风险偏好资金，而它的合成永续合约早已在 Hyperliquid 上交易。与此同时，FIFA 世界杯于 6 月 11 日开幕，把预测市场第三线推入首次实战压力测试。
2026 年 6 月 8 日至 6 月 14 日
Bitbase（币贝）研究院 · 2026 年 6 月 15 日
《市场观点》是 Bitbase（币贝）研究院旗舰《深度研究》系列的短波伴随刊物。每期回顾上一周合规加密衍生品与链上原生基础设施中最具结构意义的进展，并对照我们旗舰报告所设定的长波框架。上一期记录的是下跌找到卖方的一周：现货 Bitcoin ETF 流出连续达到创纪录的十三连后于 6 月 4 日以区区 $3.05M 的流入终结，Strategy 披露四年来首次卖出比特币，强劲的 5 月非农（+172,000）移除了短期降息顺风，把比特币带至 6 月 6 日约 $59,100 的低点。本期记录的是随后的一周：卖压放缓，买方却没有确认，而本期分量最重的结构性事件 — — SpaceX 的创纪录 IPO — — 完全落在加密之外。本周沿用第 9 期同样的数据口径分割：加密原生数据覆盖完整七天（6 月 8–14 日），而传统金融数据 — — 美国现货 Bitcoin 与 Ether ETF 流量、MSTR 股价、CPI 发布、CME — — 仅在工作日交易或发布。美股于 6 月 8–12 日（周一至周五）开市，6 月 13–14 日（周末）休市。除另有说明外，所有传统金融数据锚定至 6 月 12 日（周五，美东时间）收盘；加密数据延伸至 6 月 14 日（周日）。美联储在整个本窗口内维持沟通静默期（6 月 6–18 日），迎接落在本期覆盖范围之后的 6 月 16–17 日 FOMC — — 即 Kevin Warsh 任主席后的首次会议。
1. 本周值得记住的一张图
这张图把本周的五个交易日，放在第 9 期所定义的见底确认门槛之下：连续两个或更多交易日、现货 Bitcoin ETF 净流入高于约 $100M。柱子讲了一个两段式的故事。令人鼓舞的一段是放缓：前两周每日流出 $300–700M、最终汇成一轮创纪录的十三连，而本周的流出小得多 — — 净 −$91.4M（6 月 8 日）、−$77.4M（6 月 9 日）、−$213.9M（6 月 10 日）、−$22.5M（6 月 11 日）— — 随后是全周唯一一根阳线，6 月 12 日净流入 +$85.9M[4]。令人沮丧的一段，是柱子始终没有越过的那条门槛线。一根低于 $100M、且前面有四根流出日陪衬的单一流入日，并不是第 9 期所要求的"连续两日、高于 $100M"的确认；它是一个未达充分条件的必要前提。复合体全周以五个交易日合计约 −$319M 的净流出收尾 [4]。BlackRock 的 IBIT — — 此前约占该轮失血的 75% — — 在两个方向上都领先：既贡献了单日最大流出，也带动了 6 月 12 日的转向（当日吸纳约 $57.7M）[4][6]。
这正是本期的主线，并重塑了见底这一问题。第 9 期的下跌有可归因卖方，于是分析性的问题是这些卖方是否已耗尽。本周的回答是：供给侧确实在降温 — — 流出规模缩小了约一个数量级，比特币守住了月初低点而非跌破，价格从 6 月 8 日周一约 $63,148 走到 6 月 12 日周五约 $63,338，在前一周近 17% 的暴跌之后录得一个小幅周度上涨 [9][2]。但卖压的降温，不等于买盘的到来。加密恐惧与贪婪指数全周停留在极度恐惧区间，读数在十几（13–15）的低位，临近周末才回升至 23 附近 [3]。这张图所做的区分 — — 放缓的供给对照确认的需求 — — 正是第 6 节展开的本期方法论贡献。本期余下部分将梳理企业资产负债表的回应、加密之外的结构性事件、链上原生轨道，以及预测市场线，再转向持续审计中的八个信号。
2. 本周的结构性信号
本周的结构性信号是：史上最大规模的 IPO 完成了定价与上市 — — 而它并不是一桩加密上市。SpaceX 6 月 12 日的 $75B 纳斯达克挂牌之于本系列，重要的不是它作为一桩股权事件，而是它作为对边际风险偏好资金的一项主张 — — 这块资金，正是流入或不流入现货 Bitcoin ETF 的同一块资金；同时，它也是一桩加密市场早已在链上为之定价数周的上市。
SpaceX 于 6 月 11 日晚以每股 $135 的固定价格定价，随后在 6 月 12 日以 $150 开盘，盘中最高触及 $176.52，收于 $160.95 — — 首日涨幅约 19%[13][16]。公司通过卖出超过 5.55 亿股募资约 $75B，按发行价估值接近 $1.77T，至收盘已高于 $2T，成为有记录以来最大的 IPO — — 大幅超过此前的纪录、即沙特阿美 2019 年约 $29B、估值 $1.7T 的上市 [13][17]。此次上市使 Elon Musk 成为全球首位以美元计的万亿富翁 [14]。*（一处细微的数据口径差异：NPR 与 Yahoo Finance 给出的收盘价为 $160.95、涨约 19.2%，而 CNN 与一家交易桌给出 $161.11、涨 19.34%；我们采用 $160.95，并标注这一差异。）*MSCI 的早期纳入方法学于 6 月 13 日、即挂牌次日纳入了 SPCX，对应一个约 4% 的紧俏报告流通盘 [18]。
与本系列的关联通过两条通道展开。其一，流动性竞争通道：渣打的 Kendrick 明确论证，现货 Bitcoin ETF 持有者一直在卖出敞口、为这桩发行腾出现金，并把 IPO 的完成框定为一个可能终结这一特定卖压来源的进展 [18][20]。我们将其作为一位具名分析师的解读、而非已确立的因果事实呈现 — — 该归因反映的是他陈述的逻辑与所引报道，而非币贝独立的推断；另有观察者提醒，月度 ETF 流量仍为负，且杠杆出清所标示的是投降式抛售、而非新的方向性信念 [21]。其二，链上通道：一份 SPCX-USDC 永续合约在整个上市过程中于 Hyperliquid 上交易，成交价约 $172–176 — — 较 $135 的 IPO 价约高 27–30% — — 24 小时成交量约 $322.5M、未平仓量逾 $293M，其中一家媒体指出链上市场隐含的估值一度高达 $2.4T[15][20]。这是合成 pre-IPO 范畴（Ventuals、trade.xyz）在本系列中首次给出具体、有据、窗口内的成交数据，而非占位符；这也是迄今为止链上原生轨道实时为一桩传统金融事件定价的最清晰一例。
3. 双轨记分牌
合规中心化轨道。 本周的标志性企业事件，是 Strategy 对第 9 期所记录的四年来首次卖出做出的回应。在 6 月 8 日周一的一份披露中，公司报告其已以约 $65,332 的均价买入 1,550 枚 BTC（约 $101.3M），持仓升至 845,256 枚 BTC，并将其美元储备增加 $100M 至 $1.0B；这笔买入主要通过其按市价发行（ATM）项目卖出约 141 万股、净募资约 $181M 来融资 [9][10]。该笔买入覆盖 6 月 1–7 日窗口，于 6 月 8 日披露，因此 — — 与上一期对卖出所采用的日期完整性纪律一致 — — 披露落在本周内，而交易期不在。对照 5 月底以约 $77,135 卖出的 32 枚 BTC，这笔规模大得多的买入以 $65,332 入场，使公司在这两周跨度内净累积约 1,518 枚 BTC，且买入价远低于其卖出价 [27]。845,256 枚 BTC、平均成本约 $75,680（合计约 $64B，约占 2,100 万枚供给上限的 4%）在本周价格下账面浮亏 [12]。总裁 Phong Le 把 5 月那笔卖出定性为一次系统测试、而非现金压力的信号，称强制卖出是与 2028 年到期约 $35 亿优先股义务挂钩的边缘情形 [11]。6 月 14 日，执行主席 Michael Saylor 发布其惯例图表，配文"仍在添加圆点"，并以一个词回应有关策略的提问 — — "信念" — — 这是先于公司多数周一买入披露出现的社媒信号，也是第 4 节中那项待定文件观察的依据 [11]。
链上原生轨道。 详见第 5 节；简言之，HYPE 在 $59–62 区间盘整，较 6 月 1 日 $75.52 的历史新高低约 20%，而 Hyperliquid 的业务刷新纪录 — — 占全球永续期货未平仓量的份额达到 8.3% — — 其基础设施更实时为 SpaceX 上市定价。第 9 期所记录的代币价格与协议指标之间的背离仍在延续。
预测市场第三线。 这条线迎来了首次实战压力测试。2026 FIFA 世界杯于 6 月 11 日开幕，东道主登场即取胜 — — 墨西哥在揭幕战 2–0 胜南非，次日美国 4–1 胜巴拉圭 — — 两场结果都与赛前市场定价一致 [28]。已实现成交量正在累积，但应审慎解读。Kalshi 到周中世界杯累计成交超过 $200M，其中约 $123M 在冠军盘上；关键的限定是：该冠军盘成交中只有约 $540 万 是真正处于风险敞口的资金，其余坐在冷门结果的 No 一侧 — — 这提醒我们，名义成交量与在险金额是两个不同的度量 [29][31]。在 Polymarket 上，世界杯冠军盘累计成交越过约 $1.8B，更广义的赛事范畴横跨数百个市场 [30][34]。西班牙与法国以各约 16% 的赔率并列夺冠热门 [34]。值得观察的结构性进展在于分配：Robinhood 把核心的比赛、冠军、让分与总进球合约路由至 Rothera — — 即其与 Susquehanna 合资、受 CFTC 监管的场馆（前身为 LedgerX）— — 同时把专项与组合市场留在 Kalshi，而 Bernstein 的一份分析此前把 Robinhood 列为 2026 年初 Kalshi 成交量的约四分之一 [32]。Rothera 开幕数日的独立世界杯成交量未由任何一级来源公布，因此这次路由是否实质性地重新分配了赛道成交量，尚不可测；我们将其作为前瞻标记、而非已盖棺的结论列出。
4. 下周关注 — — 6 月 15 日至 6 月 21 日当周
下周有几个预定事件，其结构分量大于本周已盖棺的多数事项，我们将其作为前瞻标记、而非已报告的事实列出。
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FOMC（6 月 16–17 日）— — Warsh 任主席后的首次会议。 强劲的 5 月 CPI（同比 4.2%）与稳定在 4.3% 的失业率，构成一道滞胀两难，而维持利率几成定局：CME FedWatch 工具给出约 96.3% 的概率，认为会后联邦基金利率维持在 3.50–3.75%，同一工具还认为通往秋季加息比降息更有可能 [40]。信号不在决议本身，而在点阵图与 Warsh 首场记者会的措辞；任何明确为加息打开大门的语言，都将是真正能搅动市场的变量。会议之后的下一个预定宏观触发，是 7 月中旬发布的 6 月 CPI。
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Strategy 周度买入披露（预计 6 月 15 日周一）。 Saylor 6 月 14 日"仍在添加圆点"的帖子，延续了先于多数过往周一披露出现的模式；一份确认 6 月 8–14 日进一步买入的文件，同时也将满足渣打 Kendrick 为其周期低点论点所列三项确认标志中的一项。截至发稿，覆盖 6 月 8–14 日窗口的此类文件尚未提交至 EDGAR；我们将其标注为待定、而非已报告。
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CME 的第二个与第三个 24/7 周末数据。 6 月 6–7 日与 6 月 13–14 日的独立 24/7 加密成交量，截至 6 月 15 日仍未由任何一级来源公布 — — 与第 9 期所标记的缺口相同。任一周末是否实质性超过约 $50M 的首周末数字，是这项微观结构信号的悬而未决之处。详见第 5 节。
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世界杯小组赛与场馆再分配。 随着赛程升级 — — 包括 6 月 25 日的土耳其对美国 — — 检验的是已实现的预测市场成交量是否接近赛前超过 $2.5B 的预测，以及 Robinhood–Rothera 的路由是否在场馆层面的数据中变得可见 [31][34]。
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油价与霍尔木兹海峡。 布伦特 5 月因霍尔木兹中断而均价约 $107/桶，随后随一项美国–伊朗和平协议被抛出又被特朗普部分收回而回落至约 80 多美元 — — 油价路径是下周加密风险偏好最主要的近期摆动因素 [38][20][41]。
5. 信号追踪更新
五个《深度研究 1》信号加三个《深度研究 3》反向信号持续处于审计中。本期记录货币市场基金信号录得新读数，永续 DEX 与 RWA 抵押品信号走强，其余维持第 9 期读数。SpaceX 上市、CPI 数据与世界杯开幕通过上文叙述对若干信号有影响，但如下文所述，仅在标注之处移动正式信号状态。
信号 — — 《深度研究 1》第 1 部分："MMF 资产规模拐点。" 状态：平台维持；录得新读数，无拐点。 投资公司协会（ICI）报告，截至 6 月 10 日当周，货币市场基金总资产减少约 $214.8 亿至 $7.87 万亿，此前一周增加约 $1,092.5 亿至 $7.89 万亿 [42]。从创纪录高位出现单周下降，并不构成该信号所追踪的"轮动入风险"拐点；资产仍处历史高位附近，那堵场外现金之墙尚未实质性地转入风险资产。信号维持"平台"，如今带有当前读数，而非第 9 期所记的数据缺席。
信号 — — 《深度研究 1》第 6 部分："CME 加密衍生品 OI 是否在 2027 年前持续高于 $30B。" 状态：在轨；动能转弱，次周末数据仍缺席。 CME 2026 年至今的加密日均成交量约 407,200 份合约，同比增长约 46%，日均未平仓量约 335,400 份合约，同比增长约 7%，此前 2025 年加密期货与期权名义成交量创下近 $3 万亿的纪录 [35]。但比特币未平仓量在下跌中走低，CryptoSlate 估计单周约有 $100 亿的多头期货被清算 [37]。6 月 6–7 日与 6 月 13–14 日的独立 24/7 周末数字 — — 能开始区分稳态地板与启动期好奇的读数 — — 截至 6 月 15 日仍未由任何一级来源公布。信号对照全年数据维持"在轨"；周末数字是下一个可观测证据，也是通往第 11 期最重要的微观结构观察项。
信号 — — 《深度研究 1》第 3 与第 6 部分："代币化 RWA 作为通用抵押基础设施。" 状态：走强。 合成 pre-IPO 子层给出了首个具体的窗口内数据点：一份 SPCX-USDC 永续合约在 SpaceX 上市过程中于 Hyperliquid 上以约 $322.5M 的 24 小时成交量、逾 $293M 的未平仓量交易 [15]。更广义地，Crypto Briefing 报告 Hyperliquid 占据真实世界资产永续合约成交量的约 44%，builder 部署的 HIP-3 未平仓量在 2026 年内急剧扩张 [26]。信号自第 9 期读数走强，并保留对合成子层的、源自 Ventuals 的脆弱性限定：一份隐含估值接近 $2.4T 的 SPCX 合约，在同一工具里既是价格发现场所，也是集中度风险。
信号 — — 《深度研究 1》第 6 部分："美国 CFTC 是否在 2027 年前批准更多持牌实体提供永续合约式产品。" 状态：存争议；无新里程碑确认。 窗口内未确认 CFTC 在永续式产品上的新发牌动作，5 月底由白宫 OIRA 接收的相邻预测市场规则亦无一级来源确认的进一步进展。CME 首席执行官 Terry Duffy 公开把高杠杆永续加密期货广泛可得的前景定性为一项隐患，这一框定捕捉到了该范畴周围的监管张力 [37]。行政轨道维持待定；其周围的争论加剧，但无状态变化。
信号 — — 《深度研究 1》第 6 部分："永续 DEX 2026 年成交量高于 $5T。" 状态：结构性强化。 Hyperliquid 创下占全球永续期货未平仓量 8.3% 的纪录份额，并首次越过占全市场永续期货成交量的 7%，即便在更广义市场抛售之际亦然；协议累计永续合约成交量已接近 $4.4 万亿，永续 DEX 市场主导份额在 2026 年内升过五成中段区间 [22][23][27][25]。在下跌中扩张的份额，是更耐久的那一种，区别于激励驱动的成交量。HYPE 较 6 月 1 日 $75.52 历史新高约 20% 的下跌、回到 $59–62 区间，是一次代币价格事件、而非信号状态变化 — — 该信号追踪的是成交量、而非价格 [24]。第 9 期所标记的反复出现的预定解锁压力，仍是一个与协议表现无关的、HYPE 特有的风险维度。
信号 — — 《深度研究 3》反向信号 A：市场份额集中度高于 70%。 状态：无单一场馆突破，但集中度在加剧。 Hyperliquid 创纪录的未平仓量份额、Kalshi 对美国预测市场活动的主导、IBIT 在每日 Bitcoin ETF 流量中的超大份额，都指向各条赛道内部集中度的加剧；但在各自定义的市场内，没有任何单一场馆突破 70% 的模型集中度阈值，窗口内也无新的独立第三方归因越过该线。《深度研究 3》的五模型共存论点维持，集中度趋势值得持续观察。
信号 — — 《深度研究 3》反向信号 B：跨架构统一监管框架。 状态：无统一框架（维持）。 CLARITY 法案仍在参议院日程上、窗口内无全院表决，是单一辖区（美国）的立法步骤，而非跨辖区协调 [43]。窗口内无新的 ESMA、FCA、MAS、JFSA、BIS 或 Basel 协调声明。《深度研究 3》记录的五模型监管分化维持为现状。
信号 — — 《深度研究 3》反向信号 C："Model 5 监管失败情景。" 状态：最大程度非确认（延续）。 假定以美国监管准入包裹链上原生模型会遭遇监管失败的反向信号，维持最大程度非确认。在广义现货 Bitcoin ETF 复合体流出的一周里，面向链上原生资产的受监管包裹通道持续运转，并实时为一桩标志性的传统金融上市定价；窗口内无监管失败事件。Duffy 的杠杆警告是一个值得注意的前兆标记，而非状态变化。
6. 新维度 — — 从供给问题到需求问题
如果说第 8 期的方法论贡献是区分有可归因卖方与无可归因卖方的下跌，那么第 10 期的贡献，是区分卖压的耗尽与买盘的到来。二者并不相同，而把它们混为一谈，正是判断见底时最常见的错误。
本周在供给侧提供了有力证据。ETF 流出较前两周缩小了约一个数量级，创纪录的十三连之余波未跌破月初低点，Strategy 以远低于其此前卖出价的价格作为大型买方入场，而一类跨资产卖压 — — 为认购 SpaceX 而清算比特币敞口 — — 很可能随上市本身而出清。一个自洽的读法是：定义了第 9 期的那批卖方，已大体耗尽。
但卖压的耗尽，是见底的必要、而非充分条件。需求侧并未确认。手边最干净的检验 — — 连续两个交易日净 ETF 流入高于约 $100M — — 未被满足；本周只产出一根低于该水平的流入日。这正是分析性框定的意义所在：当一轮下跌的卖方耗尽，价格可以停止下跌，却未必有人到来把它推高，而市场可以在地板上停留一段时间，直到需求回归、或卖压重启。第 9 期所设定、本期重申的确认，把上调与流量的持续性、价格的收复挂钩，而非与任何单一标题或分析师判断挂钩。
这一框定也澄清了如何解读渣打的报告。Kendrick 关于周期低点已锁定在约 $59,000 的宣称，本身是一个价格预测，本系列不予采纳或背书；具有分析价值的是，他列出了三项可观测的确认标志 — — Strategy 进一步买入、ETF 流入回正、油价继续下行 — — 而本窗口内对照这些标志的记分牌是好坏参半的。第一项可以说在 Strategy 于 6 月 8 日披露其 1,550 BTC 买入时已被满足。第二项未被满足，因为只有那一根低于 $100M 的流入日。第三项则转为不明朗，因为一项压低油价的、表面上的美国–伊朗降温，被特朗普随后的言论部分推翻。一项满足、一项未满足、一项未决，是对周末时见底之辩所处状态的公允概括 — — 也是一个比"底已现"或"跌势仍在"都更克制的表述。
声明
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日期完整性。 Strategy 的 1,550 BTC 买入覆盖 6 月 1–7 日、于 6 月 8 日披露；披露落在本周内，交易期不在。Saylor 6 月 14 日"仍在添加圆点"的帖子，预示着一笔可能的进一步买入，若依其既定模式、其确认文件将于 6 月 15 日周一提交，恰在本窗口之外；该项标注为待定、而非已报告。SpaceX 的 IPO 于 6 月 11 日定价、6 月 12 日交易，二者均在窗口内。此处引用的月初比特币低点，采用第 9 期所锁定的数字（约 $59,100，6 月 6 日）；参见下方数据口径说明。6 月 16–17 日 FOMC 与 6 月 25 日土耳其对美国比赛，均落在本窗口之后。
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已标注的数据口径冲突。 SpaceX 首日收盘：$160.95、涨约 19.2%（NPR、Yahoo Finance）对照 $161.11、涨 19.34%（CNN 及一家交易桌）。月初比特币低点：约 $59,100、6 月 6 日（第 9 期）对照 $59,375、6 月 5 日（CoinDesk、渣打）— — 在水平与日期上均有差异，予以标注而非调和。6 月 10 日 Bitcoin ETF 净流出：−$213.9M（Farside）对照 −$214M（SoSoValue，经 ChainCatcher）— — 差异可忽略。Bitcoin AUM 低位在 6 月初的多个来源中处于 $80B 出头的区间。FOMC 维持概率：约 96.3%（CME FedWatch，经 Fox Business）对照预测市场聚合的约 97.8%。
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来源归属。 ETF 单日流量数据来自 Farside Investors 与 SoSoValue 追踪器，存在 T+1 修订、非发行人直供；Hyperliquid 未平仓量份额与成交量数据来自 Crypto Adventure、Cryptopolitan 与 DefiLlama；SPCX 链上数据来自 CNBC 与 CoinCentral；Strategy 持仓与买入条款来自公司 6 月 8 日披露与 SEC 文件，经 BeInCrypto、KuCoin 与 CoinCentral 报道。
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因果纪律。 所有因果归因 — — ETF 持有者为认购 SpaceX 而卖出、上市完成缓解该压力、油价驱动美债收益率与风险偏好、预定解锁压制 HYPE — — 反映的是所引媒体的框定与具名分析师陈述的逻辑，而非币贝独立的推断。
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截至 6 月 15 日确实不可得的项目。 CME 6 月 6–7 日与 6 月 13–14 日的独立 24/7 加密周末成交量；Rothera 6 月 11–14 日的独立世界杯成交量；覆盖 6 月 8–14 日买入窗口的、已确认的 Strategy 文件。这些以缺口陈述，而非估算。
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本文不构成投资建议。币贝研究院不做价格预测、不推荐持仓；此处引用的第三方预测，包括渣打的预测，作为具名分析师的观点报告、而非被采纳。除另有说明外，数据锚定至 6 月 12 日（周五，美东时间）收盘（传统金融）与 6 月 14 日（周日）（加密原生）。
参考
[1] InteractiveCrypto，"Bitcoin's 1.28% rebound on Trump's peace pledge faces 'Extreme Fear'"，2026 年 6 月。比特币反弹；月初低点参照；极度恐惧情绪。https://www.interactivecrypto.com/bitcoin-s-1-28-rebound-on-trump-s-peace-pledge-faces-extreme-fear-jun-2026
[2] Investing.com，"Standard Chartered says crypto market has reached its cycle low"，2026 年 6 月 12 日。BTC 周五 $63,337.8（+0.9%）；前一周近 17% 暴跌；接近年内低位；Kendrick 年终 $100K。https://www.investing.com/news/cryptocurrency-news/standard-chartered-says-crypto-market-has-reached-its-cycle-low-4739250
[3] CoinStats，Crypto Fear & Greed Index，2026 年 6 月 8–15 日。指数处于十几低位，临近周末回升至 23（极度恐惧）。https://coinstats.app/fear-and-greed/
[4] Farside Investors，"Bitcoin ETF Flow (US$m)"，访问于 2026 年 6 月 15 日。6 月 8–12 日美国现货 Bitcoin ETF 单日净流量；基金层面明细；累计。https://farside.co.uk/btc/
[5] ChainCatcher，"Bitcoin spot ETF total net outflow $214 million"，2026 年 6 月 11 日。6 月 10 日净流出约 $214M（SoSoValue）。https://www.chaincatcher.com/en/article/2270699
[6] Bitcoin.com News，美国现货 Bitcoin ETF 单日流量，2026 年 6 月。6 月 8 日基金层面明细（IBIT、FBTC、ARKB）。https://news.bitcoin.com
[7] Farside Investors，"Ethereum ETF Flow (US$m)"，访问于 2026 年 6 月 15 日。6 月 8–12 日美国现货 Ether ETF 单日净流量。https://farside.co.uk/eth/
[8] Farside Investors，"Hyperliquid (HYPE) ETF Flow (US$m)"，访问于 2026 年 6 月 15 日。HYPE ETF 单日净流量与累计资产。https://farside.co.uk/hyp/
[9] BeInCrypto，"MicroStrategy Buys Bitcoin 2 Weeks After Selling"，2026 年 6 月 8 日。1,550 BTC／$101M／845,256 BTC；约 141 万股／$181M ATM；BTC 周一 $63,148（+1.34%）；Phong Le 引述。https://beincrypto.com/microstrategy-buys-bitcoin-after-sale/
[10] Strategy Inc.，SEC EDGAR Form 8-K（2026 年 6 月 8 日提交；CIK 0001050446）及 @Strategy／@saylor 帖子，2026 年 6 月 8 日。1,550 BTC；$101.3M；均价 $65,332；845,256 BTC；美元储备增加 $100M 至 $1.0B。https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany\&CIK=0001050446\&type=8-K
[11] CoinCentral，"Strategy (MSTR) Stock: Saylor Teases Another Bitcoin Buy as CEO Defends 32 BTC Sale"，2026 年 6 月 14 日。"仍在添加圆点"／"信念"；CEBE BPS 指标；Le 称"边缘情形"／2028 年 $35 亿优先股；持仓约 $54.36B。https://coincentral.com/strategy-mstr-stock-saylor-teases-another-bitcoin-buy-as-ceo-defends-32-btc-sale/
[12] Crypto Briefing，"Michael Saylor teases another Strategy Bitcoin purchase for Monday"，2026 年 6 月 14 日。平均成本约 $75,680／合计约 $64B／约占供给 4%；2026 年买入节奏。https://cryptobriefing.com/saylor-teases-strategy-bitcoin-purchase/
[13] NPR，"SpaceX IPO makes history as largest ever. Stock gains 19% on first day"，2026 年 6 月 12 日。SPCX 收盘 $160.95（+19%）；募资约 $75B；以 $135 卖出 5.55 亿股以上；估值 >$2T；史上最大 IPO；Musk 首位万亿富翁。https://www.npr.org/2026/06/12/nx-s1-5855004/stock-ai-spacex-ipo-elon-musk
[14] CNN Business，"SpaceX shares debut after biggest IPO in history"，2026 年 6 月 12 日。开盘 $150；盘中高 $176.52；收盘 $161.11（+19.34%）；估值 >$2T；首位万亿富翁。https://www.cnn.com/2026/06/12/business/live-news/spacex-goes-public-ipo
[15] CNBC，"SpaceX IPO: SPCX live updates"，2026 年 6 月 12 日。Hyperliquid 上的 SPCX-USDC 永续合约约 $172–176；24 小时成交量约 $322.5M；未平仓量 >$293M；较 IPO 价高约 27–30%。https://www.cnbc.com/2026/06/12/spacex-ipo-spcx-live-updates.html
[16] Yahoo Finance，"SpaceX stock jumps nearly 20% following largest IPO ever"，2026 年 6 月 12 日。开盘 $150（+11%）；收盘 $160.95（+19.2%）；周四晚定价；Dan Ives 评论。https://finance.yahoo.com/markets/stocks/article/spacex-ipo-set-to-price-thursday-night-ahead-of-friday-nasdaq-debut--heres-whats-next-101955450.html
[17] Yahoo Finance／Reuters，"SpaceX weighs June 2026 IPO"，2026 年。此前纪录：沙特阿美 2019 年约 $29B IPO、估值 $1.7T。https://finance.yahoo.com/news/spacex-weighs-june-2026-ipo-050656741.html
[18] CoinDesk，"Bitcoin hit bottom at $59,000 marking end to the crypto winter, says Standard Chartered analyst"，2026 年 6 月 12 日。Kendrick 周期低点判断；为 SpaceX 腾现金的 ETF 卖出；美国–伊朗和平；三项确认标志；ETH 跑赢观点。https://www.coindesk.com/markets/2026/06/12/bitcoin-hit-bottom-at-usd59-000-marking-end-to-the-crypto-winter-says-standard-chartered-analyst
[19] Bitcoin.com News，"Bitcoin Bottom Is in: Standard Chartered Declares End of Crypto Winter"，2026 年 6 月 12 日。"Winter is over"；$59K／53%／$126K；标志（Strategy 周一买入、ETF 流入、油价下行）；2 月报告 $50K／$1,400 情景。https://news.bitcoin.com/bitcoin-bottom-is-in-standard-chartered-declares-end-of-crypto-winter/
[20] CoinCentral，"Standard Chartered Says $59,000 Was the Cycle Low as Crypto Spring Begins"，2026 年 6 月 13 日。Hyperliquid SPCX 隐含估值高达 $2.4T；布伦特约 $87／WTI 约 $85；特朗普 Truth Social 收回言论；自 5 月中旬 ETF 流出约 $5.72B。https://coincentral.com/bitcoin-btc-price-prediction-standard-chartered-says-59000-was-the-cycle-low-as-crypto-spring-begins/
[21] NFT Plazas，"Standard Chartered Calls Bitcoin's $59,000 Low the Definitive Cycle Bottom"，2026 年 6 月 12 日。反方观点：月度 ETF 流量仍为负，杠杆出清标示投降而非信念；$59,375、6 月 5 日；$126K 历史高点、2025 年 10 月 6 日。https://nftplazas.com/standard-chartered-bitcoin-59000-cycle-bottom-crypto-winter-over/
[22] Crypto Adventure，"Hyperliquid Hits Record 8.3% Share Of Global Perp Open Interest"，2026 年 6 月。占全球永续期货未平仓量 8.3% 的纪录份额。https://cryptoadventure.com/hyperliquid-hits-record-8-3-share-of-global-perp-open-interest/
[23] Cryptopolitan，"Hyperliquid Crosses 7% of Exchange Perp Volume for the First Time"，2026 年 6 月 8 日。占全市场永续期货成交量 7% 以上。https://www.cryptopolitan.com/hyperliquid-perp-volume-market-share/
[24] CoinMarketCap，"Hyperliquid (HYPE) price"，访问于 2026 年 6 月 15 日。HYPE 约 $60；历史新高 $75.52（6 月 1 日）。https://coinmarketcap.com/currencies/hyperliquid/
[25] Datawallet，"Hyperliquid Statistics & Trends in 2026"，2026 年。永续 DEX 市场主导份额与费用指标。https://www.datawallet.com/crypto/hyperliquid-statistics
[26] Crypto Briefing，"Hyperliquid drives growth of real-world asset perps, capturing 44% of total volume"，2026 年。约 44% 的 RWA 永续合约成交量；HIP-3 未平仓量增长。https://cryptobriefing.com/hyperliquid-rwa-perps-44-percent-volume/
[27] KuCoin，"MicroStrategy Buys 1,550 BTC After 32 BTC Sale: Net Accumulator"，2026 年 6 月。两周跨度净 +1,518 BTC；买入与卖出价对比；845,256 BTC。https://www.kucoin.com/blog/microstrategy-buys-1550-btc-net-accumulator
[28] CNN，"World Cup highlights: Mexico defeats South Africa 2-0 in the World Cup's opening match"，2026 年 6 月 11 日。揭幕战结果；赛事开幕。https://www.cnn.com/2026/06/11/sport/live-news/world-cup-mexico-south-africa
[29] Gaming America，"Kalshi Volume for World Cup Winner Rises to $123 Million, But How Much Is Actually at Risk?"，2026 年 6 月。$123M 冠军盘成交量；约 $540 万真正在险。https://gamingamerica.com/news/1078255/kalshi-world-cup-volume-vs-risk
[30] The Defiant，"Polymarket World Cup Winner Markets Cross $1.8B in Volume as France-Spain Group Stage Opens"，2026 年 6 月。Polymarket 冠军盘累计成交约 $1.8B。https://thedefiant.io/news/defi/polymarket-world-cup-winner-markets-1-8b-volume-france-spain
[31] DeFi Rate，"Robinhood Launches World Cup Prediction Markets Through Rothera"，2026 年 6 月。Kalshi 世界杯累计 >$200M；赛前预测 >$2.5B（含 Kalshi 约 $1.47B）；Robinhood–Rothera 路由。https://defirate.com/news/robinhood-launches-world-cup-prediction-markets-through-rothera/
[32] Crypto Briefing，"Robinhood shifts World Cup bets to Rothera"，2026 年 6 月 4 日。核心合约路由至 Rothera（前身 LedgerX，与 Susquehanna 合资）；专项市场留在 Kalshi；Bernstein 称约占 Kalshi 成交量四分之一。https://cryptobriefing.com/robinhood-world-cup-rothera-exchange/
[33] TechCrunch，"Kalshi doubles valuation in 5 months, hitting $22B"，2026 年 5 月 7 日。$22B 估值；Coatue 领投逾 $10 亿 Series F；较此前 Paradigm 领投的 $11B 翻倍。https://techcrunch.com/2026/05/07/kalshi-doubles-valuation-in-5-months-hitting-22-billion/
[34] Polymarket／Bitget，世界杯冠军预测与赔率，访问于 2026 年 6 月 14 日。西班牙与法国并列夺冠热门、各约 16%；赛事范畴成交量。https://polymarket.com/event/world-cup-winner
[35] CME Group，"CME Group Announces Launch of 24/7 Cryptocurrency Futures and Options Trading"，2026 年 6 月 1 日。5 月 29 日启动；首周末 7,200+ 份合约／名义约 $50M；BVI；2026 年至今加密日均成交量 407,200（+46%）；日均 OI 335,400（+7%）；McCourt 谈 2025 年 $3 万亿名义。https://www.cmegroup.com/media-room/press-releases/2026/6/01/cme\_group\_announceslaunchof247cryptocurrencyfuturesandoptionstra.html
[36] Bitcoin.com News，"$50M in 72 Hours: CME Group's 24/7 Crypto Futures Debut Draws Institutional Demand"，2026 年 6 月。首周末名义约 $50M。https://news.bitcoin.com/50m-in-72-hours-cme-groups-24-7-crypto-futures-debut-draws-institutional-demand/
[37] CryptoSlate，"Are 24/7 CME Bitcoin futures a volatility cure—or a new leverage trap?"，2026 年 6 月 13 日。单周约 $100 亿多头期货清算；Duffy 的杠杆风险框定。https://cryptoslate.com/are-24-7-cme-bitcoin-futures-a-volatility-cure-or-a-new-leverage-trap/
[38] CNBC，"CPI inflation report May 2026: Prices rose 4.2% annually"，2026 年 6 月 10 日。环比 +0.5%；同比 +4.2%（自 2023 年 4 月以来最高）；核心环比 +0.2%／同比 +2.9%；能源环比 +3.9%／同比 +23.5%；汽油 +7.0%；特朗普"付出代价"言论。https://www.cnbc.com/2026/06/10/cpi-inflation-report-may-2026.html
[39] 美国劳工统计局，"Consumer Price Index—May 2026"，2026 年 6 月 10 日。CPI 官方发布；能源与汽油明细；FOMC 6 月 16–17 日背景。https://www.bls.gov/cpi/
[40] Fox Business，"May 2026 CPI inflation: BLS report shows consumer prices rose last month"，2026 年 6 月 10 日。CME FedWatch 约 96.3% 概率维持 3.50–3.75%；该工具认为秋季加息比降息更有可能。https://www.foxbusiness.com/economy/cpi-inflation-may-2026
[41] TechTimes，"May 2026 CPI Forecast Hits 3-Year High"，2026 年 6 月 10 日。FactSet 4.2% 预测；5 月布伦特约 $107；霍尔木兹自 2 月底关闭；4 月 FOMC 8-4 维持（连续第三次）。https://www.techtimes.com/articles/318135/20260610/may-2026-cpi-forecast-hits-3-year-high-what-fed-cannot-fix-before-june-meeting.htm
[42] 投资公司协会（ICI），"Money Market Fund Assets"，2026 年 6 月 11 日。货币市场基金总资产减少约 $214.8 亿至 $7.87 万亿（截至 6 月 10 日当周）；前一周增加约 $1,092.5 亿至 $7.89 万亿。https://www.ici.org/research/stats/mmf
[43] 币贝研究院，《市场观点 — 第 9 期》，2026 年 6 月 8 日。上一周框架：创纪录 13 连 ETF 流出；Strategy 的 32 BTC 卖出；+172,000 五月非农；HYPE 来回；预测市场线采纳；CME 24/7 启动；6 月 6 日约 $59,100 低点；CLARITY 法案在参议院 Reported。
[44] 币贝研究院，《深度研究 1》（五个信号）与《深度研究 3》（三个反向信号）。第 5 节所引信号框架。
