Автор: Forbes
Перевод: AididiaoJP, Foresight News
2026 год оказался для биткоина непростым: он не смог удержать исторический максимум выше $126 000, достигнутый в прошлом году. Несмотря на многочисленные позитивные сигналы от президента США Дональда Трампа, цена биткоина с октября прошлого года упала более чем на 50%. Однако, по мнению ряда аналитиков, возможный разворот политики Федеральной резервной системы может стать поворотным моментом.
Как раз когда генеральный директор BlackRock опубликовал свой последний 12-месячный прогноз цены биткоина, старший аналитик ETF в Bloomberg Intelligence Эрик Балчунас представил весьма показательное сравнение: армия биткоин-ETF, скорее всего, заставит цену биткоина «зеркально» повторить путь «побед и страданий» золота за последние 20 с лишним лет.
Балчунас написал в X: «22-летняя история золотых ETF, вероятно, является самой близкой дорожной картой для инвесторов в биткоин-ETF». С момента появления золотых ETF в 2004 году цена золота резко выросла, и его общая рыночная капитализация сейчас приближается к $28 триллионам. Эта цифра сама по себе вызывает размышления: если биткоин сможет повторить хотя бы часть успеха золота, его потенциал роста будет огромен.
Он продолжил анализ: «И золото, и биткоин являются упакованными продуктами для хранения стоимости, не приносящими дохода. Они не генерируют денежный поток, и движущей силой цены полностью являются настроения инвесторов, а не прибыльность традиционных акций, купонный доход облигаций или кредитное обеспечение правительства».
За последние 20 с лишним лет золотые ETF пережили драматические взлеты и падения: в 2011 году они ненадолго стали крупнейшими ETF в мире, затем последовал восьмилетний спад и трудное восстановление. Балчунас считает, что биткоин-ETF разыгрывают похожий сценарий — «удивительные взлеты, болезненные откаты и фаза восстановления, требующая огромного терпения». Примечательно, что каждый цикл золотых ETF поднимал исторические максимумы, что особенно обнадеживает долгосрочных держателей биткоина.
Оглядываясь на историю развития биткоин-ETF: в начале 2024 года, после более чем десятилетних усилий криптосообщества, спотовые биткоин-ETF наконец получили одобрение и вышли на рынок. Уолл-стрит хлынула в них, и несколько ведущих фондов быстро стали одними из самых быстрорастущих ETF в истории. Это не только ознаменовало переход биткоина из периферийного актива в мейнстримную финансовую систему, но и заложило основу для последующих ценовых колебаний.
Однако волатильность всегда была рядом. В начале этого месяца аналитики биржи Bitfinex предупредили, что «шоковый» массовый отток средств из ETF может напрямую прервать текущее восстановление. Сейчас биткоин восстановился почти на 10% от минимума ниже $57 000 в начале июля, но рынок сохраняет высокую бдительность.
Будучи абсолютным лидером в области биткоин-ETF, фонд BlackRock IBIT за последние несколько месяцев продал почти 100 000 биткоинов для покрытия давления погашений, но все еще держит более 733 000 биткоинов, а объем активов приближается к $50 миллиардам. Это также отражает характер движения институциональных средств: вход и выход могут вызывать значительную рыночную реакцию.
Несмотря на значительную коррекцию цены биткоина в этом году, многие долгосрочные оптимисты по-прежнему уверены. Они в целом считают, что биткоин может пережить долгосрочный подъем, сопоставимый с золотом. Сам Балчунас подчеркнул «духовный параллелизм» между ними: «Золото быстро стало популярным, в 2011 году в один день обогнало крупнейший ETF SPY, а затем на долгие годы потеряло популярность. IBIT также достиг пика активов в $100 миллиардов за один день — это как раз был пик в октябре 2025 года. Предложение обоих почти фиксировано, и когда спрос концентрируется, это легко вызывает ценовые взрывы. Но проблема в том, что спрос часто капризен, приходит волнами, а не стабильно».
С точки зрения опытного наблюдателя за криптоиндустрией, это сравнение имеет огромное практическое значение. Золото благодаря редкости, защитным свойствам и глобальному признанию достигло долгосрочной привязки стоимости; биткоин же, благодаря механизму халвинга, децентрализованной сети и растущему институциональному принятию, демонстрирует черты, схожие с «цифровым золотом». Появление ETF еще больше снизило порог входа, позволив традиционным инвесторам получить доступ к биткоину без прямого владения им, что, несомненно, усилило эластичность спроса.
В настоящее время рынок сохраняет оптимизм в отношении устойчивости спроса на ETF. Руководитель отдела развития бизнеса XS.com Саймон-Питер Массабни отметил: «Институциональный спрос остается одним из самых прочных столпов биткоина. Спотовые биткоин-ETF продолжают фиксировать стабильный приток средств, и все больше компаний начинают включать цифровые активы в стратегии диверсификации портфеля. Этот институциональный интерес эффективно смягчил давление продаж во время недавней коррекции рынка».
Заглядывая в будущее, траектория биткоина будет сильно зависеть от макроэкономической среды, регуляторных изменений и институционального поведения. Рыночная капитализация золота уже превысила $28 триллионов. Если биткоин сможет постепенно занять аналогичную позицию «хранилища стоимости», даже если он достигнет лишь доли рыночной капитализации золота, это приведет к чрезвычайно значительному росту стоимости. Конечно, этот процесс будет сопровождаться резкими колебаниями — в этом и заключается суть «высокого риска и высокой доходности» крипторынка.
Для обычных инвесторов ключ заключается в сохранении рациональности, диверсификации рисков и фокусе на долгосрочных трендах, а не на краткосрочном шуме. История биткоина далека от завершения, и с притоком большего количества традиционных средств и улучшением инфраструктуры пролог этого «ценового взрыва», возможно, только начинается. От золота к биткоину: фиксированное предложение + институциональная лихорадка, возможно, повторят «взрывной» сценарий цен?
Отказ от ответственности: информация, представленная в этой статье, не является инвестиционной рекомендацией. BlockWeeks.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной в этой статье. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование или консультироваться с квалифицированными специалистами перед принятием любых инвестиционных решений.
