Структура движется, пока цена падает — и эти два процесса рассказывают не одну и ту же историю. Определяющим событием недели стало изменение структурное, а не направленное: в пятницу 29 мая 2026 г. в 16:00 по центральному времени США группа CME перевела свои регулируемые фьючерсы и опционы на криптовалюты на непрерывную круглосуточную торговлю на платформе Globex, положив конец десятилетиями существовавшему выходному «гэпу CME», который тенью лежал на фьючерсах на биткоин с момента их запуска в декабре 2017 г. Одновременно цены на криптовалюты сползали вниз в режиме risk-off — биткоин за неделю снизился примерно на 4% до около $73,400 — что было вызвано девятью сессиями подряд оттока из американских спотовых биткоин-ETF, включая однодневное погашение –$527.84 million в фонде IBIT компании BlackRock 27 мая, второе по величине за всю историю. Триггером стали макроэкономические и геополитические факторы — возобновлённые удары США близ Ормузского пролива, — а не какой-либо специфический для криптовалют провал. На фоне всего этого токен HYPE протокола Hyperliquid обновил исторический максимум в диапазоне $68.30–$69.97 и стал единственным крупным активом в секторе, установившим новый максимум, тогда как биткоин, эфир и XRP — все снизились. А в структурном фоне сектор прогнозных рынков — совокупный месячный объём Kalshi и Polymarket теперь приближается к $24 billion, а до чемпионата мира FIFA остаётся две недели — перешагнул порог, чтобы стать постоянной линией мониторинга Bitbase.
Неделя с 25 по 31 мая 2026 г.
Bitbase Research · 1 июня 2026 г.
Market Insights — это коротковолновое сопроводительное издание Bitbase Research к нашей флагманской серии Deep Dive. Каждый выпуск рассматривает наиболее значимые в структурном отношении события предшествующей недели в сфере соответствующих требованиям криптодеривативов и нативной on-chain-инфраструктуры, соотнося их с длинноволновой системой координат, заданной нашими флагманскими отчётами. Предыдущий выпуск задокументировал ужесточение макрополитики, усиленное с трёх сторон, — протокол FOMC с четырьмя голосами против, ястребиный разворот Уоллера во Франкфурте и приведение Уорша к присяге в Белом доме 22 мая — наряду со сборкой полного стека институциональных потоков вокруг Hyperliquid. Настоящий выпуск фиксирует первую полную неделю председательства Уорша (заметно сдержанную, что согласуется с заявленным Уоршем предпочтением менее коммуникативной ФРС, а не с каким-либо ограничением периода тишины — неделя пришлась за пределы любого периода коммуникационной тишины FOMC), структурную веху в микроструктуре регулируемых деривативов, девятисессионную серию оттока из ETF, вызванную экзогенным геополитическим шоком, а также формальное принятие линии мониторинга прогнозных рынков. Эта неделя охватывает разделение охвата данных: крипто-нативные данные покрывают все семь дней (25–31 мая), тогда как данные традиционных финансов — потоки американских спотовых биткоин-ETF, фонды денежного рынка, акции MSTR — торгуются только в будние дни. Рынки США были закрыты в понедельник 25 мая (День памяти), открыты со вторника по пятницу 26–29 мая и закрыты на выходные 30–31 мая. Все данные TradFi, если не указано иное, привязаны к закрытию торгов в пятницу 29 мая (ET); крипто-данные простираются до воскресенья 31 мая.
1. Один график, который имеет значение
График улавливает центральный парадокс недели: постоянное изменение структуры рынка, пришедшееся на те же пять дней, что и резкая просадка в режиме risk-off, причём оба процесса идут по совершенно разным часам. В пятницу 29 мая в 16:00 по центральному времени США группа CME перевела свои регулируемые фьючерсы и опционы на криптовалюты — охватывающие биткоин, эфир, Solana, XRP, Cardano, Chainlink, Stellar, Avalanche и Sui в стандартном и микро-размерах — на непрерывную торговлю на CME Globex с единственным еженедельным окном технического обслуживания [1][2]. Впервые с момента запуска фьючерсов CME на биткоин в декабре 2017 г. блокировка с пятничного закрытия до воскресного открытия, порождавшая широко отслеживаемый «гэп CME», структурно устранена [2]. Это подлинная веха в микроструктуре: она убирает примерно двухдневное выходное окно, в течение которого институциональные трейдеры не могли корректировать регулируемые позиции, пока криптовалютные спотовые рынки продолжали двигаться, снижая выходные премии за риск и повышая эффективность хеджирования для управляющих активами, хедж-фондов и корпоративных казначейских деск.
Однако краткосрочное влияние на цену было практически нулевым — и именно это отсутствие влияния и есть ключевой вывод. Запуск совпал с режимом risk-off, и ликвидность не мигрировала на CME. На дату отчёта ни один источник уровня Tier-1 не опубликовал фактических данных об объёме или открытом интересе за первые выходные (30–31 мая) — это временной артефакт, поскольку CME рассчитывает выходные сделки в следующий рабочий день (понедельник 1 июня), — поэтому любые циркулирующие цифры являются предзапусковыми базовыми значениями с начала года, а не результатами после запуска [1][2]. Предзапусковые базовые значения только для контекста: средний дневной объём по криптовалютам в 2026 г. с начала года около 407,200 контрактов (рост на 46% год к году), средний дневной открытый интерес около 335,400 контрактов и номинальный объём за весь 2025 г. около $3 trillion [1][3]. Что более показательно, ликвидность остаётся сосредоточенной в другом месте: по словам CEO Volmex Labs Коула Кеннелли, опционы на ETF IBIT компании BlackRock держат около $27–30 billion открытого интереса, затмевая опционы на фьючерсы CME на биткоин с примерно $800–900 million [2]. Структурное изменение реально; изменение потока ещё не произошло. Это различие — структура движется, а поток за ней не следует — является сквозной линией всего настоящего выпуска.
На другой стороне графика расхождение между регулируемым каналом ETF и нативным on-chain-токеном не могло бы быть резче. Американские спотовые биткоин-ETF продлили до четверга 29 мая девятисессионную серию оттока, самую длинную с момента запуска этих продуктов, побив прежний рекорд из восьми сессий подряд, установленный в феврале 2025 г. [4]. При этом HYPE, нативный токен Hyperliquid, поднялся до свежего исторического максимума в диапазоне $68.30–$69.97 по разным биржевым лентам (Coinbase $69.97 31 мая; CoinMarketCap $69.45; CoinGecko $68.45; CryptoRank $68.30 30 мая), что означает недельный рост примерно на 8% с около $63.55 [5]. Это был единственный крупный цифровой актив по рыночной капитализации, установивший новый максимум за неделю, в которую биткоин, эфир и XRP — все снизились. Контраст между кровоточащим каналом регулируемой оболочки и растущим нативным on-chain-токеном и есть структурный сигнал: макроэкономическое снижение риска одновременно сжимает канал ETF и спотовый биткоин, тогда как нативная on-chain-франшиза инфраструктуры деривативов полностью отвязалась.
2. Структурный сигнал этой недели
Структурный сигнал недели заключается в том, что почти рекордная серия оттока из ETF была вызвана экзогенным макроэкономическим снижением риска, а не каким-либо провалом самой криптоактивной оболочки. Это различие имеет значение для длинноволнового прочтения: серия, вызванная геополитическим шоком, рассасывается, когда шок проходит, тогда как серия, вызванная структурным разочарованием в канале ETF, не рассосалась бы.
Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали девятую подряд сессию чистого оттока в четверг 29 мая, самую длинную такую серию с момента запуска этих продуктов в январе 2024 г., превзойдя прежний рекорд из восьми сессий подряд, установленный в феврале 2025 г. [4]. Самым тяжёлым отдельным днём стала среда 27 мая: IBIT компании BlackRock потерял –$527.84 million, свой второй по величине однодневный чистый отток за всю историю, уступив историческому рекорду –$528.30 million (установленному 30 января) примерно на $500,000 [6]. В тот же день FBTC компании Fidelity потерял –$60.30 million, а GBTC компании Grayscale истёк кровью на –$104.76 million, доведя сектор спотовых ETF за сессию до суммы в –$733.43 million (по одиннадцати фондам, котирующимся в США, по подсчёту CoinDesk; некоторые трекеры насчитывают тринадцать инструментов) — самое тяжёлое однодневное погашение сектора с конца января [6]. Четверг 29 мая продлил серию ещё на –$228.88 million, из которых на IBIT пришлось –$177.94 million [4]. (Рынки США были закрыты в понедельник 25 мая по случаю Дня памяти; торговыми днями серии были вторник–четверг 26–29 мая, при этом выходные 30–31 мая также были закрыты.)
Кумулятивные цифры требуют тщательной калибровки. За двухнедельный отрезок один только IBIT потерял около $2.04 billion, тогда как более широкий сектор из одиннадцати фондов потерял около $2.6 billion — это две различные меры, и их не следует смешивать [4][6]. Кумулятивный отток из GBTC с момента его конвертации в спотовый ETF теперь превысил $26 billion [6]. Одна уточняющая деталь от вторника 26 мая: один инвестор продал акции IBIT на $1.29 billion в рамках одной блочной сделки в дарк-пуле, что не то же самое, что чистый отток, — сделки в дарк-пуле заключаются в частном порядке и не переводятся напрямую в погашения, а фактический чистый отток из IBIT в тот день составил –$192.44 million [6]. Блочная сделка примечательна как сигнал, но это арифметическое различие — именно тот случай, при котором цифра потока считывается неверно при невнимательном чтении.
Триггер был однозначно макроэкономическим. Биткоин пробил вниз $73,000 в четверг (торгуясь на уровне $72,978 в азиатские часы, снижение на 3,4% за 24 часа) после того, как удары США по иранскому военному объекту близ Ормузского пролива вновь разожгли конфликт, который рынки уже начали закладывать как угасающий [6]. Погашения из ETF и спотовое снижение подпитывали друг друга: погашения вынуждали эмитентов продавать базовый актив для расчёта по выходам, ускоряя движение. Ключевой противовесной точкой данных является внутрикриптовалютная ротация, а не массовый выход: за то же окно ETF на XRP приняли около $35 million чистого притока [4]. Капитал не покидал класс активов; он ротировал внутри него и хеджировался против геополитического хвостового риска. Как отметил CoinDesk, IBIT уже переживал сопоставимые серии в этом цикле без постоянного разворота, и деньги возвращались всякий раз, когда макрокартина прояснялась [6]. Более надёжным сигналом дна, соответственно, является не конец серии, а первый день чистого притока.
Макроэкономический фон усилил прочтение в духе risk-off. Апрельский PCE, опубликованный в четверг 28 мая, показал ускорение общей инфляции до +3,8% в годовом исчислении (с 3,5%), самого высокого значения с мая 2023 г., при базовом PCE на уровне +3,3% (с 3,2%), самом высоком с октября 2023 г.; в помесячном выражении общий показатель вырос на +0,4%, а базовый — на +0,2%, оба чуть ниже консенсуса, тогда как ВВП за первый квартал был пересмотрен в сторону понижения до годового темпа в 1,6% [7]. Эти данные удержали Федеральную резервную систему в твёрдом режиме паузы на июньском заседании — CME FedWatch оценил вероятность отсутствия изменений 17 июня примерно в 99,9% — тогда как фьючерсы продолжали закладывать растущую вероятность повышения до конца года на фоне устойчивой инфляции, ястребиный хвост вместо снижений, которых требовал Белый дом. Активы фондов денежного рынка, макроэкономический ликвидностный противовес, выросли на +$13.39 billion до $7.78 trillion за неделю, завершившуюся 27 мая, по данным ICI, но более долгий тренд представляет собой плато: активы выросли всего на $51 billion с начала года (+0,7%) против +$836 billion (+12,0%) за предыдущие 52 недели, достигнув пика в $7.856 trillion примерно десятью неделями ранее [8]. Вышестоящим фактором колебаний была нефть: нефть Brent обвалилась примерно до $91–92.5 за баррель к 29 мая, шестинедельного минимума, снизившись за месяц примерно на 17–19% — это её худший месяц с 2020 г. — на фоне оптимизма вокруг предварительно согласованного 60-дневного меморандума о прекращении огня между США и Ираном, который вновь открыл бы Ормузский пролив [9][10]. Этот оптимизм оставался явно неподтверждённым: президент Трамп ещё не одобрил предложенные условия, иранские государственные СМИ заявили, что соглашение не финализировано, а вице-президент Вэнс предупредил, что неясно, удастся ли и когда достичь сделки [9]. Круговое движение нефти — взлёт в течение недели на ударе по Ормузу, затем угасание на надеждах на прекращение огня — обусловило как пик оттока из ETF 27–28 мая, так и облегчение по доходностям и доллару в конце недели.
3. Двухтрековое табло
Соответствующий-централизованный трек. Сигналом недели от Strategy стал разворот по характеру, а не по степени: компания перешла от чистого накопления к активному управлению балансом. Форма 8-K, поданная во вторник 26 мая, раскрыла, что за период 11–25 мая Strategy выкупила облигации 0% Convertible Senior Notes со сроком погашения в 2029 г. совокупной номинальной стоимостью $1.5 billion примерно за $1.38 billion наличными — с дисконтом около 8% к номиналу — снизив объём непогашенных конвертируемых облигаций с $8.2 billion до $6.7 billion [11]. За счёт выкупа компания сгенерировала BTC Yield в 0,7%, BTC Gain в 4,391 BTC и BTC Dollar Gain в $333 million [11]. По состоянию на 25 мая Strategy владеет 843,738 биткоинами (без изменений с момента покупки 18 мая — её самый длинный перерыв в накоплении в текущей серии), с 220,900 сатоши на акцию, $15.5 billion номинала непогашенных привилегированных акций и резервом USD Reserve в $871 million, который она планирует со временем пополнять [11]. Та же подача подтвердила финансирование покупки предыдущей недели: были выпущены дополнительные $2.0 billion номинала привилегированных акций STRC и $84 million обыкновенных акций MSTR, использованные для покупки 24,869 биткоинов; с начала года компания отчитывается о BTC Yield в 13,3%, BTC Gain в 89,378 биткоинов и BTC Dollar Gain в $6.8 billion [11].
Стратегическое переформулирование и есть сигнал. В подаче президент и CEO Фонг Ле заявил, что компания будет «использовать весь спектр доступных нам инструментов управления капиталом, включая дисциплинированную продажу биткоина» [11] — формулировка, которая, появляясь в официальной подаче в SEC, а не в комментарии из вторых рук, формально вводит двунаправленное управление балансом в казначейство, которое рынки моделировали как односторонний аккумулятор. Еженедельный катализатор «Сейлор купил X BTC», якоривший соответствующий-централизованный трек на протяжении большей части цикла, на данный момент приостановлен. Акции MSTR отразили эту перекалибровку без паники: акция закрылась во вторник 26 мая около $159.93, а в пятницу 29 мая на $159.09 (+4,91% за день, +$7.45), поскольку выкуп был прочитан как укрепляющий баланс; относительно закрытия предыдущей пятницы в $159.89 (Выпуск 7) это составляет примерно –0,50% неделя к неделе — по сути без изменений, но без изменений в точном смысле, а не в расплывчатом [12]. Рыночная капитализация находилась около $56.5 billion [12]. (MSTR не торговалась 25 мая и в выходные 30–31 мая.) Опережающими переменными являются голосование держателей STRC 8 июня по полумесячным дивидендам, любая форма 8-K, возобновляющая покупки после перерыва 18 мая, и — что наиболее существенно для длинноволнового прочтения — то, как будет пополняться резерв USD Reserve в $871 million: через собственный капитал и кредит или, согласно формулировке Ле, через дисциплинированную продажу биткоина.
Нативный on-chain-трек. Hyperliquid стал самым ярким расхождением недели — единственной крупной фигурой, которая росла, пока остальной сектор падал. HYPE поднялся до свежего исторического максимума в диапазоне $68.30–$69.97 по разным биржевым лентам (Coinbase $69.97 31 мая), что означает недельный рост примерно на 8% с около $63.55, при рыночной капитализации около $15–17.5 billion [5]. Движущие силы всё больше присущи франшизе инфраструктуры деривативов, а не спекулятивному альткоину. Спотовые ETF на HYPE, по данным Kairos Research, абсорбировали около 1,04% рыночной капитализации токена за первые десять дней — сильнейший дебют криптовалютного ETF за всю историю, опередив биткоин (0,59%), эфир (0,41%) и Solana (0,31%). BHYP компании Bitwise принял рекордный однодневный приток около $19 million 27 мая — на объёме около $22 million, почти полностью покупки — став крупнейшим в мире ETF на HYPE, по словам CEO Bitwise Хантера Хорсли [13]. То, что рекордный приток в ETF пришёлся на тот же день, в который биткоин-ETF зафиксировали своё самое тяжёлое однодневное погашение, есть тезис о ротации в миниатюре. CEO ICE Джефф Спречер публично назвал Hyperliquid «крупнее, чем Nasdaq», а отчёт Grayscale спрогнозировал около $800 million годовой выручки протокола, при сообщаемой обсуждаемой seed-сделке по HYPE на $115 million [5].
Но тот же трек зажёг жёлтый свет. В четверг 28 мая Perpetual Futures SPACEX-USDH на платформе Ventuals — синтетический pre-IPO-контракт, отсылающий к подразумеваемой цене акций SpaceX и развёрнутый на фреймворке HIP-3 протокола Hyperliquid — обвалился примерно на 45% за 30 минут, упав с $2,277 до $1,254, прежде чем отскочить к около $2,169, и ликвидировал номинальную стоимость около $1.51 million по 405 трейдерам и 1,393 позициям [14][15]. Причиной была не органическая распродажа: внецепочечный поставщик данных (Notice), используемый в расчёте цены оракула, неправильно обработал дробление акций SpaceX в соотношении 5 к 1, подав искажённую цену в движок маркировочной цены и ликвидации Hyperliquid [14]. Тонкая ликвидность усилила каскад — рынок сгенерировал всего $4.87 million объёма за предыдущие 24 часа против около $2.8 million открытого интереса [15]. Ventuals обязалась компенсировать пострадавшим пользователям в течение 48 часов [15]. Эпизод носил специфический для рынка, а не системный характер — HYPE установил новые максимумы на следующий день, — но это чистая иллюстрация хвостового риска в синтетическом pre-IPO-слое HIP-3: зависимость от единственного оракула, отсутствие публичной книги ордеров и опасно тонкая глубина в граничных случаях корпоративных действий. (Для протокола: попытка некоторых комментаторов связать этот обвал с последующим взрывом ракеты Blue Origin не выдерживает проверки: временные линии не совпадают, и эта связь была опровергнута [14].) Контекст: SpaceX подала свою форму S-1 в SEC 20 мая, раскрыв позицию в 18,712 биткоинов стоимостью около $1.45 billion и нацеливаясь на оценку свыше $1.75 trillion, с ожидаемым ценообразованием около 11 июня и листингом на Nasdaq уже 12 июня под тикером SPCX [14]. Синтетический рынок SPACEX существует именно потому, что спекулятивный интерес достигает пика в последние недели перед этим листингом — что также является причиной, по которой хрупкость оракула имеет значение сейчас, а не позже.
4. На радаре — неделя с 1 по 8 июня
-
Первые жёсткие данные CME 24/7 (начиная с расчёта в понедельник 1 июня). Первые рассчитанные в понедельник выходные показатели объёма и открытого интереса — это первое эмпирическое прочтение того, привлекла ли непрерывная регулируемая торговля реальную выходную активность. Порог для изменения взгляда «структура, а не поток»: устойчивый средний дневной выходной объём выше примерно 5–10% от будничного дневного объёма (ADV) сигнализировал бы о подлинной миграции ликвидности; устойчиво близкая к нулю выходная активность подтверждает, что запуск является структурной вехой без краткосрочных последствий для потока. Стоит также наблюдать, не станет ли еженедельное окно технического обслуживания новым очагом волатильности при тонкой ликвидности.
-
Первый день чистого притока в биткоин-ETF как сигнал дна. Согласно системе координат Glassnode, темп изменения 14-дневной скользящей средней потоков — а не длина серии — является сигналом разворота. Один день чистого притока выше примерно $200 million или чистое подписание соглашения о прекращении огня по Ормузу перевернуло бы тактический уклон. А десятый и одиннадцатый день оттока подряд, напротив, подтолкнул бы потоки сектора с начала года к отрицательному нетто за 2026 г. впервые с момента запуска.
-
Голосование держателей STRC в Strategy 8 июня и каденция покупок после 18 мая. Голосование по полумесячным дивидендам — это датированный катализатор. Более существенно: любая форма 8-K, возобновляющая покупки биткоина, обрамила бы перерыв 18 мая как паузу; продолжающееся молчание подтвердило бы разворот к управлению балансом. Триггером эскалации является любое раскрытие продаж биткоина — вместо выпуска собственного капитала или кредита — для пополнения резерва USD Reserve в $871 million, что активировало бы формулировку Ле о «дисциплинированной продаже» как реализованную политику.
-
Ценообразование IPO SpaceX (~11 июня) и дебют на Nasdaq (~12 июня, тикер SPCX). Крупнейшее IPO США за последнее время несёт прямую релевантность для криптовалют: форма S-1 SpaceX раскрывает позицию в 18,712 биткоинов. Стоит наблюдать, как синтетические Perpetual Futures SPCX на Ventuals и trade.xyz сходятся к фактической цене листинга (или расходятся с ней) — это пока что самый чистый живой тест on-chain-ценообразования pre-IPO против реального бенчмарка публичного рынка.
-
Финализация прекращения огня по Ормузу — доминирующий макроэкономический фактор колебаний. Предварительно согласованный 60-дневный меморандум между США и Ираном ещё не одобрен Трампом и не подтверждён Ираном. Финализация, вероятно, продлила бы снижение Brent (а вместе с ним и risk-on-облегчение в криптовалютах); срыв переговоров вновь взвинтил бы военную премию и вновь оказал бы давление на потоки ETF. Эта единственная переменная находится выше по течению относительно нефти, доходностей, доллара и risk-off-потоков в криптовалютах.
-
Первое FOMC под председательством Уорша (16–17 июня) и хвост декабрьского повышения. Июньское заседание — это почти наверняка пауза (~99,9% заложено), но распределение на более позднюю часть 2026 г. склонилось к повышению (фьючерсы подразумевают существенные шансы по меньшей мере на одно повышение до конца года). Новый председатель Кевин Уорш дал понять, что, по его мнению, базовая ставка могла бы быть понижена, хотя он, вероятно, столкнётся с сопротивлением остальной части FOMC — напряжение между заявленным Белым домом требованием снижения ставок и значением инфляции на трёхлетнем максимуме. Уорш не сделал на неделе никаких заявлений по политике. Неделя пришлась за пределы любого периода коммуникационной тишины FOMC (период тишины для заседания 16–17 июня длится с 6 по 18 июня); другие представители ФРС действительно выступали публично. Молчание Уорша более согласуется с его заявленным намерением сократить публичную коммуникацию ФРС, чем с каким-либо институциональным ограничением.
-
Правило CFTC по прогнозным рынкам на рассмотрении OMB Белого дома. 26 мая предложенное правило CFTC по прогнозным рынкам поступило в Управление информации и регуляторных вопросов Белого дома на рассмотрение (сообщено 28 мая) — шаг к первой всеобъемлющей федеральной системе для контрактов на события, которую президент Трамп поддержал в рамках исключительных полномочий CFTC [16]. Публикация для публичных комментариев после рассмотрения OMB — следующий триггер. Трения на уровне штатов (оспаривания в нескольких штатах, запрет в Миннесоте с уголовной санкцией) сохраняются параллельно.
-
Срок нормотворчества по закону GENIUS Act (18 июля) и планирование пленарного рассмотрения закона CLARITY Act. Имплементационные правила для стейблкоинов должны быть выпущены к 18 июля 2026 г.; центральные запреты вступают в силу в более ранний из сроков: 18 января 2027 г. или 120 дней после окончательных правил. Закон CLARITY Act, который классифицировал бы биткоин как товар, ожидает полного пленарного голосования в Сенате, причём Трамп настаивает на его принятии. Отсутствие планирования до июня существенно сжимает временную линию.
5. Обновление мониторинга сигналов
Пять сигналов из Deep Dive 1 плюс три обратных сигнала из Deep Dive 3 остаются под непрерывным аудитом. Настоящий выпуск фиксирует три сигнала, меняющих состояние: оценка плато MMF, затвердевающая с «ослабления» до «подтверждённого плато», прочтение токенизированных RWA/HIP-3, обретающее новый квалификатор хрупкости после эпизода Ventuals, и сигнал Perpetual Futures DEX, расширяющийся до связи с прогнозными рынками. Настоящий выпуск также формально рекомендует новый субиндикатор хрупкости HIP-3 и принимает линию мониторинга прогнозных рынков (подробно в Разделе 6).
СИГНАЛ — Deep Dive 1 Часть 1: «Точка перегиба масштаба активов MMF». СТАТУС: Плато подтверждено (затвердело с «плато ослабевает» в Выпуске 7). Публикация ICI от 28 мая сообщила о совокупных активах MMF на уровне $7.78 trillion за неделю, завершившуюся 27 мая, +$13.39 billion неделя к неделе (государственные +$12.37 billion, prime +$2.83 billion, освобождённые от налогов –$1.82 billion; розничные +$4.03 billion до $3.09 trillion, институциональные +$9.36 billion до $4.69 trillion) [8]. Рост за отдельную неделю выглядит здоровым в изоляции, но данные по тренду подтверждают плато, которое предвосхищала оценка «ослабления» из Выпуска 7: по данным Crane Data, активы MMF выросли всего на $51 billion с начала года (+0,7%) против +$836 billion (+12,0%) за предыдущие 52 недели, достигнув пика в $7.856 trillion примерно десятью неделями ранее [8]. Замедление с годового темпа в 12% до темпа в 0,7% с начала года и есть структурное прочтение: волна накопления на денежном рынке после 2022 г. выровнялась, и маржинальный доллар больше не притекает в наличность прежним темпом. Сигнал держится на уровне «плато подтверждено» до тех пор, пока не произойдёт либо устойчивого повторного ускорения выше прежнего тренда, либо решительной просадки ниже $7.70 trillion.
СИГНАЛ — Deep Dive 1 Часть 6: «Удержится ли открытый интерес по криптодеривативам CME устойчиво выше $30B к 2027 г.». СТАТУС: В графике; структурная веха зафиксирована, данных после запуска пока нет. Перевод CME на торговлю 24/7 29 мая — это наиболее значимое изменение микроструктуры регулируемых криптодеривативов с момента запуска этих продуктов, но оно операционно отлично от фреймворка Perpetual Futures CFTC, отслеживаемого в рамках отдельного сигнала ниже, и — что критично — на дату отчёта никаких данных об объёме или открытом интересе после запуска не было доступно [1][2]. Предзапусковые базовые значения с начала года (407,200-контрактный ADV, 335,400-контрактный средний OI) не являются результатами после запуска и не должны так читаться [1]. Расширение 24/7 правдоподобно скажется на совокупном OI CME в ближайшие кварталы за счёт устранения выходного хеджевого разрыва, но сигнал продолжает оцениваться против опубликованных данных за весь 2026 г. и 2027 г. Первое наблюдаемое свидетельство поступит с рассчитанными в понедельник выходными показателями начиная с 1 июня.
СИГНАЛ — Deep Dive 1 Части 3 и 6: «Токенизированные RWA как общая инфраструктура обеспечения». СТАТУС: Усилен, с новым квалификатором хрупкости. Усиление и предупреждение пришли вместе. На стороне усиления синтетический акционерный слой HIP-3 продолжил расширяться: подача S-1 от SpaceX 20 мая усилила спекулятивный интерес к синтетическим Perpetual Futures SPCX как на Ventuals, так и на trade.xyz, а более широкая категория токенизированного pre-IPO дозревает до признанной on-chain-площадки ценообразования перед крупными листингами. На стороне предупреждения 45-процентный флэш-крах Ventuals SPACEX 28 мая обнажил хвостовой риск этой архитектуры: внецепочечный оракул, неправильно обработавший корпоративное действие (дробление акций 5 к 1), каскадировал в $1.51 million ликвидаций по 405 трейдерам, усиленный тонкой ликвидностью [14][15]. Структурное значение неизменно — токенизированные и синтетические активы реального мира всё чаще рассчитываются и маржируются наряду с криптопарами на той же площадке, — но эпизод устанавливает, что синтетический pre-IPO-подслой несёт хрупкость оракула и ликвидности, которой нет у подслоя токенизированных казначейских облигаций. Настоящий выпуск рекомендует формализовать это различие (см. субиндикатор хрупкости HIP-3 ниже).
СИГНАЛ — Deep Dive 1 Часть 6: «Одобрит ли американская CFTC к 2027 г. больше лицензированных субъектов для предложения продуктов в стиле perpetual swap». СТАТУС: Законодательный путь активен; административный путь по-прежнему в ожидании. Собственное нормотворчество CFTC по продуктам в стиле Perpetual Futures остаётся неразрешённым, но смежное нормотворчество по прогнозным рынкам существенно продвинулось на этой неделе: предложенное правило CFTC по прогнозным рынкам поступило в OMB (OIRA) Белого дома на рассмотрение 26 мая (сообщено 28 мая), то есть на процедурный шаг перед публикацией для публичных комментариев [16]. Президент Трамп публично поддержал исключительные федеральные полномочия CFTC над контрактами на события. Хотя это правило касается контрактов на события, а не напрямую Perpetual Futures, оно сигнализирует об активной, продвигающейся вперёд позиции CFTC в нормотворчестве после административного застоя, задокументированного в предыдущих выпусках. Закон CLARITY Act, который классифицировал бы биткоин как товар, ожидает полного пленарного голосования в Сенате. Прочтение административного застоя из Выпуска 7 частично снято на треке прогнозных рынков; специфический для Perpetual Futures трек остаётся без движения.
СИГНАЛ — Deep Dive 1 Часть 6: «Perpetual Futures DEX в 2026 г. выше $5T объёма». СТАТУС: Структурно усилен, теперь расширяется до прогнозных рынков. Ключевая франшиза Hyperliquid продолжила наращиваться — протокол обрабатывает около $6 billion дневного объёма деривативов и демонстрировал круглосуточную торговлю активами реального мира на протяжении всей первой половины 2026 г. Новое развитие носит категориальный характер: примитив рынков исходов HIP-4 протокола Hyperliquid (бинарные/многоисходные контракты на события, отличные от фреймворка builder Perpetual Futures HIP-3) запустился в основной сети 2 мая 2026 г., и, по словам CEO Hyperion DeFi Хёнсу Чжуна, его первый рынок исходов по биткоину дал примерно троекратный объём эквивалентных рынков на Polymarket и Kalshi вместе взятых [17]. Хотя сам запуск предшествует этой отчётной неделе, он зафиксирован здесь как структурная связь, ныне активируемая: полное безразрешительное создание рынков (через стейк HYPE) — это следующая фаза, а Bernstein расширил своё покрытие цифровых активов, включив прогнозные рынки как отслеживаемый тренд [17]. Это расширяет сигнал Perpetual Futures DEX до новой продуктовой категории и напрямую связывает нативный on-chain-трек с третьей линией прогнозных рынков, принятой в настоящем выпуске.
СИГНАЛ — Deep Dive 3 Обратный сигнал C: «Сценарий регуляторного провала Model 5». СТАТУС: Максимально неподтверждающий (сохранён с Выпуска 7). Обратный сигнал, постулирующий регуляторный провал для нативной on-chain-модели с регулируемыми в США оболочками, остаётся максимально неподтверждающим. BHYP стал крупнейшим в мире ETF на HYPE в день рекордного притока; спотовые ETF на HYPE зафиксировали сильнейшую абсорбцию рыночной капитализации за первые десять дней среди всех криптовалютных ETF за всю историю; а нормотворчество CFTC по прогнозным рынкам продвинулось до рассмотрения OMB, а не застопорилось. Регулируемый оболочечный канал для нативных on-chain-активов укрепляется, а не проваливается. Два обратных сигнала из Deep Dive 3, не описанные здесь подробно (Обратный сигнал A, доля рынка выше 70%; Обратный сигнал B, единая межархитектурная система), не зафиксировали изменения состояния на этой неделе и остаются на значениях из Выпуска 7.
6. Новая линия мониторинга — прогнозные рынки
Настоящий выпуск формально принимает линию мониторинга потоков прогнозных рынков / контрактов на события как постоянный элемент системы Market Insights. Решение опирается на структурный рост, а не только на чемпионат мира — хотя турнир является краткосрочным катализатором, наложенным на уже устойчивый тренд.
Рост сектора носит структурный характер. По данным анализа Pew Research Center на основе данных The Block, совокупный месячный глобальный объём торгов на Kalshi и Polymarket вырос с менее чем $5 billion в сентябре 2025 г. до около $24 billion в апреле 2026 г. — это примерно пятикратный рост за восемь месяцев, ныне превышающий совокупный месячный оборот легальных букмекеров США (около $14 billion в месяц в 2025 г.) [18]. Состав платформ своеобразен: в апреле 2026 г. Polymarket International зафиксировал около $9 billion объёма против $1.3 billion у Polymarket US, а тематический микс резко расходится — спорт составляет 80% объёма Kalshi против 39% у Polymarket, тогда как политика составляет 4% у Kalshi против 32% у Polymarket [18]. Мы намеренно избегаем утверждения «кто доминирует»: цифры доли рынка драматически разнятся в зависимости от методологии (номинальная против on-chain, включение Polymarket US, окно измерения), при этом достоверные оценки доли Kalshi колеблются от высоких 20 до низких 60 процентов. Устойчивым, согласованным между источниками фактом является траектория абсолютного объёма, и именно её мы отслеживаем.
Чемпионат мира — краткосрочный катализатор. Чемпионат мира FIFA 2026 (принимаемый США, Мексикой и Канадой) открывается 11 июня — настоящий выпуск приходится примерно за две недели до стартового свистка. Единичный рынок «World Cup Winner» на Polymarket сгенерировал с момента своего запуска 2 июля 2025 г. около $1.4 billion совокупного объёма торгов, причём Франция и Испания по состоянию на 31 мая фактически идут вровень, примерно по 17% подразумеваемой вероятности каждая [19]. (Отдельно агрегированный контракт на победителя Kalshi-плюс-Polymarket показывает меньший объём $452 million на взвешенной по объёму основе — иной охват измерения, который не следует смешивать с $1.4 billion единичного рынка Polymarket.) Финал состоится 19 июля на MetLife Stadium, а рынок будет рассчитан 20 июля [19].
Регуляторное и крипто-нативное измерения дополняют картину. На регуляторной стороне правило CFTC по прогнозным рынкам поступило на рассмотрение OMB Белого дома 26 мая (сообщено 28 мая), продвигаясь к первой всеобъемлющей федеральной системе для контрактов на события [16]. На крипто-нативной стороне Polymarket рассчитывается на Polygon (прямой on-chain-объём), а рынки исходов HIP-4 протокола Hyperliquid (в основной сети с начала мая) — с первым рынком по биткоину, который, по сообщениям, утроил эквивалент Polymarket-плюс-Kalshi, — привносят этот примитив напрямую в экосистему HYPE [17]. Взятые вместе — примерно пятикратный рост сектора до $24 billion в месяц, институциональный капитал, входящий в это пространство, федеральная система, ныне находящаяся на рассмотрении Белого дома, и катализатор чемпионата мира с $1.4 billion поставленных средств — порог для постоянной линии мониторинга пройден. Рекомендуемые метрики: совокупный месячный объём Kalshi-плюс-Polymarket; on-chain-объём Polymarket (Polygon); микс спорт против не-спорта; а также статус нормотворчества CFTC. Мы ожидаем в июне–июле всплеск объёма, связанного с чемпионатом мира, наложенный на устойчивую базу около $24 billion в месяц.
Мы также рекомендуем субиндикатор хрупкости HIP-3 в рамках сигнала по токенизированным RWA: открытый интерес по каждому рынку, 24-часовой объём и состав оракула для синтетических Perpetual Futures pre-IPO (Ventuals, trade.xyz). 45-процентный обвал Ventuals продемонстрировал, что хвостовой риск в этом подслое реален, обусловлен оракулом и усилен тонкой ликвидностью — отличный от слоя токенизированных казначейских облигаций и заслуживающий отдельного отслеживания по мере приближения листинга SpaceX.
Оговорки
-
Нет данных CME после запуска на дату отчёта. Цифры объёма и открытого интереса за первые выходные (30–31 мая) ещё не были опубликованы, поскольку CME рассчитывает выходные сделки в следующий рабочий день. Предзапусковые базовые значения с начала года (407,200-контрактный ADV, 335,400-контрактный OI) не являются результатами после запуска и представлены только для контекста.
-
Уорш не сделал на неделе никаких заявлений по политике. Эта неделя пришлась за пределы любого периода коммуникационной тишины FOMC (период тишины для заседания 16–17 июня длится с 6 по 18 июня, по данным St. Louis Fed), а другие представители ФРС действительно выступали публично. Относительное молчание Уорша лучше читать как его заявленное предпочтение менее коммуникативной ФРС, нежели как институциональное ограничение.
-
Расхождение рыночной капитализации стейблкоинов отмечено, но не согласовано. Значения колеблются от около $240 billion (более узкая корзина долларовых стейблкоинов) до $315–320 billion или более (более широкая мера); обе используют разные корзины. База около $322 billion из Выпуска 7 согласуется с более широкой мерой.
-
Закрытия рынков США. День памяти (25 мая) и выходные (30–31 мая) означают, что все цифры ETF, MMF и MSTR отражают только торговое окно 26–29 мая; крипто-нативные данные простираются до 31 мая.
-
Цифры доли прогнозных рынков противоречивы в зависимости от методологии. Мы используем исключительно цифры абсолютного объёма Pew и не делаем никаких утверждений о том, какая платформа «доминирует».
-
Исторический максимум HYPE — это диапазон. Размах $68.30–$69.97 отражает разные биржевые агрегации; его следует трактовать как диапазон, а не как единичное значение.
-
Связь Ventuals–Blue Origin опровергнута. Циркулировавшая попытка связать обвал Perpetual Futures SPACEX с последующим взрывом Blue Origin не выдерживает проверки временной линии и здесь не отражена.
-
Прогнозы аналитиков не являются реализованными данными. Опережающие цели (HYPE $100–150, целевые уровни аналитиков по MSTR, диапазоны BTC на конец года) и целевая оценка SpaceX около $1.75 trillion являются прогнозами и мнениями, явно не реализованными цифрами.
-
Вторичные данные несут неопределённость агрегаторов. Точные недельные OHLC по BTC и двухнедельные кумулятивные итоги по ETF (IBIT ~$2.04 billion / сектор ~$2.6 billion) поступают от агрегаторов (SoSoValue, Farside); для заголовочных цифр приоритет отдавался подтверждению из источников уровня Tier-1 (CoinDesk, Blockhead, ICI, BEA, CME, SEC).
Источники
[1] CME Group, «CME Group to Launch 24/7 Cryptocurrency Futures and Options Trading on May 29», официальный пресс-релиз, 19 февраля 2026 г. Запуск в пятницу 29 мая в 16:00 по центральному времени США на CME Globex; девять активов (BTC, ETH, SOL, XRP, ADA, LINK, XLM, AVAX, SUI), стандартные и микро; еженедельное окно технического обслуживания; номинальный объём 2025 ~$3T; крипто ADV 2026 с начала года ~407,200 контрактов (+46% год к году), средний OI ~335,400 контрактов. (Первоисточник; ограничен для автоматической загрузки через robots — подтверждён через CoinDesk [2].) https://www.cmegroup.com/media-room/press-releases/2026/2/19/cme_group_to_launch247cryptocurrencyfuturesandoptionstradingonma.html
[2] CoinDesk, «Bitcoin’s famous CME gaps are about to disappear, though three remain unresolved», 28 мая 2026 г. Запуск 24/7 Globex с пятницы; выходной «гэп CME» фактически устранён; выходные сделки рассчитываются в следующий рабочий день; OI опционов IBIT ~$27–30B против опционов крипто CME ~$800–900M (CEO Volmex Labs Коул Кеннелли); три открытых гэпа (~$80,000, ~$78,500, ~$70,000). https://www.coindesk.com/markets/2026/05/28/bitcoin-s-famous-cme-gaps-are-about-to-disappear-though-three-remain-unresolved
[3] Phemex, «CME 24/7 Crypto Futures Start May 29 | What Changes for BTC Traders», 2026. Деталь предзапусковых базовых значений: 407,200-контрактный крипто ADV с начала года, 335,400-контрактный средний дневной OI, 403,900-контрактный ADV фьючерсов. https://phemex.com/blogs/cme-crypto-24-7-bitcoin-futures
[4] Blockhead, «Bitcoin ETFs Post Ninth Straight Day of Outflows as IBIT Notches Near-Record Redemption», 29 мая 2026 г. Девятая подряд сессия до 29 мая; бьёт прежний рекорд из восьми сессий (февраль 2025); сектор 29 мая –$228.88M, IBIT –$177.94M; IBIT за две недели кумулятивно ~$2.04B; чистый приток в ETF на XRP ~$35M. https://www.blockhead.co/2026/05/29/bitcoin-etfs-post-ninth-straight-day-of-outflows-as-ibit-notches-near-record-redemption/
[5] Coinbase, «Hyperliquid (HYPE) Price», доступ 31 мая 2026 г. ATH $69.97 достигнут 31 мая 2026 г.; недельная цена +8% с ~$63.55; рыночная капитализация ~$17.46B. Перекрёстные ссылки: CoinMarketCap (ATH $69.45, 31 мая), CoinGecko (ATH $68.45, агрегат 65 бирж), CryptoRank (ATH $68.30, 30 мая). Прогноз Grayscale ~$800M годовой выручки и seed-сделка по HYPE ~$115M; CEO ICE «крупнее, чем Nasdaq». https://www.coinbase.com/price/hyperliquid
[6] CoinDesk, «BlackRock’s bitcoin ETF sheds $528 million, the second-largest daily outflow on record», 28 мая 2026 г. IBIT –$527.84M 27 мая (второй по величине за историю, уступая рекорду от 30 января –$528.30M на ~$500K); сектор –$733.43M (FBTC –$60.30M, GBTC –$104.76M); кумулятивный отток GBTC после конвертации >$26B; блок в дарк-пуле 26 мая $1.29B ≠ чистый отток (IBIT фактически нетто –$192.44M); BTC $72,978 (–3,4% 24h); накопление с начала года прорежено до ~4,500 BTC; IBIT ~$59B AUM. https://www.coindesk.com/markets/2026/05/28/blackrock-s-bitcoin-etf-sheds-usd528-million-the-second-largest-daily-outflow-on-record
[7] Benzinga, «Fed’s Favorite Inflation Gauge Hits 3.8%, Highest Since May 2023», 28 мая 2026 г. Апрельский PCE общий +3,8% YoY (с 3,5%, самый высокий с мая 2023), +0,4% MoM; базовый PCE +3,3% YoY (с 3,2%, самый высокий с октября 2023), +0,2% MoM; ВВП за Q1 пересмотрен до 1,6% годовых (с 2,0% первоначальных). (Первичный источник PCE; CNBC ограничен ботами для автоматической загрузки.) https://www.benzinga.com/markets/macro-economic-events/26/05/52835775/us-pce-inflation-report-april-2026
[8] Investment Company Institute, «Money Market Fund Assets», публикация от 28 мая 2026 г., охватывающая неделю, завершившуюся 27 мая. Совокупные активы MMF $7.78T, +$13.39B WoW (государственные +$12.37B, prime +$2.83B, освобождённые от налогов –$1.82B); розничные +$4.03B до $3.09T; институциональные +$9.36B до $4.69T. Контекст тренда по Crane Data: YTD +$51B (+0,7%) против +$836B (+12,0%) за предыдущие 52 недели; рекорд $7.856T ~10 недель назад. https://www.ici.org/research/stats/mmf
[9] Trading Economics, «Brent crude oil», доступ 29 мая 2026 г. Brent ~$91.2/баррель в пятницу (шестинедельный минимум), на курсе к ~17% снижению в мае (наибольшему с 2020 г.); предварительный 60-дневный MOU о прекращении огня США–Иран для повторного открытия Ормузского пролива, Иран разминирует в течение 30 дней; Трамп ещё не одобрил условия, иранские государственные СМИ сообщили, что не финализировано, вице-президент Вэнс предупредил, что неопределённо. https://tradingeconomics.com/commodity/brent-crude-oil
[10] CNBC, «Oil drops 20% from 2026 peak on optimism over U.S.-Iran ceasefire talks», 29 мая 2026 г. Brent $92.56 (–1,2% в последний торговый день мая), снижение ~19% в мае (худший месяц со времён пандемии), ~20% ниже пиков 2026 г.; США и Иран «в основном согласовали» 60-дневный меморандум о взаимопонимании. https://www.cnbc.com/2026/05/29/oil-prices-iran-ceasefire-us-trump-strait-hormuz-energy-costs.html
[6.7B;BTCYield0.7]
[12] StockAnalysis / Google Finance, «Strategy Inc (MSTR) stock price history», доступ 31 мая 2026 г. Закрытие MSTR 29 мая $159.09 (+4,91%, +$7.45); открытие $149.92, максимум $162.06, минимум $148.20, рыночная капитализация ~$56.5B; закрытие 26 мая ~$159.93. Относительно подтверждённого в Выпуске 7 закрытия от 22 мая в $159.89 = около –0,50% WoW. https://stockanalysis.com/stocks/mstr/history/
[13] AMBCrypto, «Bitwise’s $19M HYPE buy strengthens bull case, but ONE risk remains», 27 мая 2026 г. BHYP $19M однодневный чистый приток 27 мая (93,15% от совокупных покупок HYPE-ETF в тот день в размере $20.45M; ~$22M объёма, почти полностью покупки), став крупнейшим в мире ETF на HYPE по словам CEO Bitwise Хантера Хорсли; AUM HYPE $30.5M в тот день; спотовые ETF на HYPE = 1,04% рыночной капитализации Hyperliquid в $15.63B. https://ambcrypto.com/bitwises-19m-hype-buy-strengthens-bull-case-but-one-risk-remains/
[14] Unchained, «SpaceX Pre-IPO Contract on Hyperliquid Ventuals Crashes 45% on Faulty Oracle Data, Liquidating Hundreds», 29 мая 2026 г. Perpetual Futures SPACEX-USDH –45% ($2,277→$1,254, отскок ~$2,169); причина: внецепочечный оракул Notice неправильно обработал дробление акций SpaceX 5 к 1; 405 пользователей / 1,393 сделки ликвидированы; S-1 SpaceX подана 20 мая (18,712 BTC ~$1.45B; цель >$1.75T; ценообразование ~11 июня, Nasdaq ~12 июня, тикер SPCX); первые Perpetual Futures на SpaceX на trade.xyz 18 мая (референс $150). Связь с Blue Origin опровергнута (несовпадение временной линии, по данным Protos). https://unchainedcrypto.com/spacex-pre-ipo-contract-on-hyperliquid-ventuals-crashes-45-on-faulty-oracle-data-liquidating-hundreds/
[15] CoinDesk, «Hyperliquid’s pre-IPO SpaceX contracts suffer 45% flash crash, liquidating $1.5 million», 28 мая 2026 г. ~$1.51M номинала ликвидировано менее чем за 30 минут; тонкая ликвидность (24h объём ~$4.87M, OI ~$2.8M); Ventuals обязалась к компенсации в течение 48 часов. https://www.coindesk.com/markets/2026/05/28/hyperliquid-s-pre-ipo-spacex-contracts-suffers-45-flash-crash-liquidating-usd1-5-million
[16] CoinDesk, «White House reviews CFTC prediction-market rule as Trump backs federal control», 28 мая 2026 г. Предложенное правило CFTC по прогнозным рынкам поступило на рассмотрение OMB (OIRA) Белого дома 28 мая; Трамп поддержал исключительные федеральные полномочия CFTC над контрактами на события. https://www.coindesk.com/policy/2026/05/28/white-house-reviews-cftc-prediction-market-rule-as-trump-backs-federal-control
[17] DL News, «Hyperliquid takes aim at Kalshi, Polymarket targeting $24bn prediction markets», 2026. Примитив рынков исходов HIP-4 протокола Hyperliquid запустился в основной сети 2 мая 2026 г. (отличен от фреймворка builder Perpetual Futures HIP-3); первый рынок исходов по биткоину ~3x совокупного объёма Polymarket-плюс-Kalshi (CEO Hyperion DeFi Хёнсу Чжун); протокол ~$6B дневного объёма деривативов; Bernstein добавил прогнозные рынки в своё покрытие цифровых активов. https://www.dlnews.com/articles/markets/hyperliquid-launches-prediction-markets-for-bitcoin/
[18] Pew Research Center, «Trading volume on prediction markets has soared in recent months», 27 мая 2026 г. (анализ данных The Block). Совокупный месячный объём Kalshi+Polymarket <$5B (сентябрь 2025) → ~$24B (апрель 2026); легальные букмекеры США ~$14B/месяц в среднем в 2025 г.; Polymarket International ~$9B против Polymarket US $1.3B (апрель 2026); спорт 80% у Kalshi против 39% у Polymarket; политика 4% у Kalshi против 32% у Polymarket. https://www.pewresearch.org/short-reads/2026/05/27/trading-volume-on-prediction-markets-has-soared-in-recent-months/
[19] Polymarket, «World Cup Winner», доступ 31 мая 2026 г. (обновлено 20:15 UTC). Единичный рынок ~$1.4B совокупного объёма торгов с момента запуска 2 июля 2025 г.; Франция и Испания ~17% каждая; финал 19 июля (MetLife Stadium), расчёт 20 июля. Отдельно: DeFi Rate агрегированный объём VWAP контракта на победителя Kalshi+Polymarket ~$452.2M (иной охват измерения). https://polymarket.com/event/world-cup-winner
[20] TronWeekly, «Bitcoin ETF Sees Longest Outflow Streak», 30 мая 2026 г. IBIT ~$2.04B кумулятивного оттока за период; IBIT держит ~792,000 BTC, ~62% всех активов спотовых биткоин-ETF (Wallet Pilot); чистый отток Farside –$223M на девятый день. https://www.tronweekly.com/bitcoin-etf-sees-longest-outflow-streak/
[21] Incrypted, «Bitcoin ETFs Shed $733M in a Single Day — Biggest Outflow Since January 2026», 28 мая 2026 г. Сектор –$733.43M 27 мая (наибольший с 29 января ~$818M); серия из девяти сессий; ~$2.6B выведено за период; ETF на ETH –$67.15M 27 мая. https://incrypted.com/en/bitcoin-etfs-shed-733m-single-day-biggest-outflow-january-2026/
[22] Crane Data, «ICI Shows MMF Assets Up to $7.78T; Trends Confirms Big Drop in T-Bills», май 2026 г. ICI еженедельно +$13.39B до $7.785T (неделя, завершившаяся 27 мая); YTD +$51B (+0,7%), предыдущие 52 недели +$836B (+12,0%); рекорд $7.856T десятью неделями ранее. https://cranedata.com/archives/all-articles/11359/
[23] CNBC, «Core inflation hit an annual rate of 3.3% in April, as expected, Fed’s preferred gauge shows», 28 мая 2026 г. Общий PCE +0,4% MoM / +3,8% YoY; базовый +0,2% MoM / +3,3% YoY; ВВП за Q1 пересмотрен до 1,6%; новый председатель Уорш дал понять, что базовая ставка могла бы быть понижена, но, вероятно, столкнётся с сопротивлением FOMC. (Цитируется для обрамления Уорш-против-FOMC; числовые данные PCE подтверждены Benzinga [7].) https://www.cnbc.com/2026/05/28/core-inflation-hit-an-annual-rate-of-3point3percent-in-april-as-expected-feds-preferred-gauge-shows-.html
[24] Bybit / TradingView, «Hyperliquid (HYPE) price», доступ 30 мая 2026 г. Перекрёстная ссылка для диапазона ATH HYPE и недельных результатов; Bybit 24h максимум $67.13 (30 мая), рыночная капитализация ~$14.38B; TradingView неделя +21%. https://www.bybit.com/en/price/hyperliquid/
[25] Federal Reserve, «FOMC meeting calendars», доступ 1 июня 2026 г.; St. Louis Fed, «Federal Reserve Blackout Periods». Первое FOMC Уорша в качестве председателя 16–17 июня 2026 г.; период коммуникационной тишины для этого заседания длится с субботы 6 июня до четверга 18 июня (неделя 25–31 мая приходится за пределы любого периода тишины). https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm
[26] Protos, «Hyperliquid SpaceX perp plummeted before Blue Origin explosion», 30 мая 2026 г. Подтверждает, что обвал Ventuals SPACEX предшествовал — и не связан причинно с — взрывом Blue Origin New Glenn; несовпадение временной линии опровергает циркулировавшую связь; Ventuals определила Notice как внецепочечного поставщика данных. https://protos.com/hyperliquid-spacex-perp-plummeted-before-blue-origin-explosion/
[27] Unchained, «HYPE Spot ETFs Absorb 1.04% of Market Cap in First 10 Days, the Best Crypto ETF Debut on Record», 27 мая 2026 г. (со ссылкой на Kairos Research). Спотовые ETF на HYPE абсорбировали 1,04% рыночной капитализации за первые десять дней, против BTC 0,59%, ETH 0,41%, SOL 0,31%; BHYP ~$19M однодневный приток (Хантер Хорсли); совокупные кумулятивные притоки двух фондов >$75M с 8-дневной серией притока, тогда как ETF на BTC+ETH потеряли $112M в тот вторник. https://unchainedcrypto.com/hype-spot-etfs-absorb-1-04-of-market-cap-in-first-10-days-the-best-crypto-etf-debut-on-record/
[28] CME Group, «FAQ: Cryptocurrency Futures», доступ 1 июня 2026 г. Выходные/праздничные сделки несут торговую дату следующего рабочего дня для клиринга и расчётов; деталь еженедельного окна технического обслуживания. (Описания источников относительно времени окна технического обслуживания разнятся между изданиями; конкретное время здесь не зафиксировано.) https://www.cmegroup.com/articles/faqs/frequently-asked-questions-cryptocurrency-futures.html
[29] Bitget (со ссылкой на Cointelegraph), «Bitcoin ETFs bleed $2.8B in record nine-day outflow streak», май 2026 г. IBIT $527.8M 27 мая второй по величине за историю; IBIT ~$2.04B кумулятивно 15–29 мая; ETF на HYPE ~$100M притока 12–28 мая; фонды XRP +~$120M. https://www.bitget.com/news/detail/12560605435074
[30] FXStreet, «Core PCE inflation rises to 3.3% in April as forecast», 28 мая 2026 г. Личные доходы без изменений, личные расходы +0,5%; DXY ~99.20 на момент публикации; рынки видят ~50% вероятности по меньшей мере одного повышения ФРС до конца 2026 г. https://www.fxstreet.com/news/us-core-pce-inflation-expected-to-tick-up-in-april-reinforcing-fed-hawkish-shift-202605280600
[31] CoinDesk, «Crypto slides on Hormuz airstrikes as $897 million in long liquidations pile up», 28 мая 2026 г. ~$958M совокупных крипто-ликвидаций за 24h (лонги $897M); ETH ниже $2,000; OI фьючерсов на ETH рекордный. https://www.coindesk.com/markets/2026/05/28/crypto-slides-on-hormuz-airstrikes-as-usd897-million-in-long-liquidations-pile-up
[32] CryptoTimes, «Ventuals Pledges Compensation After SPACEX Oracle Triggers $1.5M Crash», 29 мая 2026 г. Маркировочная цена при расчёте $2,132 против оракула $1,908 (>$220 премии при расчёте); деталь фреймворка безразрешительного создания рынков HIP-3; S-1 SpaceX 20 мая. https://www.cryptotimes.io/2026/05/29/ventuals-pledges-compensation-after-spacex-oracle-triggers-1-5m-crash/
[33] DeFi Rate, «World Cup 2026 odds», доступ 31 мая 2026 г. Агрегированный объём VWAP контракта на победителя Kalshi+Polymarket $452.2M; Франция +485 (17,1%), Испания +490 (17,0%), Англия +796 (11,2%); расчёт 20 июля 2026 г. https://defirate.com/prediction-markets/world-cup-odds/
[34] Marketplace, «Fed leaders give a lot of speeches. The central bank’s new chair may change that», 19 мая 2026 г. Ожидается, что Уорш сократит коммуникацию ФРС, возможно прекратив пресс-конференции после заседаний. https://www.marketplace.org/story/2026/05/19/incoming-fed-chair-warsh-may-cut-back-communications
[35] CNBC, «Trump swears Kevin Warsh in as Fed chair, seeking interest rate cuts», 22 мая 2026 г. Уорш приведён к присяге 22 мая (Белый дом, присягу принял судья Томас); первое приведение к присяге главы ФРС в Белом доме со времён Гринспена в 1987 г.; подтверждение Сенатом 54–45 (13 мая). https://www.cnbc.com/2026/05/22/trump-kevin-warsh-fed-chair-interest-rates.html
[36] CoinMarketCap, «Hyperliquid (HYPE) price», доступ 31 мая 2026 г. ATH $69.45 (31 мая); диапазон 24h $64.02–$69.45. https://coinmarketcap.com/currencies/hyperliquid/
[37] CoinGecko, «Hyperliquid (HYPE) price», доступ 30 мая 2026 г. ATH $68.45 (взвешенный по объёму агрегат 65 бирж); рыночная капитализация ~$15.22B; FDV ~$65.38B. https://www.coingecko.com/en/coins/hyperliquid
[38] TheStreet, «Wall Street giant’s ETF suffers second-worst outflow ever», 28 мая 2026 г. IBIT –$527.84M 27 мая (второй худший), рекорд –$528.30M 30 января; кумулятивный чистый приток IBIT с момента запуска ~$64B, чистые активы ~$59.48B; IBIT закрылся 27 мая на $42.45. https://www.thestreet.com/crypto/markets/iconic-blackrock-etf-posts-second-worst-outflow-ever
[39] Bitbase Research, «Market Insights — Issue 7», 25 мая 2026 г. Базовые значения предыдущего выпуска: закрытие MSTR 22 мая $159.89; прежний ATH HYPE $62.14 (21 мая); стейблкоины ~$322B; шестидневная серия оттока из ETF –$1.55B; покупка Strategy 24,869 BTC, всего 843,738 BTC.
[40] Bitbase Research, «Deep Dive 1» (пять сигналов) и «Deep Dive 3» (три обратных сигнала). Система мониторинга сигналов, лежащая в основе Раздела 5; изменения состояния привязаны к данным до пятницы 29 мая 2026 г. (ET), с крипто-нативными данными до воскресенья 31 мая.
