Strategy zwiększyło swoje rezerwy w dolarach amerykańskich o 525 milionów dolarów do 3,75 miliarda dolarów, utrzymując jednocześnie swoje zasoby Bitcoin bez zmian na poziomie 843 775 BTC.
Podsumowanie
- Strategy zwiększyło swoje rezerwy gotówkowe do 3,75 miliarda dolarów, utrzymując zasoby Bitcoin bez zmian na poziomie 843 775.
- Sprzedaż akcji zwykłych przyniosła 544,5 miliona dolarów, wydłużając ogólny okres pokrycia dywidendy uprzywilejowanej do około 2,1 roku.
- Strategy odkupiło akcje STRC za 25 milionów dolarów i nie dokonało żadnych zakupów Bitcoin w ciągu tygodnia.
Firma poinformowała, że saldo gotówki zapewnia obecnie 2,1 roku pokrycia dywidend z akcji uprzywilejowanych. Kalkulacja odzwierciedla własną politykę rezerwową Strategy i nie gwarantuje wypłat we wszystkich warunkach rynkowych.
Ujawnienie z 27 lipca wykazało również, że Strategy nie dokonało żadnych zakupów Bitcoin między 20 a 26 lipca. Jego rezerwa Bitcoin ma koszt nabycia w wysokości 63,69 miliarda dolarów, w tym opłaty i wydatki, przy średniej cenie 75 476 dolarów za monetę.
Sprzedaż akcji zwykłych finansuje większe rezerwy gotówkowe
Strategy sprzedało w ciągu tygodnia 5 429 160 akcji zwykłych MSTR w ramach programu ofert rynkowych. Sprzedaż ta przyniosła 544,5 miliona dolarów wpływów netto. Firma nie sprzedała żadnych akcji uprzywilejowanych STRF, STRC, STRK ani STRD w okresie sprawozdawczym.
Formularz 8-K podał, że rezerwa w wysokości 3,75 miliarda dolarów obejmuje oczekiwane wpływy z akcji, które nie zostały rozliczone do 26 lipca. Strategy utworzyło rezerwę, aby wspierać dywidendy uprzywilejowane i odsetki od zaległego długu. Opis firmy „2,1 roku pokrycia dywidendy” stanowi zatem kalkulację zarządu opartą na bieżących zobowiązaniach i podanym saldzie gotówki.
Strategy nadal miało dostępne około 22,98 miliarda dolarów w ramach programów ofert akcji MSTR po ostatnich sprzedażach. Ta zdolność daje firmie kolejną drogę do pozyskiwania gotówki, chociaż przyszłe emisje zależą od warunków rynkowych i zwiększyłyby liczbę wyemitowanych akcji zwykłych.
Strategy odkupuje STRC, ale nie kupuje Bitcoin
Oprócz sprzedaży akcji, Strategy odkupiło 288 930 akcji uprzywilejowanych STRC za 25 milionów dolarów. Zachowało upoważnienie w wysokości 975 milionów dolarów w ramach programu odkupu akcji uprzywilejowanych oraz kolejny 1 miliard dolarów w ramach programu odkupu akcji zwykłych MSTR.
Firma nie odkupiła akcji MSTR w ciągu tygodnia. Nie dokonała również żadnych odkupów STRF, STRK ani STRD. Transakcja STRC pokazuje, że Strategy wykorzystuje część swojego planu kapitałowego do wspierania swoich papierów wartościowych uprzywilejowanych, jednocześnie budując rezerwę dolarową wykorzystywaną do dystrybucji.
Niezmienione saldo Bitcoin przedłuża przerwę firmy w akumulacji. Jak poinformował crypto.news 13 lipca, Strategy pozyskało 466,7 miliona dolarów ze sprzedaży MSTR wcześniejszego tygodnia, utrzymując te same 843 775 BTC. Jego rezerwa wynosiła wówczas 3 miliardy dolarów. Późniejsza aktualizacja umieściła saldo gotówki na poziomie 3,225 miliarda dolarów przed ostatnim wzrostem.
Zasoby Bitcoin pozostają poniżej szczytu z czerwca
Obecna suma Bitcoin Strategy pozostaje o 3 588 BTC poniżej 847 363 monet, które posiadało pod koniec czerwca. Firma sprzedała te monety za około 216 milionów dolarów między 29 czerwca a 5 lipca po przyjęciu ram, które pozwoliły na wybrane sprzedaże Bitcoin w celu finansowania dywidend, odsetek i potrzeb rezerwowych.
Jak wcześniej informowano, sprzedaż oznaczała zmianę w stosunku do długoterminowego modelu akumulacji Strategy. Firma następnie przestała kupować Bitcoina i skierowała wpływy z nowych akcji zwykłych na gotówkę. Najnowsze zgłoszenie nie wykazuje nowej sprzedaży Bitcoina, pozostawiając rezerwę bez zmian na poziomie 843 775 BTC do 26 lipca.
Firma wciąż posiada największą ujawnioną korporacyjną rezerwę Bitcoina. Jednak aktualizacja z lipca koncentruje się na płynności, a nie na dalszej akumulacji. Najnowsze działanie Strategy zwiększyło bezpośrednie pokrycie gotówkowe, jednocześnie zmniejszając natychmiastową potrzebę sprzedaży Bitcoina lub pozyskiwania nowych funduszy wyłącznie w celu realizacji zaplanowanych wypłat.
Pokrycie dywidend pozostaje szacunkiem firmy
Strategy opisuje swoją rezerwę jako pieniądze przeznaczone na wsparcie dywidend z akcji uprzywilejowanych i odsetek od długu. Przy 3,75 miliarda dolarów saldo to odpowiada około 25 miesiącom według obecnego wskaźnika pokrycia firmy. Zgłoszenie nie blokuje gotówki na oddzielnym koncie prawnym ani nie usuwa roli zarządu w zatwierdzaniu dywidend.
Ostatnie powiązane raporty analizowały również wewnętrzny rating BTC Strategy. Firma stwierdziła, że Bitcoin może spaść o 11,4% rocznie przez 5,8 lat, podczas gdy jej model utrzymywał 1,0-krotne pokrycie długu netto i akcji uprzywilejowanych. Strategy stworzyła ten wskaźnik samodzielnie i żadna niezależna agencja kredytowa go nie przypisuje.
JPMorgan wcześniej stwierdził, że zbudowanie dwóch do trzech lat pokrycia gotówkowego mogłoby złagodzić obawy, że Strategy może potrzebować sprzedać Bitcoina, aby sfinansować dywidendy uprzywilejowane. Nowa wartość 2,1 roku mieści się w tym zakresie, chociaż koszty refinansowania, zmiany stóp dywidend, ceny akcji i warunki rynkowe Bitcoina mogą zmienić obliczenia.
Strategy nie ogłosiła, kiedy wznowi zakupy Bitcoina. Jej zgłoszenie z 27 lipca zamiast tego odnotowuje większą rezerwę gotówkową, wykup akcji STRC o wartości 25 milionów dolarów i kolejny tydzień bez kupna lub sprzedaży BTC. Przyszłe cotygodniowe ujawnienia pokażą, czy firma nadal kieruje wpływy ze sprzedaży akcji na płynność, czy wraca do akumulacji Bitcoina.
