Ponad tuzin firm zajmujących się skarbcem aktywów cyfrowych przeniosło się do sztucznej inteligencji i centrów danych, ponieważ spadające ceny kryptowalut osłabiają popyt na model DAT.
Podsumowanie
- Ponad tuzin firm skarbca kryptowalutowego zmieniło kierunek na AI, gdy entuzjazm inwestorów słabnie.
- Akcje K Wave spadły o 71% po tym, jak zmiana na centra danych nie przywróciła szybko zaufania rynku.
- Spadające ceny kryptowalut i skompresowane premie skarbcowe popychają notowane firmy w kierunku nowych działalności operacyjnych.
Bloomberg poinformował, że zmiany nie powstrzymały gwałtownych spadków kursów akcji.
K Wave Media spadła o około 71% od czasu swojej zmiany w maju. Lixte Biotechnology i Alpha Compute spadły odpowiednio o około 33% od ogłoszenia własnych zmian. Dane mierzą wyniki po zmianach i nie dowodzą związku przyczynowego.
Premie skarbca aktywów cyfrowych kurczą się
Firmy skarbca aktywów cyfrowych wykorzystują kapitał własny, dług lub emisje prywatne do zakupu kryptowalut. Model działa najlepiej, gdy inwestorzy wyceniają firmę powyżej jej zasobów tokenów. Ta premia pozwala zarządowi emitować akcje i kupować więcej aktywów.
Struktura staje się trudniejsza do utrzymania, gdy ceny kryptowalut spadają lub akcje notowane są blisko lub poniżej wartości aktywów netto. Nowe emisje akcji stają się mniej atrakcyjne, podczas gdy koszty długu pozostają. VanEck stwierdził w styczniu, że kilka DAT stanęło w obliczu dyskonta wartości aktywów netto, zwiększając presję na konsolidację i nowe strategie.
Raport syndykowany przez Bloomberga zacytował partnera zarządzającego Renno & Co, Toufica Adlouniego, który powiedział, że „zdecydowana większość próbuje zmienić bieg lub jest martwa lub umiera”. To ocena jednego doradcy, a nie formalne zestawienie. Mimo to zmiany pokazują, że kilka zarządów nie uważa już samej akumulacji kryptowalut za wystarczającą.
K Wave porzuca swój plan Bitcoin
K Wave ogłosiło 4 maja, że może przekierować do 485 milionów dolarów z umowy skarbca Bitcoin do centrów danych, operacji wynajmu GPU i przejęć AI. Plan obejmował również sprzedaż swojej jednostki dziedzictwa i usunięcie około 48 milionów dolarów długu i związanych zobowiązań.
Akcje spadły o prawie 25% pierwszego dnia handlu po ogłoszeniu, jak wcześniej informował crypto.news. Bloomberg później oszacował spadek na około 71% od majowej zmiany. K Wave następnie sprzedało pozostałe 88 BTC, aby spłacić 6 milionów dolarów długu, kończąc kampanię, która kiedyś celowała w 10 000 BTC.
K Wave stwierdziło, że transformacja zbuduje skalowalną platformę w centrach danych i obliczeniach. To twierdzenie pozostaje perspektywiczne. Firma nie wykazała jeszcze, że nowa działalność może zastąpić zainteresowanie inwestorów, które kiedyś towarzyszyło jej planowi Bitcoin.
Lixte i Alpha Compute wybierają nowe biznesy
Lixte weszło na rynek DAT w 2025 roku, kupując 10,5 BTC i 300 ETH za około 2,6 miliona dolarów. Firma poinformowała, że kryptowaluty stanowiły około 43,6% jej skarbca i autoryzowała alokację do 50%.
W czerwcu 2026 roku Lixte zgodziło się przejąć NOMAD Transportable Power Systems i oświadczyło, że planuje stać się NOMAD Power Solutions. Proponowany biznes miałby zapewniać mobilne magazynowanie baterii dla centrów danych borykających się z opóźnieniami sieciowymi. Bloomberg poinformował, że akcje Lixte spadły o około 33% po ogłoszeniu.
AlphaTON Capital uruchomiło strategię skarbca Toncoin we wrześniu 2025 roku, celując w około 100 milionów dolarów w TON i infrastrukturę Telegram. Zmieniło nazwę na Alpha Compute w kwietniu 2026 roku i przesunęło się w kierunku usług GPU, poufnych obliczeń i infrastruktury AI.
Bloomberg poinformował, że akcje Alpha Compute spadły o około 33% od czasu rebrandingu. Firma ogłosiła kontrakty i przejęcia związane z AI, ale nowa etykieta sektorowa nie przywróciła jej premii skarbowej.
AI oferuje przychody, ale wymaga więcej kapitału
Centra danych AI mogą generować przychody poprzez kontrakty obliczeniowe, hosting i dostawy energii. Różni się to od modelu skarbowego, który opiera się głównie na wzroście wartości aktywów i dostępie do rynków kapitałowych. Górnicy kryptowalut również przesunęli się w kierunku AI, ponieważ już kontrolują połączenia energetyczne, budynki i sprzęt chłodzący.
Jednak infrastruktura AI wymaga dużych nakładów początkowych, energii elektrycznej, specjalistycznych układów scalonych i długoterminowych kontraktów z klientami. Firmy, które miały trudności z finansowaniem zakupów kryptowalut, mogą napotkać podobne ograniczenia. Systemy bateryjne, projekty kosmiczne i małe reaktory modułowe również wiążą się z długimi okresami rozwoju i ryzykiem regulacyjnym.
Powiązane doniesienia crypto.news wykazały, że grupa firm skarbowych przesunęła się z akumulacji w kierunku selektywnej sprzedaży aktywów. K Wave wycofał się z Bitcoina, podczas gdy Empery Digital sprzedało część swoich udziałów, aby sfinansować strategię centrum danych AI. Niektóre akcje skarbowe były notowane po wartości równej lub niższej od wartości ich aktywów kryptowalutowych, ponieważ inwestorzy przestali płacić wysokie premie za strukturę korporacyjną.
Zmiany te nie oznaczają, że każdy DAT opuści kryptowaluty. Większe firmy mogą nadal pozyskiwać kapitał i utrzymywać tokeny. Dla mniejszych firm AI oferuje historię przychodów operacyjnych. Wczesne wyniki cen akcji pokazują, że rynki wciąż chcą dowodów finansowania, klientów i realizacji, zanim nagrodzą zmianę.
