Kurzfassung

  • Jack Mallers trat als CEO von Twenty One Capital zurück und kündigte seine Rückkehr zum Bitcoin-Zahlungsunternehmen Strike an, das ein unabhängiges Unternehmen bleiben wird.
  • Tethers Plan, Twenty One, Strike und Elektron Energy zu einem einzigen börsennotierten Bitcoin-Riesen zu fusionieren, wurde aufgegeben.
  • XXI-Aktien fielen am Dienstag um fast 18 % und verlängerten einen Rückgang, der die Aktie um mehr als 80 % von ihren Höchstständen des letzten Jahres gedrückt hat.

Jack Mallers ist als CEO von Twenty One Capital zurückgetreten, und die Anleger haben das nicht gut aufgenommen.

Die Aktien des Bitcoin-Treasury-Unternehmens – ein börsennotiertes Unternehmen, das Bitcoin in seiner Bilanz hält und es normalen Anlegern ermöglicht, ohne direkten Kauf Zugang zur Kryptowährung zu erhalten – fielen am Dienstag um fast 15 %.

Mallers gründete Twenty One gemeinsam mit Tether – dem Emittenten von USDT, dem weltweit am häufigsten verwendeten an den Dollar gekoppelten Stablecoin (ein digitaler Token, der einen festen Wert von einem Dollar hat und als Rückgrat des Krypto-Handels fungiert) – und listete das Unternehmen im Dezember 2025 durch eine SPAC-Fusion an der New Yorker Börse. Ein SPAC (Special Purpose Acquisition Company) ist eine Mantelgesellschaft, die speziell gegründet wurde, um andere Unternehmen schneller an die Börse zu bringen, als es ein traditioneller Börsengang erlaubt.

Twenty One hält immer noch 43.514 BTC. Zu aktuellen Preisen ist diese Bilanz mehr als 4 Milliarden Dollar wert, womit das Unternehmen bei den Bitcoin-Beständen aller öffentlichen Unternehmen an zweiter Stelle liegt, knapp hinter Michael Saylors Strategy. Strategy ist das Unternehmen, das 2020 effektiv das Corporate-Bitcoin-Treasury-Playbook entwickelt hat – Geld leihen, um Bitcoin in großem Stil zu kaufen, und jeden herausfordern, ihnen zu sagen, dass es eine schlechte Idee sei.

Die Fusion, die nie stattfand

Mallers' Abgang kommt mit schlechteren Nachrichten. Tethers Plan, drei Bitcoin-Unternehmen zu einem einzigen börsennotierten Unternehmen zu fusionieren, ist offiziell gescheitert, so Bloomberg. Die vorgeschlagene Kombination hätte Twenty Ones Treasury-Operationen, Strikes Bitcoin-Zahlungs- und Kreditplattform (die in mehr als 100 Ländern tätig ist) und Elektron Energys Mining-Infrastruktur unter einem börsennotierten Unternehmen vereint.

Tether stellte die Idee erstmals im April 2026 auf der Bitcoin-Konferenz vor, und Mallers befürwortete sie öffentlich. Wie Decrypt berichtete, wurde der Deal als Schritt angekündigt, um "das führende börsennotierte Bitcoin-Unternehmen der Welt" zu schaffen, das Mining, Zahlungen und Treasury-Management in einer Aktie vereint. Mallers sollte das kombinierte Unternehmen leiten; Elektron-Energy-Gründer Raphael Zagury war als Präsident vorgesehen.

Diese Struktur ist abgeschlossen. Strike wird ein eigenständiges Unternehmen bleiben. Twenty One und Elektron befinden sich noch in frühen Gesprächen über einen möglichen bilateralen Deal, aber es wurde keine Vereinbarung bestätigt oder garantiert.

Mallers hielt es auf X kurz. „Das war keine einfache Entscheidung, aber es war die richtige“, schrieb er. „Mein Lebenswerk bleibt Bitcoin. Mein Bitcoin-Unternehmen ist Strike. Die Arbeit geht weiter.“

Raphael Zagury – Gründer von Elektron Energy und ehemaliger Managing Director bei der Deutschen Bank und Merrill Lynch sowie Vice President bei Goldman Sachs – wurde zum neuen CEO ernannt. Seine Botschaft an die Investoren klingt ganz anders als die von Mallers.

Während Mallers die Identität von Twenty One um aggressive Bitcoin-Akkumulation aufbaute, verspricht Zagury institutionelle Disziplin. Laut Tethers offizieller Ankündigung sagte Zagury, Twenty One „sollte an dem Cashflow gemessen werden, den es generiert, und an der Disziplin, mit der es Kapital allokiert.“

Bitcoin-Treasury-Unternehmen als Kategorie sind seit ihrem anfänglichen Aufschwung wachsender Skepsis ausgesetzt. Die Aktien von Twenty One erreichten ein 52-Wochen-Hoch von 31,51 $, bevor sie auf ein Tief von 4,81 $ fielen. Im Mai 2026 bewegte sich Tether, um die Kontrolle zu konsolidieren, indem es SoftBanks etwa 25%igen Anteil aufkaufte – eine Position, die der japanische Investmentriese ursprünglich für 999,3 Millionen Dollar erworben hatte.