Kurzfassung

  • Die Aktionäre stimmten mit über 90 % dafür, die 668 BTC des Unternehmens zu verkaufen, Kapital zurückzugeben und die Notierung an der Londoner Börse zu streichen
  • Dies markiert das Ende eines Bitcoin-Treasury-Experiments in weniger als zwölf Monaten.
  • Satsuma nahm im August 2025 163,6 Millionen Pfund ein, erwartet aber nach Abwicklungskosten nur 26,8 bis 30 Millionen Pfund zurückzugeben.

Die Aktionäre von Satsuma Technology, einem in Großbritannien ansässigen Bitcoin-Treasury-Unternehmen, haben dafür gestimmt, die gesamte Bitcoin-Position des Unternehmens zu liquidieren und das Geschäft einzustellen, wobei sie vier der sechs Vorstandsmitglieder überstimmten.

Mehr als 90 % der abgegebenen Stimmen unterstützten die beiden Beschlüsse, 668 BTC – im Wert von etwa 43,5 Millionen Dollar – zu verkaufen und die Notierung des Unternehmens an der Londoner Börse zu streichen, laut einer Einreichung vom Montag. Der Schritt löst die Digital Asset Treasury, kurz DAT, auf – das jüngste Unternehmen dieser Art, das nach dem Aufschwung des DAT-Trends im Jahr 2025 den Betrieb einstellt.

Satsuma begann als TAO Alpha, eine kleine KI-Firma, bevor es umbenannt wurde und im August 2025 Mark Moss als Chief Bitcoin Strategist einstellte. Moss ist ein amerikanischer Bitcoin-Kommentator mit über 700.000 YouTube-Abonnenten, der dafür bekannt ist, Institutionen zu beraten, wie man Bitcoin als Unternehmens-Treasury-Asset kauft und hält – im Wesentlichen ein Notgroschen des Unternehmens, aber in Krypto.

Im selben Monat nahm Satsuma 163,6 Millionen Pfund (218 Millionen Dollar) durch Wandelanleihen auf – Schuldtitel, die Anleger entweder als Bargeld zurückfordern oder in Unternehmensaktien umwandeln können – angeführt von ParaFi Capital, mit Beteiligung von Pantera Capital, Digital Currency Group und Kraken. Die Anleger steuerten direkt 1.097 BTC im Wert von etwa 97 Millionen Dollar in bar bei.

Die Aktie erreichte im Juni 2025 einen Höchststand von etwa 14 Pfund pro Aktie, was einer Marktkapitalisierung von etwa 66 Millionen Pfund entspricht. Bitcoin erreichte dann im Oktober sein Allzeithoch von 126.000 Dollar, bevor es in eine monatelange Talfahrt geriet, die zum aktuellen Krypto-Winter führte und den Rest des Marktes – einschließlich der Satsuma-Aktie – mit sich zog.

Bis Dezember verkaufte Satsuma bereits Vermögenswerte, um zahlungsfähig zu bleiben: 579 BTC gingen für 40 Millionen Pfund, um sicherzustellen, dass genug Bargeld vorhanden war, um Anleihegläubiger zurückzuzahlen, die ihre Schulden bis Jahresende nicht in Aktien umwandeln wollten.

Die Auflösung

Der CFO des Unternehmens verließ das Unternehmen im Februar 2026; der CEO folgte im März. Bis April hatten die Aktien mehr als 99 % ihres Wertes vom Juni 2025 verloren – sie wurden zu Bruchteilen eines Pennys gehandelt – und Pantera Capital, das etwa 6,7 % der Satsuma-Aktien hielt, begann öffentlich für eine vollständige Liquidation zu drängen.

Die Logik war direkt: Die Marktkapitalisierung von Satsuma – der gesamte Dollarwert aller Aktien – war weit unter den Wert der Bitcoin gefallen, die in der eigenen Bilanz standen, der Punkt, an dem der Besitz der Aktie strikt schlechter ist als der direkte Besitz der Münze. Eine Gruppe von Aktionären, die mehr als 20 % des ausgegebenen Kapitals vertrat, legte den Beschluss formell zur Abstimmung vor.

Der Vorstand spaltete sich heftig. Vier der sechs Direktoren lehnten die Liquidation ab und argumentierten, Satsuma sei immer noch ein tragfähiges börsennotiertes Bitcoin-Fahrzeug. Zwei stellten sich auf die Seite der Aktionäre, die auf eine Abwicklung drängten. Die Aktionäre überstimmten die Vorstandsmehrheit mit großer Mehrheit.

Die Abwicklung erfolgt über ein „B-Aktien-Schema“, einen britischen Rechtsmechanismus zur Verteilung von Bargeldvermögen an die Aktionäre. Satsuma erwartet, nach geschätzten Abwicklungskosten von 2,7 Millionen Pfund – Anwaltskosten, Abfindungen, Delisting-Gebühren und Abwicklungsversicherung – zwischen 26,8 Millionen und 30 Millionen Pfund an die Aktionäre zurückzugeben.

In Kombination mit den 40 Millionen Pfund aus dem BTC-Verkauf im Dezember beläuft sich das insgesamt zurückgewonnene Kapital auf etwa 66–70 Millionen Pfund, verglichen mit den ursprünglich eingenommenen 163,6 Millionen Pfund. Und da Inhaber von Wandelanleihen in jeder Ausschüttungsstruktur über Stammaktien stehen – das heißt, sie werden zuerst ausgezahlt – könnten normale Aktionäre deutlich weniger erhalten, als diese Zahlen vermuten lassen.

Satsuma ist derzeit das zweitgrößte börsennotierte Bitcoin-Treasury-Unternehmen im Vereinigten Königreich nach Beständen. Das erste ist The Smarter Web Company, das 2.878 BTC hält und nicht angedeutet hat, dass es sich auflöst.

Anhörungen vor dem High Court des Vereinigten Königreichs zur Genehmigung der Kapitalrückzahlung sind für August und September 2026 angesetzt. Das Delisting wird für Mitte September erwartet, die Zahlungen an die Aktionäre bis Ende September.