简要
- 股东以超过90%的投票率同意出售公司持有的668枚比特币、返还资本，并取消其在伦敦证券交易所的上市
- 这标志着比特币财库实验在不到十二个月内结束。
- Satsuma于2025年8月筹集了1.636亿英镑，但预计在清算成本后仅能返还2680万至3000万英镑。
总部位于英国的比特币财库公司Satsuma Technology的股东已投票决定清算公司持有的全部比特币头寸并关闭业务，否决了其六名董事会成员中四人的意见。
超过90%的投票支持两项决议：出售668枚比特币（价值约4350万美元）并取消公司在伦敦证券交易所的上市，根据周一提交的文件。此举解散了数字资产财库（简称DAT）——这是继2025年DAT趋势升温后，最新一家宣告结束的公司。
Satsuma最初是一家小型人工智能公司TAO Alpha，后来更名并于2025年8月聘请Mark Moss担任首席比特币策略师。Moss是一位美国比特币评论员，拥有超过70万YouTube订阅者，以建议机构如何购买和持有比特币作为公司财库资产（本质上就是公司的应急基金，但以加密货币形式存在）而闻名。
同月，Satsuma通过可转换票据（投资者可以选择以现金赎回或转换为公司股票的债务工具）筹集了1.636亿英镑（2.18亿美元），由ParaFi Capital牵头，Pantera Capital、Digital Currency Group和Kraken参与。投资者直接贡献了1097枚比特币，替代了约9700万美元的现金。
该股票在2025年6月达到约每股14英镑的峰值，市值约6600万英镑。随后，比特币在10月达到12.6万美元的历史高点，然后进入长达数月的下跌，形成了当前的加密货币寒冬，拖累了整个市场——包括Satsuma的股票。
到12月，Satsuma已经出售资产以维持偿付能力：以4000万英镑出售了579枚比特币，以确保有足够现金偿还选择不在年底前将债务转换为股权的票据持有人。
崩盘
公司首席财务官于2026年2月离职；首席执行官于3月离职。到4月，股价已较2025年6月价值下跌超过99%——交易价格仅为几分之一便士——持有Satsuma约6.7%股份的Pantera Capital开始公开推动全面清算。
逻辑很直接：Satsuma的市值——所有股票的总美元价值——已远低于其资产负债表上持有的比特币价值，这意味着持有股票严格劣于直接持有比特币。代表已发行资本超过20%的一组股东正式将该决议付诸投票。
董事会分歧严重。六名董事中有四名反对清算，认为Satsuma仍然是一个可行的上市比特币载体。两名董事支持推动清盘的股东。股东以压倒性多数否决了董事会多数意见。
清盘通过“B股计划”进行，这是一种英国法律机制，用于将现金资产分配回股东。Satsuma预计在扣除估计270万英镑的终止成本（法律费用、遣散费、退市费用和尾期保险）后，将返还2680万至3000万英镑。
加上12月比特币出售所得的4000万英镑，追回的总资本约为6600万至7000万英镑，而最初筹集资金为1.636亿英镑。由于可转换债券持有人在任何支付结构中均优先于普通股（即他们优先获得偿付），普通股东最终获得的金额可能远低于这些数字所暗示的水平。
Satsuma目前是英国上市公司中持有比特币数量第二大的金库公司。排名第一的是The Smarter Web Company，持有2,878枚比特币，且尚未表示将进行清算。
英国高等法院批准资本回报的听证会定于2026年8月和9月举行。预计退市时间为9月中旬，股东付款截止于9月底。
