Alphabet对SpaceX的10亿美元豪赌，如今价值飙升至941亿美元

Alphabet 披露了对 Elon Musk 旗下 SpaceX 的 941 亿美元持股，这距离 Google 参与这家火箭公司 10 亿美元融资轮已过去十多年。

Alphabet 的第二季度 10-Q 文件显示，这家 Google 母公司持有这家新上市公司约 6% 的股份，提供了此前使用私募市场估值进行投资的最清晰公开衡量标准。

该披露将持股分为约 800 亿美元的短期出售限制股份和另外 141 亿美元受限于 2027 年第三季度更长期限制的股份。

Google 于 2015 年 1 月开始建立其头寸，当时它与 Fidelity Investments 共同参与了 SpaceX 的 10 亿美元融资轮。这两家投资者合计获得了略低于 10% 的股份，而该融资支持了太空运输、可重复使用火箭和卫星制造方面的工作。

当时，该交易对 SpaceX 的估值约为 120 亿美元。报道称 Google 的出资额在 5 亿至 9 亿美元之间，估计表明该公司最初控制了 SpaceX 约 7.5% 的股份。其持股比例后来随着这家火箭制造商在后续融资轮中发行额外股份而下降。

尽管这种稀释降低了 Google 在该公司的持股比例，但 SpaceX 不断上升的估值将持股的美元价值推得更高。SpaceX 利用后续融资扩展其 Starlink 卫星网络、开发 Starship 发射系统并增加其可重复使用火箭运营。

一个重大变化发生在 2026 年 2 月，当时 SpaceX 收购了 Musk 的人工智能公司 xAI。crypto.news 此前报道称，该交易对 SpaceX 的估值为 1 万亿美元，对 xAI 的估值为 2500 亿美元，在股票上市前创建了一家价值 1.25 万亿美元的合并企业。

根据交易结构，xAI 成为 SpaceX 的全资子公司，同时与母公司保持一定的法律分离。该安排允许投资者递延资本利得税，并降低了 xAI 的债务或法律纠纷直接影响 SpaceX 的风险。

SpaceX 的锁定期限制 Alphabet 退出

SpaceX 将其首次公开募股定价为每股 135 美元，随后于 6 月 12 日在纳斯达克以 SPCX 代码开始交易。根据其修订后的发行文件，该公司出售了约 5.556 亿股，目标募集约 750 亿美元，初始估值约为 1.75 万亿美元。

Alphabet 和其他早期股东在上市后无法立即出售其大部分持股。Alphabet 季度文件中披露的限制使该公司在相关锁定期到期前面临 SPCX 市场价格变化的风险。

尽管如此，上市使 Alphabet 能够用基于公开交易股票的价值取代保守的私募公司估值。在 IPO 之前，报道称 Alphabet 的有效持股比例在多年融资轮和与 xAI 交易相关的调整后接近 5%。其最新文件显示持股比例接近 6%。

Alphabet 在第二季度还录得 980 亿美元的其他收入，该公司主要将其归因于股权投资的未实现收益。虽然 Alphabet 未指明每项持股贡献了多少，但该公司持有 SpaceX、Anthropic 和 Databricks 的股份。

其对 Anthropic 的投资价值也大幅增长。Anthropic 在 5 月宣布已以 9650 亿美元的投后估值融资 650 亿美元，而之前的文件显示 Google 对该人工智能公司的持股比例约为 14%。Anthropic 或 Databricks 的任何贡献意味着整个 980 亿美元的收益不能完全归因于 SpaceX。

SPCX下跌削减了账面收益

自6月上市以来，SpaceX的公开市场表现有所减弱。7月23日，SPCX跌至112.88美元，较135美元的IPO价格下跌约16%，尽管特斯拉公布了第二季度业绩并计划再次发射星舰。

此次下跌之前，SPCX在上市后曾大幅上涨，股价一度超过225美元。根据7月23日的市场价格，该公司估值已跌至约1.52万亿美元。因此，Alphabet披露的持股在其股票仍被锁定期间，将继续面临进一步的账面收益或损失。

马斯克旗下的另一家上市公司也引起了投资者的关注。特斯拉报告称，第二季度其持有的11,509枚比特币储备保持不变，同时数字资产录得1.12亿美元税后亏损。在特斯拉财报发布后，比特币价格接近65,840美元，该储备价值约7.58亿美元。

然而，对于Alphabet来说，SpaceX的申报文件为其持有时间最长的私募投资之一提供了一个明确的公开数字。通过2015年融资轮建立的头寸，即使在SPCX抹去上市后早期涨幅之后，账面价值仍高达941亿美元。