Комиссия по торговле товарными фьючерсами США выпустила второе предупреждение в этом году для операторов рынков прогнозов по поводу широких шаблонных самосертификаций для контрактов на события.
Резюме
- CFTC сообщила рынкам прогнозов, что шаблонные сертификации не могут заменить условия, анализ и проверки соответствия для конкретных контрактов.
- Июльское предупреждение следует за мартовским, поскольку листинг контрактов на события и торговая активность продолжают расширяться.
- Предложенные правила будут применять трехэтапную проверку общественных интересов к контрактам на азартные игры, войну, терроризм и убийства.
Отдел надзора за рынками агентства заявил, что зарегистрированные биржи должны предоставлять условия, метод расчета, источники данных и анализ соответствия для каждого контракта, который они планируют зарегистрировать.
Тем временем предупреждение от 24 июля не отменяет путь самосертификации. Уполномоченные контрактные рынки все еще могут регистрировать контракты на события без ожидания предварительного одобрения Комиссии, если они соответствуют Закону о товарных биржах и правилам CFTC.
Однако агентство заявило, что одна подача не может охватывать открытый набор возможных вариаций контрактов без достаточной детализации на уровне продукта.
CFTC отклоняет шаблонные подачи контрактов на события
CFTC заявила, что некоторые биржи представили широкие сертификации, охватывающие множество возможных версий контракта на событие. Эти подачи не всегда включали условия для каждой версии или краткое объяснение базового товара и юридического соответствия. Агентство заявило, что такой подход ограничивает способность персонала проверять правила расчета, источники данных и механизмы контроля манипуляций.
В своем последнем руководстве регулятор заявил, что «широкие шаблонные сертификации не должны подаваться». Тесно связанные контракты все еще могут подходить для одной групповой подачи в соответствии с конкретными правилами CFTC. Биржи также могут запросить формальное одобрение. Даже в этом случае подача должна достаточно четко описывать охватываемые продукты, чтобы персонал мог оценить каждый предлагаемый контракт.
Второе предупреждение после мартовского предупреждения о соответствии
Последнее уведомление следует за предупреждением от 12 марта, выпущенным по мере расширения рынков прогнозов в спортивных, политических, экономических и текущих событиях. В том более раннем уведомлении биржам напоминали, что они действуют как регуляторы первой линии. Оно также предписывало им проверять, могут ли контракты быть подвержены манипуляциям, надежны ли источники расчета и соответствуют ли подачи продуктов требованиям CFTC.
Мартовское руководство также касалось спортивных контрактов, которые остаются в центре споров между федеральными регуляторами деривативов и государственными органами по азартным играм. CFTC утверждает, что федеральный закон дает ей полномочия над свопами и фьючерсами, зарегистрированными на уполномоченных контрактных рынках. Несколько штатов утверждают, что некоторые спортивные продукты действуют как азартные игры и должны следовать местным правилам лицензирования и защиты потребителей.
Предложенное правило создаст трехэтапную проверку
Новое предупреждение о сертификации появилось за несколько дней до крайнего срока комментариев 27 июля по предложенным поправкам CFTC к Правилу 40.11. Предложение создает трехэтапный процесс для контрактов, связанных с видами деятельности, указанными в Законе о товарных биржах. Эти виды деятельности включают незаконное поведение, терроризм, убийства, войну и азартные игры.
В соответствии с предлагаемым тестом Комиссия будет определять, является ли продукт контрактом на событие и зависит ли его расчет от одного из указанных видов деятельности. Если оба теста пройдены, агентство будет применять факторы общественных интересов, прежде чем решать, блокировать ли листинг или клиринг. Предложение также определит «азартные игры», уточнит слово «вовлекать» и структурирует существующий 90-дневный период проверки.
Юридическая фирма Ropes & Gray заявила, что план создаст самую обширную федеральную основу для рынков прогнозов на сегодняшний день, если будет принят. В ее анализе говорится, что предложение будет рассматривать контракты в каждом конкретном случае, а не запрещать целые категории заранее. Оно также будет различать игры и соревнования, выводя выборы и мероприятия по награждению за пределы предлагаемого определения азартных игр.
Рост рынков прогнозов усиливает давление на подачу заявок
Уведомление CFTC о нормотворчестве в марте показало, как быстро изменился рынок. Зарегистрированные биржи в среднем перечисляли около пяти контрактов на события в год с 2006 по 2020 год. Этот показатель вырос до 131 в 2021 году и достиг примерно 1600 новых контрактов в течение 2025 года. Контракты охватывали экономику, погоду, политику, науку, культуру, спорт и международные события.
Более поздние показания, процитированные crypto.news, оценили объем торгов в 2025 году на зарегистрированных CFTC рынках прогнозов более чем в 25 миллиардов долларов. Также сообщалось, что ежедневные листинги на одной крупной платформе выросли с примерно 1600 в апреле 2025 года до примерно 162 000 в апреле 2026 года. Такой темп делает полную подачу контрактов более важной, поскольку небольшие изменения в условиях расчетов могут создать различные юридические и рыночные риски.
Как ранее сообщал crypto.news, предлагаемые CFTC правила общественных интересов могут затронуть такие платформы, как Kalshi и Polymarket. Агентство может более тщательно изучать спортивные продукты и рынки, связанные с войной, терроризмом или политическим насилием.
Тем временем, в смежных репортажах сообщалось, что Robinhood обсуждал добавление контрактов Crypto.com по мере создания более широкой сети рынков прогнозов. Переговоры проходили на фоне того, как платформы добавляли больше поставщиков контрактов на события, а федеральные и государственные регуляторы продолжали спорить о том, кто контролирует продукты, связанные со спортом.
Июльское уведомление не идентифицирует ни одну платформу и не объявляет о деле о правоприменении. Оно служит уведомлением о соблюдении требований для всех назначенных контрактных рынков, использующих самосертификацию. Биржи могут продолжать листинг соответствующих продуктов, но каждая заявка должна предоставлять сотрудникам CFTC достаточно информации для оценки условий контракта, дизайна расчетов, качества данных и соблюдения рыночных правил.
