Robinhood Chain przyciągnął 431 milionów dolarów w całkowitej zablokowanej wartości i prawie 400 milionów dolarów kapitalizacji rynkowej stablecoinów w ciągu trzech tygodni od uruchomienia, podczas gdy memecoiny stanowiły ponad 80% aktywności na zdecentralizowanych giełdach, mimo długoterminowego skupienia sieci na tokenizowanych aktywach rzeczywistych.
Podsumowanie
- Robinhood Chain osiągnął 431 milionów dolarów w całkowitej zablokowanej wartości i prawie 400 milionów dolarów kapitalizacji rynkowej stablecoinów w ciągu trzech tygodni od uruchomienia.
- FalconX stwierdził, że memecoiny stanowią ponad 80% wolumenu na zdecentralizowanych giełdach, mimo że Robinhood pozycjonuje sieć wokół tokenizowanych aktywów rzeczywistych.
- Robinhood Earn, tokenizowane oferty akcji i pożyczki oparte na Morpho stały się wczesnymi motorami napędowymi, podczas gdy firma pracuje nad przyciągnięciem większej liczby użytkowników do łańcucha.
Według raportu badawczego opublikowanego w poniedziałek przez FalconX, sieć warstwy 2 Ethereum szybko stała się jednym z najbardziej ruchliwych blockchainów po uruchomieniu głównej sieci 1 lipca, przetwarzając około 6 milionów transakcji dziennie i obsługując ponad 250 000 aktywnych użytkowników dziennie.
Powołując się na dane Artemis, FalconX stwierdził, że Robinhood Chain przewyższył nawet Coinbase Base pod względem niektórych wskaźników aktywności, podczas gdy skumulowany wolumen obrotu DEX wzrósł do prawie 9 miliardów dolarów.
Wczesny wzrost koncentruje się na memecoinach, podczas gdy plany RWA nabierają kształtu
Chociaż aktywność handlowa gwałtownie wzrosła, FalconX stwierdził, że ryzykowne memecoiny nadal dominują w sieci. Dane z Entropy Advisors przytoczone w raporcie pokazały, że ponad 80% skumulowanego wolumenu DEX pochodzi z handlu memecoinami, pozostawiając tokenizowane aktywa rzeczywiste (RWA) na znacznie wcześniejszym etapie adopcji.
Robinhood uruchomił łańcuch jako warstwę 2 Ethereum, korzystając ze stosu technologicznego Arbitrum, pozycjonując go jako infrastrukturę dla tokenizowanych aktywów finansowych i zdecentralizowanych usług finansowych. Sieć rozlicza transakcje na Ethereum, płacąc 10% swoich przychodów netto z łańcucha na rzecz ekosystemu Arbitrum w ramach umowy licencyjnej. FalconX dodał, że warstwa 1 Ethereum w praktyce przechwyciła tylko około 0,6% opłat generowanych w łańcuchu.
Najnowsze dane uzupełniają wcześniejszą dyskusję na temat ekonomii Ethereum. Jak wcześniej informował crypto.news, analitycy odkryli, że Robinhood Chain zatrzymał większość swoich przychodów, podczas gdy Arbitrum otrzymał uzgodniony udział, a Ethereum otrzymało tylko niewielką część poprzez opłaty za rozliczenia i dostępność danych. Współzałożyciel Ethereum, Joseph Lubin, argumentował wówczas, że utrzymywanie niskich opłat warstwy 1 sprzyja długoterminowemu wzrostowi ekosystemu poprzez przyciąganie większej liczby aplikacji i użytkowników do Ethereum.
FalconX argumentował jednak, że propozycja wartości Robinhood Chain wykracza poza obecne generowanie opłat, ponieważ firma wykorzystuje sieć do wprowadzania tokenizowanych produktów finansowych do łańcucha. W raporcie starszy strateg rynku kryptowalut Martin Gaspar stwierdził, że baza klientów Robinhood licząca prawie 28 milionów użytkowników może stać się znaczącym źródłem aktywności, jeśli więcej tych klientów zacznie korzystać z produktów finansowych opartych na blockchainie.
Wspierając tę strategię, Robinhood wprowadził zbywalne tokeny akcji jako aktywa ERC-20, które reprezentują tokenizowane dłużne papiery wartościowe wyemitowane przez Robinhood Assets (Jersey) Limited i zabezpieczone jeden do jednego przez bazowe akcje przechowywane u amerykańskiego depozytariusza. W przeciwieństwie do wcześniejszych tokenów akcji firmy, nowa wersja może przemieszczać się w łańcuchu i wchodzić w interakcje z zdecentralizowanymi aplikacjami.
Mimo to FalconX stwierdził, że adopcja na tym etapie pozostaje ograniczona. Dane z RWA.xyz przytoczone w raporcie pokazały, że tokenizowane akcje Robinhood wynoszą około 14 milionów dolarów, w porównaniu z około 851 milionami dolarów dla Ondo i około 481 milionami dolarów dla xStocks, które weszły na rynek znacznie wcześniej. Gaspar napisał, że ugruntowana baza detalicznych użytkowników Robinhood może pomóc w zmniejszeniu tej luki w miarę dojrzewania sieci.
Produkty pożyczkowe i aktywność protokołów rozszerzają się
Poza tokenizowanymi akcjami, pożyczki stały się jednym z największych źródeł zablokowanego kapitału w łańcuchu.
FalconX poinformował, że Robinhood Earn umożliwia użytkownikom pożyczanie USDG za pośrednictwem skarbców opartych na Morpho, wspieranych przez Steakhouse, Ethena, Spark i Maple. Jedną z cech odróżniających ten produkt od wielu istniejących usług DeFi jest ubezpieczenie zorganizowane przez Lloyd's of London i RELM, pokrywające straty związane z incydentami cybernetycznymi lub exploitami inteligentnych kontraktów. Według raportu, podobne skarbce Morpho oferowane przez Coinbase nie obejmują porównywalnego ubezpieczenia.
Raport zakwestionował również, czy reklamowany przez Robinhood zysk może być utrzymany bez zachęt.
Podczas gdy Robinhood Earn obecnie wyświetla szacowaną roczną stopę procentową na poziomie około 7%, FalconX zauważył, że skarbiec USDG Steakhouse wygenerował około 1,9% APY na dzień 20 lipca. Analitycy cytowani w raporcie stwierdzili, że kampania nagród Merkl może nadal subsydiować różnicę, dopóki depozyty w skarbcach nie osiągną około 2 miliardów dolarów.
Morpho stał się jednym z największych protokołów sieci w pierwszych tygodniach po uruchomieniu. FalconX poinformował, że rynki Morpho na Robinhood Chain osiągnęły wielkość rynku około 280 milionów dolarów na dzień 19 lipca, podczas gdy skarbce Morpho posiadały około 194 milionów dolarów w całkowitej zablokowanej wartości. Integracja syrupUSDG od Maple, USDe od Ethena oraz infrastruktura handlowa Uniswap również przyczyniły się do aktywności w całym ekosystemie.
Adopcja stablecoinów również wzrosła wraz z produktami pożyczkowymi. FalconX poinformował, że kapitalizacja rynkowa stablecoinów osiągnęła prawie 396 milionów dolarów, prowadzona głównie przez USDG emitowane przez Paxos i USDe od Ethena.
Raport zauważył, że USDG służy jako aktywo pożyczkowe w Robinhood Earn, podczas gdy USDe działa jako zabezpieczenie generujące zysk w skarbcach Morpho.
Inne aplikacje również zaczynają się pojawiać. FalconX wyróżnił Virtuals, który uruchomił tysiące agentów AI w sieci, obok platformy handlu wieczystego Lighter, platform startowych tokenów Noxa i Flap oraz zdecentralizowanej giełdy Arcus. Mimo to, raport stwierdził, że większość wolumenu handlowego sieci nadal pochodzi z aktywów spekulacyjnych, a nie z produktów finansowych powiązanych z aktywami ze świata rzeczywistego.
Gaspar podsumował, że Robinhood Chain jest gotowy przenieść miliony istniejących użytkowników Robinhood do łańcucha, jednocześnie testując praktyczne zastosowania dla tokenizowanych aktywów i zdecentralizowanych finansów.
Według raportu, produkty pożyczkowe wspierane integracją z aplikacją Robinhood, programami motywacyjnymi i ubezpieczeniem mogą nadal przyciągać depozyty, podczas gdy wzrost tokenizowanych akcji i ich wykorzystanie w zdecentralizowanych aplikacjach będzie prawdopodobnie jednym z najważniejszych wskaźników do obserwacji w miarę rozwoju ekosystemu.
