Satsuma likwiduje skarbiec Bitcoinów: 668 BTC na sprzedaż po głosowaniu akcjonariuszy

Akcjonariusze Satsuma Technology, brytyjskiej spółki skarbca Bitcoin, zagłosowali za likwidacją całej pozycji Bitcoin spółki i zamknięciem działalności, odrzucając czterech z sześciu członków zarządu.

Ponad 90% oddanych głosów poparło dwie uchwały dotyczące sprzedaży 668 BTC—wartych około 43,5 miliona dolarów—oraz wycofania spółki z notowań na Londyńskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, zgodnie z poniedziałkowym zgłoszeniem. Ruch ten rozwiązuje skarbiec aktywów cyfrowych, w skrócie DAT—najnowszą taką spółkę, która zakończyła działalność po tym, jak trend DAT nabrał tempa w 2025 roku.

Satsuma rozpoczęła działalność jako TAO Alpha, mała firma AI, zanim zmieniła nazwę i zatrudniła Marka Mossa w sierpniu 2025 roku jako swojego głównego stratega Bitcoin. Moss jest amerykańskim komentatorem Bitcoin z ponad 700 000 subskrybentów na YouTube, znanym z doradzania instytucjom, jak kupować i przechowywać Bitcoin jako korporacyjny aktyw skarbcowy—zasadniczo fundusz awaryjny firmy, ale w kryptowalutach.

W tym samym miesiącu Satsuma zebrała 163,6 miliona funtów (218 milionów dolarów) poprzez obligacje zamienne—instrumenty dłużne, które inwestorzy mogą odzyskać jako gotówkę lub zamienić na akcje spółki—prowadzone przez ParaFi Capital, z udziałem Pantera Capital, Digital Currency Group i Kraken. Inwestorzy wnieśli bezpośrednio 1 097 BTC w zamian za około 97 milionów dolarów gotówki.

Akcje osiągnęły szczyt około 14 funtów za akcję, co daje kapitalizację rynkową około 66 milionów funtów, w czerwcu 2025 roku. Bitcoin osiągnął następnie swój rekord wszech czasów na poziomie 126 000 dolarów w październiku, zanim wszedł w trwający miesiące spadek, który stał się obecną zimą kryptowalutową, ciągnąc za sobą resztę rynku—w tym akcje Satsumy.

Do grudnia Satsuma już sprzedawała aktywa, aby utrzymać wypłacalność: 579 BTC sprzedano za 40 milionów funtów, aby zapewnić wystarczającą ilość gotówki na spłatę posiadaczy obligacji, którzy do końca roku zdecydowali się nie zamieniać swojego długu na akcje.

Rozpad

Dyrektor finansowy firmy odszedł w lutym 2026 roku; dyrektor generalny poszedł w jego ślady w marcu. Do kwietnia akcje straciły ponad 99% swojej wartości z czerwca 2025 roku – handlowano je po ułamkach pensa – a Pantera Capital, posiadająca około 6,7% akcji Satsumy, zaczęła publicznie naciskać na pełną likwidację.

Logika była bezpośrednia: kapitalizacja rynkowa Satsumy – całkowita wartość wszystkich jej akcji w dolarach – spadła znacznie poniżej wartości Bitcoinów znajdujących się w jej bilansie, do punktu, w którym posiadanie akcji jest zdecydowanie gorsze niż bezpośrednie posiadanie monety. Grupa akcjonariuszy reprezentująca ponad 20% wyemitowanego kapitału formalnie poddała uchwałę pod głosowanie.

Zarząd podzielił się mocno. Czterech z sześciu dyrektorów sprzeciwiło się likwidacji, argumentując, że Satsuma jest nadal realnym notowanym wehikułem Bitcoin. Dwóch stanęło po stronie akcjonariuszy dążących do zamknięcia. Akcjonariusze zdecydowaną większością głosów odrzucili stanowisko zarządu.

Proces zamknięcia odbywa się w ramach „Schematu Akcji B”, brytyjskiego mechanizmu prawnego do dystrybucji aktywów gotówkowych z powrotem do akcjonariuszy. Satsuma spodziewa się zwrócić od 26,8 do 30 milionów funtów po odjęciu szacowanych kosztów zakończenia w wysokości 2,7 miliona funtów – opłat prawnych, odpraw, kosztów wycofania z giełdy i ubezpieczenia na okres likwidacji.

W połączeniu z 40 milionami funtów ze sprzedaży BTC w grudniu, łączny odzyskany kapitał wynosi około 66–70 milionów funtów wobec pierwotnie zebranych 163,6 miliona funtów. A ponieważ posiadacze obligacji zamiennych mają wyższy priorytet niż akcjonariusze zwykli w strukturze wypłat – co oznacza, że są spłacani w pierwszej kolejności – zwykli akcjonariusze mogą otrzymać znacznie mniej, niż sugerują te liczby.

Satsuma jest obecnie drugą co do wielkości notowaną na giełdzie w Wielkiej Brytanii spółką skarbową Bitcoin pod względem posiadanych zasobów. Pierwszą jest The Smarter Web Company, która posiada 2878 BTC i nie sugeruje, że zamierza się zlikwidować.

Rozprawy w Wysokim Trybunale Sprawiedliwości Wielkiej Brytanii w celu zatwierdzenia zwrotu kapitału zaplanowano na sierpień i wrzesień 2026 roku. Wycofanie z giełdy spodziewane jest w połowie września, a wypłaty dla akcjonariuszy do końca września.