Robinhood Chain 在推出三週內，已吸引 4.31 億美元的總鎖倉價值和近 4 億美元的穩定幣市值，而迷因幣佔去中心化交易所活動的 80% 以上，儘管該網路長期專注於代幣化現實世界資產。
摘要
- Robinhood Chain 在推出三週內，已達到 4.31 億美元的總鎖倉價值和近 4 億美元的穩定幣市值。
- FalconX 表示，即使 Robinhood 將網路定位於代幣化現實世界資產，迷因幣仍佔去中心化交易所交易量的 80% 以上。
- Robinhood Earn、代幣化股票發行和 Morpho 支援的借貸已成為早期驅動力，因為該公司致力於讓更多用戶上鏈。
根據 FalconX 週一發布的研究報告，這個以太坊 Layer 2 網路在 7 月 1 日主網上線後迅速成為最繁忙的區塊鏈之一，每天處理約 600 萬筆交易，並服務超過 25 萬名每日活躍用戶。
FalconX 引用 Artemis 數據表示，Robinhood Chain 在某些活動指標上甚至超越了 Coinbase 的 Base，而累計 DEX 交易量已接近 90 億美元。
早期成長以迷因幣為中心，RWA 計畫逐步成形
儘管交易活動迅速激增，FalconX 表示高風險的迷因幣仍主導該網路。報告中引用的 Entropy Advisors 數據顯示，超過 80% 的累計 DEX 交易量來自迷因幣交易，而代幣化現實世界資產（RWA）則處於更早期的採用階段。
Robinhood 使用 Arbitrum 的技術堆疊推出該鏈作為以太坊 Layer 2，將其定位為代幣化金融資產和去中心化金融服務的基礎設施。該網路在以太坊上結算交易，同時根據授權協議將其淨鏈收入的 10% 支付給 Arbitrum 生態系統。FalconX 補充說，以太坊 Layer 1 實際上僅捕獲了該鏈產生費用的約 0.6%。
最新數據為先前關於以太坊經濟學的討論增添了內容。正如 crypto.news 先前報導，分析師發現 Robinhood Chain 保留了大部分收入，而 Arbitrum 收取了其約定份額，以太坊僅通過結算和數據可用性費用獲得一小部分。以太坊聯合創始人 Joseph Lubin 當時認為，保持 Layer 1 費用低廉有助於通過將更多應用和用戶帶到以太坊上來促進長期生態系統成長。
儘管如此，FalconX 認為 Robinhood Chain 的價值主張超越了當前的費用生成，因為該公司正在利用該網路將代幣化金融產品上鏈。報告中，高級加密市場策略師 Martin Gaspar 表示，Robinhood 近 2800 萬用戶的客戶群如果更多客戶開始使用基於區塊鏈的金融產品，可能成為一個有意義的活動來源。
為支持該策略，Robinhood 推出了可轉讓的股票代幣，作為 ERC-20 資產，代表由 Robinhood Assets (Jersey) Limited 發行的代幣化債務證券，並由美國託管人持有的基礎股票一對一支持。與該公司早期的股票代幣不同，新版本可以在鏈上移動並與去中心化應用互動。
即便如此，FalconX 表示現階段採用仍然有限。報告中引用的 RWA.xyz 數據顯示，Robinhood 的代幣化股票約為 1400 萬美元，而 Ondo 約為 8.51 億美元，xStocks 約為 4.81 億美元，兩者都更早進入市場。Gaspar 寫道，隨著網路成熟，Robinhood 既有的零售用戶基礎可能有助於縮小這一差距。
借貸產品和協議活動擴張
除了代幣化股票，借貸已成為該鏈最大的鎖倉資本來源之一。
FalconX 表示，Robinhood Earn 允許用戶通過 Morpho 驅動的保險庫借出 USDG，這些保險庫由 Steakhouse、Ethena、Spark 和 Maple 支援。該產品與許多現有 DeFi 借貸服務的區別在於，它通過 Lloyd's of London 和 RELM 安排了保險，涵蓋與網路事件或智能合約漏洞相關的損失。根據報告，Coinbase 提供的類似 Morpho 保險庫並未包含類似的保險保障。
報告還質疑 Robinhood 廣告中的收益率是否能在沒有激勵措施的情況下維持。
雖然 Robinhood Earn 目前顯示的預計年化收益率約為 7%，但 FalconX 指出，截至 7 月 20 日，Steakhouse 的 USDG 保險庫產生的年化收益率約為 1.9%。報告中引用的分析師表示，Merkl 獎勵活動可能會繼續補貼差額，直到保險庫存款接近約 20 億美元。
Morpho 在推出後的最初幾週內已成為網路最大的協議之一。FalconX 表示，截至 7 月 19 日，Robinhood Chain 上的 Morpho 市場規模約為 2.8 億美元，而 Morpho 保險庫的總鎖定價值約為 1.94 億美元。Maple 的 syrupUSDG、Ethena 的 USDe 整合以及 Uniswap 的交易基礎設施也為整個生態系統的活動做出了貢獻。
穩定幣的採用也隨著借貸產品而增加。FalconX 報告稱，穩定幣市值已達到近 3.96 億美元，主要由 Paxos 發行的 USDG 和 Ethena 的 USDe 主導。
報告指出，USDG 是 Robinhood Earn 中的借貸資產，而 USDe 則作為 Morpho 保險庫內產生收益的抵押品。
其他應用也開始嶄露頭角。FalconX 重點介紹了 Virtuals，該平台已在網路上推出了數千個 AI 代理，此外還有永續合約交易平台 Lighter、代幣發行平台 Noxa 和 Flap，以及去中心化交易所 Arcus。不過，報告指出，網路的大部分交易量仍然來自投機性資產，而非與現實世界資產相關的金融產品。
Gaspar 總結道，Robinhood Chain 定位於將數百萬現有 Robinhood 用戶帶入鏈上，同時測試代幣化資產和去中心化金融的實際應用。
根據報告，由 Robinhood 應用整合、激勵計劃和保險保障支援的借貸產品可能會繼續吸引存款，而代幣化股票的增長及其在去中心化應用中的使用，很可能將成為生態系統發展中最值得關注的指標之一。
