摘要
- 月之暗面於週四推出 Kimi K3——一個 2.8 兆參數的開源權重模型，與 Claude Fable 5 和 GPT 5.6 Sol 並駕齊驅。
- 半導體類股週五暴跌，VanEck 半導體 ETF（SMH）自 4 月以來首次跌破關鍵支撐位。
- 完整模型權重將於 7 月 27 日前公開。如果它們經得起獨立測試，美國 AI 公司為其基礎設施支出辯護的壓力將更難被忽視。
中國又做到了。月之暗面在深夜推出 Kimi K3，市場今天醒來後做了他們在中國實驗室縮小差距時常做的事：恐慌。
半導體和 AI 類股週五全面下跌。台灣加權指數下跌超過 6%。日經指數收跌 4%。納斯達克指數下跌 1.5%，創下本週最差表現。
與 DeepSeek 的比較似乎很合理。當 DeepSeek 在 2025 年 1 月推出 R1 時，前沿 AI 需要前沿支出——以及相應的晶片訂單——的假設在一夜之間崩潰。輝達在單一交易日內市值蒸發約 5900 億美元。這次損害蔓延至整個產業。
VanEck 半導體 ETF（SMH）自 4 月以來首次跌破其 EMA 支撐帶——追蹤過去幾個月價格趨勢的移動平均線——延續了使其較 6 月底歷史高點下跌超過 20% 的跌勢。
在人工分析智慧指數（Artificial Analysis Intelligence Index）——一個獨立的綜合基準測試，匯總模型在推理、知識、數學和編碼方面的表現——K3 獲得了 57 分，排名高於 Claude Opus 4.8 和 GPT-5.5，實際上與 Claude Fable 5 和 OpenAI 的 GPT-5.6 Sol 相當，在特定基準測試中以更低的價格擊敗了它們。完整權重將於 7 月 27 日根據修改後的 MIT 許可證發布，這意味著小型實驗室將可以免費獲得該模型。
華爾街分析師大多預見了這一情況。伯恩斯坦的 Robin Zhu 稱這次發布是「確認性的」——這是今年以來持續形成的趨勢中的又一個數據點。摩根士丹利分析師 Gary Yu 將 K3 視為穩定複合進步的產物，而非一個衝擊。他寫道：「K3 在全球獲得了正面回饋，顯示中國大型語言模型在模型規模、性能和定價方面全面追趕美國領導者。」
伯恩斯坦分析師 Robin Zhu 也將此視為追趕。「從高層次來看，K3 感覺確認了我們的觀點，即（1）AI（最先進技術）持續快速演進；（2）中國 AI 能夠繼續跟上全球（最先進技術）的步伐，並隨著時間推移佔據一些份額。」
Moonshot 由阿里巴巴支持，後者於 2024 年以 25 億美元的估值向該公司投資了 10 億美元。這家初創公司目前的估值約為 315 億美元。
正如 Decrypt 在 5 月報導的那樣，Moonshot 在美國開發者圈子中的根基比大多數人意識到的更深——Cursor 的 Composer 2 被發現運行在 Kimi K2.5 上而未公開，直到 Cursor 團隊承認了這個開源基礎。
