ChatGPT讓OpenAI估值破兆，Stargate LLM與用戶共享成長，以太坊、ADA價格重挫

Stargate LLM 正受到關注，因為投資者將加密原生 AI 模型與傳統 AI 平台進行比較，並探索以社群為中心的替代方案。

OpenAI 每賺取 1 美元就損失約 1.22 美元，內部預測顯示僅今年就將虧損 140 至 270 億美元，該公司預計要到 2029 或 2030 年才能實現盈利。每個每月支付 20 美元的 ChatGPT Plus 訂閱者實際上都在幫助填補這一缺口，而 OpenAI 同時基於這些訂閱申請了萬億美元的 IPO。這些計算沒有一項有利於輸入提示的用戶。

Stargate LLM 的設計完全基於另一組數字。它是一個加密原生的 AI 平台，目前正在進行現場預售，提供基於錢包的訪問，無需關聯身份的帳戶。其固定供應量的 96% 屬於社群，價格通過五個批次逐步上漲，最終達到確定的發行價格，而不是由 IPO 櫃檯為你決定價格。

目前，以太坊價格約為 1,700 美元，仍比 1 月高點下跌超過一半，而 ADA 價格則停留在接近 2020 年低點的水平，即使鯨魚在悄悄積累。這兩種代幣都沒有為持有者提供分享平台增長的機制。這一差距促使更多人尋找具有實際使用獎勵的最佳加密貨幣。

Stargate：獎勵增長，而非補貼虧損

OpenAI 的計算幾乎是顛倒的：使用 ChatGPT 的人越多，公司在推理成本上的虧損就越大，而通過訂閱填補這一缺口的用戶卻沒有獲得任何股權。這種安排之所以有效，只是因為散戶在 IPO 將價格定得遠高於任何早期投資者已支付的金額之前，沒有其他方式可以接觸該平台。

Stargate 直接彌合了這一差距。預售的首批價格為 0.0005 美元，而確定的發行價格為 0.025 美元，這使得早期買家在平台上市之前就處於 50 倍的路徑上。社群、生態系統和預售參與者持有固定供應量的 96%，隨著平台的實際增長，質押和使用獎勵會回流給持有者。

這正是分析師在稱 Stargate 為本 AI 週期最佳加密貨幣之一時所指出的結構。持有者不是通過訂閱來補貼他人的計算費用，而是隨著使用量的增加而獲得獎勵。這是資助公司虧損與分享其增長之間的區別。

OpenAI 自己的數字顯示，這家企業需要用戶持續付費才能維持運營，而用戶永遠不會獲得任何股權回報。Stargate 的構建方式則相反，獎勵與平台的成功而非生存掛鉤。對於任何在當今最佳加密貨幣討論與仍接近底價的預售之間權衡的人來說，這種比較並不接近。

以太坊價格：較 1 月高點下跌超過一半

以太坊價格目前約為 1,700 美元，這個水平看起來穩定只是因為該網絡已從 1 月高點約 3,400 美元下跌超過一半。以太坊基金會今年早些時候裁員 54 人並削減預算 40%，而現貨 ETH ETF 在過去幾週幾乎每個交易日都出現資金流出。聯合創始人 Vitalik Buterin 在 2026 年初出售部分持股也無助於市場情緒。

以太坊仍然運行著加密貨幣中最大的 DeFi 生態系統，這個事實沒有改變。但持有 ETH 能讓用戶獲得 gas 費用、質押收益和網絡曝險，而不是對任何 AI 平台收入或增長的索取權。這與專門設計用來與產品使用者分享上漲空間的預售幣是根本不同類型的資產。

ADA 價格：鯨魚買入，用戶消退

ADA 價格卡在 0.145 美元附近，距離 2020 年以來的低點不遠，即使持有 1000 萬到 1 億 ADA 的鯨魚持續悄悄累積。Cardano 剛剛推出了 Leios Musashi Dojo 測試網，目標是將吞吐量提升五十倍，這是一個醞釀多年的真正重大技術里程碑。但同一週每日活躍地址跌至 45 天低點，對於一個 supposedly 準備增長的網絡來說，這是一個奇怪的脫節。

鯨魚累積與用戶活動萎縮之間的差距值得深思。Cardano 持有者獲得治理投票權和質押收益，兩者都有用，但都不像 Stargate 的質押和使用獎勵那樣轉化為平台收入份額。ADA 價格可能因圖表型態而反轉；所有權不需要圖表來證明其重要性。

結論

以太坊和 Cardano 背後都有真實的技術，但兩者都沒有給持有者任何接近 OpenAI 投資者透過建立在用戶補貼上的兆美元 IPO 所追求的目標。以太坊價格仍在從今年上半年的慘烈行情中恢復，而 ADA 價格儘管有重大升級，仍停留在多年低點附近。這兩種代幣都不是為了像 Stargate 預售那樣分享增長而設計的。

Stargate 以遠低於確認發行價的批次價格敞開大門，絕大部分供應量已預留給社群。當有人問起什麼是真正 AI 曝險的頂級加密貨幣，而不是資助他人虧損的訂閱時，這就是誠實的答案。批次正在攀升，預售不會長久停留在這麼早期的階段。

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