Robinhood Chain 在启动三周内吸引了 4.31 亿美元的总锁仓量和近 4 亿美元的稳定币市值，尽管该网络长期专注于代币化现实世界资产，但 memecoin 已占去中心化交易所活动的 80% 以上。
摘要
- Robinhood Chain 在启动三周内已达到 4.31 亿美元的总锁仓量和近 4 亿美元的稳定币市值。
- FalconX 表示，尽管 Robinhood 将网络定位为围绕代币化现实世界资产，但 memecoin 占去中心化交易所交易量的 80% 以上。
- Robinhood Earn、代币化股票发行和 Morpho 支持的借贷已成为早期驱动力，该公司正努力将更多用户引入链上。
根据 FalconX 周一发布的研究报告，这个以太坊 Layer 2 网络在 7 月 1 日主网上线后迅速成为最繁忙的区块链之一，每天处理约 600 万笔交易，并服务超过 25 万日活跃用户。
FalconX 引用 Artemis 数据称，Robinhood Chain 在某些活动指标上甚至超过了 Coinbase 的 Base，同时累计 DEX 交易量已接近 90 亿美元。
早期增长以 memecoin 为中心，RWA 计划逐步成形
尽管交易活动迅速激增，但 FalconX 表示高风险 memecoin 仍主导该网络。报告中引用的 Entropy Advisors 数据显示，超过 80% 的累计 DEX 交易量来自 memecoin 交易，而代币化现实世界资产（RWA）仍处于更早期的采用阶段。
Robinhood 使用 Arbitrum 的技术堆栈推出了该链作为以太坊 Layer 2，并将其定位为代币化金融资产和去中心化金融服务的基础设施。该网络在以太坊上结算交易，同时根据许可协议将其净链收入的 10% 支付给 Arbitrum 生态系统。FalconX 补充说，实际上以太坊 Layer 1 仅捕获了该链产生费用的约 0.6%。
最新数据为之前关于以太坊经济学的讨论增添了内容。据 crypto.news 此前报道，分析师发现 Robinhood Chain 保留了大部分收入，而 Arbitrum 收取了其约定份额，以太坊仅通过结算和数据可用性费用获得一小部分。以太坊联合创始人 Joseph Lubin 当时认为，保持 Layer 1 费用低廉可以通过将更多应用和用户引入以太坊来促进长期生态系统增长。
尽管如此，FalconX 认为 Robinhood Chain 的价值主张超越了当前的费用生成，因为该公司正在利用该网络将代币化金融产品引入链上。在报告中，高级加密货币市场策略师 Martin Gaspar 表示，Robinhood 近 2800 万用户的客户群如果更多客户开始使用基于区块链的金融产品，可能成为有意义的活动来源。
为支持这一战略，Robinhood 推出了可转让的股票代币作为 ERC-20 资产，这些代币代表由 Robinhood Assets (Jersey) Limited 发行的代币化债务证券，并由美国托管人持有的基础股票一对一支持。与公司早期的股票代币不同，新版本可以在链上移动并与去中心化应用交互。
即便如此，FalconX 表示目前采用仍然有限。报告中引用的 RWA.xyz 数据显示，Robinhood 的代币化股票约为 1400 万美元，而 Ondo 约为 8.51 亿美元，xStocks 约为 4.81 亿美元，两者都更早进入市场。Gaspar 写道，随着网络成熟，Robinhood 现有的零售用户基础可能有助于缩小这一差距。
借贷产品和协议活动扩大
除了代币化股票，借贷已成为该链最大的锁仓资本来源之一。
FalconX 表示，Robinhood Earn 允许用户通过由 Steakhouse、Ethena、Spark 和 Maple 支持的 Morpho 金库借出 USDG。该产品与许多现有 DeFi 借贷服务的一个区别在于，它通过劳合社和 RELM 安排了保险，覆盖与网络事件或智能合约漏洞相关的损失。报告称，Coinbase 提供的类似 Morpho 金库不包含类似的保险覆盖。
报告还质疑 Robinhood 宣传的收益率是否能在没有激励措施的情况下维持。
虽然 Robinhood Earn 目前显示的年化收益率约为 7%，但 FalconX 指出，截至 7 月 20 日，Steakhouse 的 USDG 金库产生的 APY 约为 1.9%。报告中引用的分析师表示，Merkl 奖励活动可能会继续补贴差额，直到金库存款接近约 20 亿美元。
Morpho 在推出后的最初几周内已成为网络上最大的协议之一。FalconX 表示，截至 7 月 19 日，Robinhood Chain 上的 Morpho 市场规模约为 2.8 亿美元，而 Morpho 金库锁定的总价值约为 1.94 亿美元。Maple 的 syrupUSDG、Ethena 的 USDe 集成以及 Uniswap 的交易基础设施也为整个生态系统的活动做出了贡献。
稳定币的采用也随着借贷产品而增加。FalconX 报告称，稳定币市值达到近 3.96 亿美元，主要由 Paxos 发行的 USDG 和 Ethena 的 USDe 主导。
报告指出，USDG 是 Robinhood Earn 中的借贷资产，而 USDe 在 Morpho 金库中作为产生收益的抵押品。
其他应用也开始建立存在感。FalconX 重点提到了 Virtuals，该平台已在网络上推出了数千个 AI 代理，此外还有永续交易平台 Lighter、代币启动平台 Noxa 和 Flap，以及去中心化交易所 Arcus。不过，报告称，网络的大部分交易量仍然来自投机性资产，而非与现实世界资产相关的金融产品。
Gaspar 总结道，Robinhood Chain 旨在将数百万现有 Robinhood 用户引入链上，同时测试代币化资产和去中心化金融的实际应用。
报告称，由 Robinhood 应用集成、激励计划和保险覆盖支持的借贷产品可能会继续吸引存款，而代币化股票的增长及其在去中心化应用中的使用，很可能成为生态系统发展过程中最重要的观察指标之一。
