Сеть Биткоина движется к событию, беспрецедентному с момента её создания. Согласно текущей статистике, опубликованной аналитиком PlanB, годовая сложность майнинга Биткоина впервые в истории снижается, упав с 148,3 триллиона в конце прошлого года до 126,2 триллиона.
Важно подчеркнуть, что годовое снижение сложности ещё не является окончательным фактом. Сейчас только конец июля, и до 31 декабря сеть должна пройти ещё пять раундов автоматической корректировки. Если цена BTC восстановится и майнинговое оборудование снова заработает, сложность может всё же завершить год выше уровня 2025 года.
Тем не менее, отрасль в настоящее время уверенно движется к первой годовой дефляции сложности в истории Биткоина, создавая уникальный экономический парадокс: традиционный майнинг приносит убытки, акции майнинговых компаний растут благодаря ИИ, а сильные бычьи сигналы для цены Биткоина формируются на рынке.
Внутри строгой математики $76 000 для майнеров
Причина, по которой оборудование в настоящее время отключается, — это сильное сжатие маржи майнинга. При падении цены Биткоина на 26% с начала года и сокращении доходов отрасли вдвое, майнеры начали работать в убыток.
По оценкам платформы onchainmind, средняя стоимость добычи одного BTC в настоящее время составляет $76 100, в то время как рыночная цена Биткоина колеблется около $65 000.
Ситуация усугубилась февральским суперштормом Ферн и летней жарой в Техасе, которые вынудили компании отключать свои ASIC-майнеры, чтобы избежать переплаты за электроэнергию. В результате общий хешрейт сети упал почти на 20% от исторического максимума.
Что это значит для цены BTC?
Для самой криптовалютной экосистемы этот кризис является историческим признаком здоровья. Алгоритм сети автоматически снизил сложность майнинга, уменьшив конкуренцию и облегчив жизнь оставшимся операторам с доступом к дешёвому электричеству.
Метрика Puell Multiple в сети, которая упала до глубокого 17-го процентиля, исторически подтверждает, что сеть проходит через классическую финальную стадию очистки рынка от неэффективных мощностей майнинга.
Для инвесторов это сочетание падающей сложности и капитуляции майнеров традиционно служило надёжным сигналом формирования крупного ценового дна.
Факт остаётся фактом: ландшафт отрасли изменился необратимо. Даже если сложность восстановится в течение оставшихся пяти корректировок, текущий тренд показал, что Биткоин может автоматически защищать маржу майнинга, в то время как финансовая стабильность самих майнеров теперь меньше зависит от цены криптовалюты и больше от вычислительной мощности их серверов, сдаваемых в аренду гигантам ИИ.
