Poolin złożył wniosek o ochronę przed bankructwem na podstawie rozdziału 11 w Stanach Zjednoczonych, zamierzając sprzedać swoje aktywa wydobywcze bitcoin w Teksasie w ramach procesu nadzorowanego przez sąd, przy jednoczesnym posiadaniu zobowiązań przedbankrutowych w wysokości około 173 milionów dolarów.
Podsumowanie
- Poolin złożył wniosek o bankructwo na podstawie rozdziału 11, starając się sprzedać swoje aktywa wydobywcze bitcoin w Teksasie w drodze aukcji nadzorowanej przez sąd.
- Około 163,7 miliona dolarów z 173,1 miliona dolarów zobowiązań przedbankrutowych Poolin dotyczy weksli wystawionych po zawieszeniu wypłat z portfela w 2022 roku.
- Zainteresowanie ze strony operatorów infrastruktury AI pomogło zwiększyć liczbę ofert na aktywa energetyczne firmy, ponieważ górnicy coraz częściej przekształcają centra danych poza wydobycie bitcoin.
Zgodnie z dokumentami złożonymi w Sądzie Upadłościowym Stanów Zjednoczonych dla Dystryktu New Jersey, Poolin z siedzibą w Singapurze oraz jego amerykańskie spółki zależne, Lonestar Dream Inc. i Lonestar Taproot LLC, złożyły dobrowolne wnioski o bankructwo na podstawie rozdziału 11 w dniu 22 lipca. Dłużnicy stwierdzili, że postępowanie ma na celu ułatwienie uporządkowanej sprzedaży pozostałych aktywów, a nie ożywienie działalności jako działającej firmy wydobywczej.
Akta sądowe pokazują, że Poolin oszacował, iż ma od 10 001 do 25 000 wierzycieli, aktywa o wartości od 1 miliona do 10 milionów dolarów oraz zobowiązania w przedziale od 100 milionów do 500 milionów dolarów.
Oświadczenie złożone przez głównego dyrektora ds. restrukturyzacji Michaela DuFrayne'a stwierdza, że spółki były winne około 173,1 miliona dolarów przed bankructwem. Około 163,7 miliona dolarów z tej kwoty dotyczy niezabezpieczonych weksli wystawionych klientom Poolin Wallet po zawieszeniu wypłat podczas spadku na rynku kryptowalut w 2022 roku.
Działalność wydobywcza i hostingowa w obiektach firmy Pyote i Tarbush w zachodnim Teksasie zakończyła się 10 lipca, a pozostała tylko niewielka siła robocza do zabezpieczenia terenów i pomocy w procesie sprzedaży, zgodnie z oświadczeniem.
Aktywa w Teksasie trafiają na aukcję
Tymczasem dłużnicy podpisali już oddzielne umowy zakupu aktywów z Thor CALAP LLC, ustanawiając łączną ofertę wstępną w wysokości 52 milionów dolarów na aktywa w Teksasie.
Umowy obejmują ofertę 15 milionów dolarów za nieruchomość Pyote wraz z powiązanymi prawami do energii i sprzętem, podczas gdy oddzielna oferta 37 milionów dolarów obejmuje prawa do energii i sprzęt w lokalizacji Tarbush. Akta sądowe wskazują, że transakcja dotycząca Tarbush nie obejmuje umowy użytkowania powierzchni nieruchomości.
Zgodnie z sekcją 363 amerykańskiego kodeksu upadłościowego, umowy wstępne ustalają minimalną cenę aukcji, jednocześnie umożliwiając wyższe konkurencyjne oferty przed ostateczną sprzedażą zatwierdzoną przez sąd. Każda lokalizacja wydobywcza może być również sprzedana niezależnie, jeśli oddzielne oferty zapewnią lepszą wartość dla wierzycieli.
Przed osiągnięciem proponowanych transakcji dłużnicy spędzili około trzech miesięcy na marketingu aktywów do ponad 335 potencjalnych nabywców i inwestorów. Zgodnie z oświadczeniem sądowym, działania skierowane były do górników kryptowalut, operatorów sztucznej inteligencji i obliczeń wysokiej wydajności, firm zajmujących się centrami danych na dużą skalę, firm private equity oraz funduszy inwestycyjnych w nieruchomości.
Działania marketingowe zaowocowały 28 podpisanymi umowami o zachowaniu poufności i siedmioma listami intencyjnymi dotyczącymi zarówno poszczególnych obiektów, jak i całego portfela.
Akta sądowe stwierdzają, że zainteresowanie ze strony operatorów infrastruktury AI zwiększyło potencjalną wartość lokalizacji ze względu na istniejące systemy elektryczne i moc energetyczną, mimo że własna działalność wydobywcza i hostingowa Poolin stała się nieopłacalna. Od momentu powstania Lonestar Dream i Lonestar Taproot zgromadziły straty w wysokości około 45,9 miliona dolarów.
Upadek portfela pozostawił klientów z wekslami
Założona w Chinach w 2017 roku przez Zhibiao „Kevina” Pana, Fa Zhu i Tianzhao Li, Poolin stała się jedną z największych na świecie pul wydobywczych bitcoin i zajmowała czołową pozycję na świecie do września 2019 roku.
Oprócz wydobycia firma rozszerzyła działalność na usługi finansowe za pośrednictwem Poolin Wallet, który umożliwiał klientom pożyczanie USDT pod zastaw kryptowalut, a później wprowadził oprocentowane produkty depozytowe.
Model biznesowy znalazł się pod rosnącą presją po tym, jak Chiny zakazały wydobycia bitcoin w 2021 roku, a ceny aktywów cyfrowych gwałtownie spadły w następnym roku.
Zgodnie z oświadczeniem w sprawie rozdziału 11, Poolin przekazał zabezpieczenia klientów firmie Antalpha Technologies i pożyczył około 213 milionów dolarów pod zastaw kryptowalut o wartości około 355,8 miliona dolarów w tamtym czasie.
W dokumencie stwierdzono, że pożyczone środki wsparły budowę obiektów wydobywczych w Teksasie, zakupy maszyn górniczych, wypłaty klientów, spłatę odsetek oraz bieżące koszty operacyjne.
W miarę dalszego spadku cen kryptowalut, Poolin Wallet zawiesił wypłaty we wrześniu 2022 roku i rozdał tokeny IOU reprezentujące zamrożone salda klientów.
Około 11 700 użytkowników portfela posiadało salda przekraczające 100 dolarów, gdy wyemitowano IOU o wartości około 163,7 miliona dolarów, zgodnie z oświadczeniem.
Dokument sądowy stwierdza również, że Antalpha zlikwidował zabezpieczenie Poolina w listopadzie 2022 roku, kiedy zarząd oszacował, że firma jest winna około 260 milionów dolarów wobec aktywów cyfrowych wycenianych wówczas na około 265 milionów dolarów.
Od tego czasu Poolin nie wznowił normalnej działalności operacyjnej. Jego pozostałe aktywa obejmują obecnie około 1,2 miliona dolarów na koncie bankowym w New Jersey, umowę najmu biura oraz roszczenie wewnątrz firmy. Niektórzy użytkownicy Poolin Wallet złożyli również pozwy przeciwko dłużnikom zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i w Singapurze.
Infrastruktura wydobywcza przyciąga zainteresowanie AI
Podczas gdy upadłość koncentruje się na odzyskiwaniu środków przez wierzycieli, proces sprzedaży pokazuje również, jak infrastruktura wydobywcza stała się cenna dla nabywców spoza branży kryptowalut.
Zgodnie z deklaracją rozdziału 11, wiele stron, do których zwrócono się w trakcie procesu marketingowego, koncentrowało się na sztucznej inteligencji i obliczeniach wysokiej wydajności, a nie tylko na wydobyciu bitcoinów, ponieważ istniejące przyłącza energetyczne i infrastruktura elektryczna stają się coraz bardziej atrakcyjne dla projektów centrów danych AI.
Upadłość Poolina następuje również kilka miesięcy po tym, jak inny duży operator wydobywczy wszedł w postępowanie upadłościowe. Wcześniej w tym roku rosyjski górnik BitRiver stanął w obliczu nadzorowanej przez sąd upadłości z powodu niespłaconych długów związanych z dostawą energii, operacjami centrów danych i umowami serwisowymi.
Zainteresowanie to wpisuje się w wzór już widoczny wśród publicznie notowanych firm wydobywczych. Wcześniej w tym tygodniu Ionic Digital uzyskało zatwierdzenie SEC dla swojego planowanego debiutu na Nasdaq po przeprofilowaniu znacznej części swojej działalności w kierunku infrastruktury AI. Firma, utworzona w wyniku restrukturyzacji upadłościowej Celsius Network, przekształciła część swojego kampusu w Teksasie z wydobycia bitcoinów na obliczenia AI na mocy długoterminowej umowy z dostawcą chmury AI, Nscale.
Podobną strategię przyjęła IREN, która w czerwcu nabyła hiszpańską grupę Nostrum, dodając około 490 megawatów mocy podłączonej do sieci na potrzeby ekspansji chmury AI w całej Europie. Firma odnotowała rosnące przychody z chmury AI, nawet gdy dochody z wydobycia bitcoinów spadły. HIVE Digital i Bitdeer również ogłosiły projekty przekształcania obiektów wydobywczych w infrastrukturę obliczeniową wysokiej wydajności.
Sprawa Poolina różni się od tych firm, ponieważ likwiduje ona aktywa w ramach rozdziału 11, zamiast sama rozszerzać działalność na operacje AI. Niemniej jednak dokumenty sądowe wskazują, że popyt ze strony nabywców skoncentrowanych na AI wzmocnił zainteresowanie nieruchomościami w Teksasie podczas procesu aukcyjnego.
Dłużnicy stwierdzili, że niezabezpieczeni wierzyciele, w tym klienci Poolin Wallet, mogą otrzymać wypłaty, jeśli aukcja zakończy się udaną sprzedażą. Zgodnie z dokumentami rozdziału 11, ostateczne odzyskanie środków będzie jednak zależeć od konkurencyjnych ofert, kosztów administracyjnych, kosztów sprzedaży oraz zatwierdzenia planu likwidacji przez sąd.
